橡胶：需求边沿好转，但商场心情多空交错，震动格式

　　到昨日，杯胶40（+0.25）泰铢/千克，胶水52（+0.2）泰珠/千克，全乳胶现货12000（+100），青岛保税区泰标1470（0）美元/吨，泰标混合胶11250（+50）元/吨，顺丁胶山东报价12050（0）元/吨。

　　全钢胎样本厂家开工率为69.33%，环比+0.64%，半钢胎样本厂家开工率73.85%，环比+0.26%。

　　据我国轿车工业协会计算剖析，1月，我国轿车商场体现平平，轿车产销环比、同比均出现两位数下滑。月产销别离为159.4万辆和164.9万辆，环比别离下降33.1%和35.5%，同比别离下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠方针和新能源轿车补助等方针退出、年底厂家冲量效应，一起叠加本年春节假期提早至1月，企业出产经营时刻削减等要素影响，顾客提早透支需求。

　　下流轮胎厂制品库存大幅去化，当时轮胎厂制品库存处于低位，开工康复至从前同期偏高水平，高开工率对质料需求较高，现货价格较为坚硬，需求进一步康复。现在2月，橡胶国外主产区割胶冷季，季节性供给缩短，质料价格坚硬，本钱端对胶价构成支撑。前期咱们提示，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，估计本轮继续跌落空间有限。近期盘面在12500点位邻近企稳，需求端下流轮胎企业开工高位运转，会集走货，对质料天胶需求发动，估计短期震动后存向上修正或许。

　　短期偏多思路

　　中性偏多

　　纯碱：基本面仍然偏紧，价格易涨难跌

　　玻璃：贱价影响中游拿货，部分区域产销从头走强

　　纯碱：现货报价3000-3100元/吨。

　　玻璃：贸易商报价1500-1600元/吨。

　　纯碱：

　　截止到2023年3月2日，周内纯碱全体开工率93.32%，环比添加2.61%。

　　截止到2023年3月2日，本周国内纯碱厂家总库存25.25万吨，环比降4万吨，降幅13.68%。玻璃：

　　截止到20230302，全国浮法玻璃样本企业总库存8223.7万重箱，环比+0.92%，同比+60.8%。

　　到2023年2月底，国内浮法玻璃出产线合计302条，日产能合计19.99万吨，在产237条，日产值15.79万吨。

　　纯碱：现货近期提涨，提价起伏50-100元/吨左右。依据商场上了解的状况，3月多家碱企有提价方案。盘面仍然连续窄幅动摇，节后跟着全体大宗预期证伪、且玻璃大幅跌落，微观气氛转弱，但由于纯碱本身供需偏紧且现货坚硬对盘面构成支撑，盘面尽管价格高位，但体现相对坚硬。全体看下流需求继续添加中，浮法冷修志愿较低，光伏连续投产，纯碱供给严重格式连续，此前商场或高估了09的压力，09当时合约价格仍然存在被轻视或许。现货价格将连续高位运转，主张回调低多思路。

　　玻璃：05近期坚持在1500-1550区间内窄幅震动，该点位多空不合较大，玻璃大幅增仓。库存累库，现货调降，沙河产销率近来从头走强，贱价影响出货。但当时玻璃工业下流坚持低库存，现用现采，仍需继续跟进复苏状况，假如需求昂首，中下流有较为火急的囤货需求。将带动厂家去库，现货提涨。05合约1500点位是否存在支撑，盘面多空不合较大，博弈剧烈。重视两会后开释的方针力度，估计盘面下方空间有限，该点位向上驱动的或许性大于向下，主张逢低布局09多单，长线持有。

　　纯碱：多单持有

　　玻璃：逢低布局09多单

　　纯碱：中性偏强

　　玻璃：中性

　　纸浆：预期较弱，盘面下行

　　低端的俄罗斯针叶浆6550元/吨，环比-0元/吨，针叶浆干流商场报盘低端的银星参阅价在6800元/吨，环比-0元/吨。

　　隆众资讯2月2日报导：据悉，智利Arauco发布2023年2月份报盘，其间，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。隆众资讯2月24日报导：加拿大漂白针叶浆狮牌宣告3月外盘报价：其间，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月相等。其间雄狮无量可供，金狮减产30%。实践成交价一般会低于该价格，因而，2月底现货进口本钱会在7200左右。

　　截止2023年2月23日，我国纸浆干流港口样本库存量：210.6万吨，较上期下降6.2万吨，环比下降2.9%，库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象。

　　近来汇率动摇较大，纸浆现货价格被期货逐渐带弱。但外盘报价坚硬，狮牌宣告3月外盘价格维稳，折合进口本钱在7200之上。商场关于上半年价格不合巨大，重视点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降，仍是平稳为主。漂针浆跟从大产能投进的阔叶浆跌落趋势无悬念，不合点在于起伏。短期不主张追空，主张在反弹后6400之上逐渐加空远月合约2309。

　　6400之上逐渐进场加空2309

　　工业硅：下流需求康复缓慢，企业按需收购为主，短期工业硅价格偏稳运转

　　3月2日，华东区域通氧Si5530工业硅商场均价17350元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅商场均价17100元/吨，环比不变。华东SI4210工业硅商场均价18750元/吨，环比削减50元/吨；有机硅用Si4210商场均价19200元/吨，环比不变。北方硅企坚持高位开工低档次硅出货不畅存在必定库存压力，部分硅企报价下调实践成交重心小幅下行。

　　据SMM计算，1月工业硅共出产27.38万吨，环比削减2.7万吨，同比添加10.4%，契合咱们关于1月产值的预期。西南区域电价高位本钱高企，停炉添加，产值削减显着，四川区域产值1.84万吨，环比削减34.9%；云南区域产值4.7万吨，环比削减20.32%；西北区域新增产能安稳爬坡，产值小幅添加，新疆区域1月产值13.96万吨，环比添加6.4%。

　　有机硅方面，1月有机硅环体出产14.13万吨，环比添加1.29%，同比添加10.48%，跟着泊车设备连续复产，1月产值小幅添加，单体厂节前节后订单较好，库存大幅削减，开工有所提高。多晶硅方面，1月多晶硅出产10.28万吨，环比添加4.9%，同比添加104%，多晶硅价格企稳，硅粉价格小幅上升，将继续调查高库存下，下流需求和价格上升是否能继续向上传导。铝合金方面开工率坚持安稳运转，同比开工下降显着。

　　依据SMM计算，截止2月24日，天津港工业硅库存3.9万吨，较上月末削减0.1万吨；昆明港工业硅库存6.4万吨，较上月末削减0.1万吨；黄埔港工业硅库存2万吨，月环比不变。工业硅社会库存共12.3万吨，较上月末削减0.2万吨，同比添加41.37%。跟着西南区域电价高位停炉添加以及下流企业连续复工，估计连续去库趋势。

　　供给方面，西南区域本钱高位，四川1月开工率仅约为20%，供给小幅减缩，但由于北方产值添加，因而供给仍然足够。职业均匀出产本钱约为17500元/吨，工业硅价格下方强本钱支撑。下流方面，需求康复但节奏缓慢。有机硅库存压力复兴，DMC价格下调；多晶硅价格小幅走弱，将继续调查高库存下，下流需求和价格上升是否能继续向上传导。中长线来看，在需求继续康复，库存逐渐消化的状况下，工业硅价格有时机上行。三月下流开工提高，添加对工业硅需求，依据咱们测算供需缺口将导致库存下降，可考虑参阅17000-17300元/吨邻近做多。

　　逢回调参阅17300元/吨邻近做多

　　中性

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