7月10日，停牌两月有余的盘江股份重组计划终究敲定宣告复牌。公司董秘伍正斌向本报记者泄漏，自4月开端发动的重组事项，开始的意图是增强公司盈余才能。不过，在没有取得证监会正式批文前，公司重组事宜还不能算尘埃落定。

虽然重组没有落听，但并不阻碍商场对该股大力追捧，基金更是强力介入。复牌当日，该股不只没有因最近两个月商场大跌而补跌，反而逆市上扬了1%，报收于27.18元，昨日继续上扬8.02%，换手率高达9.41%，成交反常活泼。

事实上，戴在此股头上的光环绝不止"财物重组"一个。据统计，本年上半年，合理沪深两地股市堕入水火之中中，全体估值连连下滑的时分，该股凭仗重组+稀缺资源概念，逆势上扬87%，荣登两市上半年十大牛股之四。

基金强力介入

该股复牌后"牛势"不改，遭到组织火热追捧。一天之内该股券基持仓从停牌之时的13.52%飙升到21.45%。复牌当天，基金大力吸筹，算计买入2.42亿元，一起一股未抛。其间以基金1680、1618和1632出手最为"豪气"，当天别离买入1.0616亿元、0.5391亿元和0.4703亿元。

从公司2007年年报和一季报来看，到2007年末，基金对该股根本上"嗤之以鼻"，到了一季度才连续有基金进驻。指南针赢富数据显现，其时基金0074、0133和0222一季度算计买入该股2.25亿元。而据盘江股份一季报宣布，宝赢战略添加、申万巴黎新经济、交银施罗德成长三只基金摇身一变成了该公司前三大无限售条件股东，别离持有该公司455.56万股、307.16万股和280万股。

基金强力介入盘江股份与其一向选股战略相符。从各大基金公司发布的出资战略来看，在通胀高企的环境下，基金倾向于出资具有较强定价才能的上游稀缺资源类公司，煤炭更成为它们的出资首选。另据指南针赢富数据，近半年以来煤炭炼焦职业一直是基金增仓的要点板块。

煤矿老化盈余难继

之前盘江股份不过是沪市一只默默无闻的小盘股，2007年末公司每股收益仅得0.26元，位列煤炭挖掘职业第18位。公司主要产品为锻炼精煤、优质动力及化工用煤，具有火铺矿及老屋基矿两对出产矿井及火铺矿洗煤厂、老屋基矿洗煤厂、盘北洗煤厂三个洗煤厂。此外该公司还具有火铺矸石电厂及老屋基矸石电厂两家电厂，可是其98％以上的事务收入依然来自原煤挖掘及洗选事务。

因为该公司原有煤矿老化，而电力等非煤事务添加不达观，加上出产功率继续下降，所以在煤炭发动上涨行情的2007年里，该公司煤炭事务收入反而同比下降3.66%至23.68亿元。公司煤炭职业毛利率仅为14.59%，经营利润率3.95%，大大低于职业平均水平。

德邦证券5月9日出具的调研陈述表明，该公司从母公司盘江煤电处收买原煤占其当选原煤份额长时间保持75%，相关买卖巨大；别的因为上市公司长时间从母公司处按商场价格收买原煤，扣除洗选本钱外，仅能赚取洗选费用，所以煤炭商场价格上涨难以给它带来超额利润；相对而言，其母公司手中握有很多的煤矿资源。德邦证券以为，以其时27.03元的股价而论，公司业绩无法支撑，可是假如能有时机收买母公司部属煤矿资源，盘江股份在区域煤炭商场上涨的状况下将有时机取得超额利润。

乌鸡骤变金凤凰

5月6日，盘江股份公告，公司正在谋划向特定目标发行股份购买财物事宜，因而公司股票自5月7日其停牌。7月10日，盘江股份再次发布，公司将以每股22.02元非公开发行不超越3.18亿股收买集团预算价值为70亿元的财物。收买结束后，盘江股份将原盘江集团持有的土城矿、月亮田矿、山树脚矿和金佳矿等四项采矿权、国债基金和煤炭价格调理基金构成的相关辅助性财物和负债认购股份，以及盘江煤电持有的剩下财物及煤矿出产辅助性单位的相应财物和负债认购股份。此外，公司预备以等额承债方法收买新井公司持有的金佳矿相关财物。

重组计划发布今后，各大券商纷繁宣布公告表明看好该公司的成长性。中金公司表明，此次财物注入之后，一方面公司规划和效益将得到底子提高，产能从210万吨添加到1090万吨，剩下资源储量4.49亿吨更是到达17.77亿吨；另一方面公司盈余才能也将大幅提高，依据盘江股份在公告中的盈余猜测开始数据，2009年净利润将到达8.5亿元，同比添加783.96%，折合每股收益1.24元，同比添加377%。中金还着重，此次采矿权价款虽高，但归于合力溢价，比照此前几起上市公司收买煤炭财物的状况来看，此次收买价根本上依照采矿权价款规范的较低规范来收取；此次财物注入结束后，盘江股份股指水平将与同类公司根本共同。

另据国信证券剖析，盘江股份全体上市一旦完成，将从三个方面改动公司：一是原煤产能添加4倍至1100万吨，二是盈余才能提高，据国信证券开始猜测，全体上市后公司毛利率将提高18个百分点，净利润率提高12个百分点；三是彻底消除相关买卖。

不管中金公司抑或国信证券都预期，盘江股份未来有望成为贵州省资源整合渠道，国信证券更是初次将公司评级上调为引荐。盘江股份这只乌鸡总算凭借重组春风一跃成为金凤凰。(证券日报 记者 游敏常)

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