本钱支撑叠加结构性要素驱动，化工板块内部现分解

　　上星期原油强势反弹，关于国内化工品尤其是油端种类形成了支撑。从上星期化工板块的体现来看，燃料油、沥青、LPG、PTA、PE主力合约周线收阳，乙二醇、苯乙烯仍处于价格重心上移的趋势傍边，聚丙烯则在近期体现平平，整个化工板块内仍呈现出分解走势。

　　在申银万国期货动力化工高档分析师陆甲明看来，现在油端化工品的中心驱动在于“本钱支撑+结构性要素驱动”。“本身基本面是否具有多头结构性驱动要素，仍是油端化工种类反弹体现强弱不同的首要原因。”他称。

　　“从上星期的全体体现而言，与原油定价相关亲近，一起本身种类基本面供需尚可的种类呈现了必定的反弹起伏，比方PTA。”陆甲明表明，前期因为本身库存在新年之后有必定的累积，且其时油价也一度跌落，PTA期货盘面呈现了跟从原油的跌落走势，PTA加工费最低下探到215元/吨。但跟着上星期原油的止跌反弹，以及国内聚酯产业链开工上升，PTA期货再度跟从原油的脚步，呈现显着的反弹趋势并开端修正加工费，到上星期五加工费现已上升至422元/吨。

　　“近期LPG价格的反弹除受原油上涨提振外，还与本身基本面边沿好转有关。一方面，2月制造业和服务业PMI超预期，意味着国内经济康复的动能超预期，LPG的商业和工业焚烧需求边沿改进；另一方面，PDH赢利向上修正，开工率降至57%的前史低位后，商场预期开工率的低点或已呈现，后期PDH工厂的买货积极性将进步。”刘顺昌称。

　　但值得注意的是，一些本身基本面体现一般的化工种类，在这一波原油反弹中上涨并不显着。

　　“以聚丙烯为例，新年后至今，尽管下流开工率有显着上升，可是供应端的增量相同也很显着，首要体现在新装的投产。”陆甲明介绍，现在国内PP海南炼化两套设备（产能共50万吨/年）以及广东石化（产能50万吨/年）正式投产运转，短期商场关于供应添加后的消化进程存在张望心情，期货价格体现偏弱。

　　展望后市，跟着我国制造业PMI升至52.6%，制造业景气面继续扩展，关于化工品需求的达观预期或逐渐实现。

　　“在国内经济继续回暖的进程中，那些基本面边沿好转的种类，会在原油多头体现布景下，捉住本身基本面多头驱动要素在期货盘面强势体现。当然，有强就有弱，那些基本面仍在改进傍边的化工品，未来或暂时被商场挑选为空头装备种类。”陆甲明说。

　　在杨安看来，油价大涨将从本钱端对下流能化产品有显着提振，前期成品油商场现已呈现了大幅上涨，化工品尽管因本钱传递有推迟及本身供需层面要素体现弱于原油体现，但跟着油价走高也会相应有所提振，但估计体现会弱于相关性更强的油品商场体现。

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