中国人民银行12日发布的金融数据闪现，1月份人民币借款大幅添加1.62万亿元，同比多增8141亿元，增速为21.33%。当月，广义钱银供应量（M2）增速继续上升，同比添加18.79%。人民币各项借款余额31.99万亿元，同比添加21.33%，增幅比上年底高2.6个百分点。M1余额为16.52万亿元，同比添加6.68%，增幅比上年底低2.38个百分点。

一月信贷增速的井喷有其特定的原因：其一，信贷井喷部分反映了2008年上半年因为人为的信贷缩短一经解禁，被限制的短期流动资本经过持久的聚积而忽然开释；其二，从整个借款结构看，首要投向收据融资和短期借款，新增借款看起来比上一年多了8000亿，其间收据融资就添加6239亿元，即占新增借款的41.59%。剩余的部分，短期借款与上一年同期相比是下降的，中长期借款添加了2200亿元。这也就意味着，2009年1月份，真实添加的借款其实仅仅这2200亿元长期借款。其他的不过是惯例性结转的天然成果。收据融资的很多添加，反映了银行的“避险”心情“慎贷”心思，也反映了企业“短贷长用”的或许。其三，在央行自上一年进入降息周期后，银行的息差大为收窄，不少银行有必要依托做大借款规划以平抑息差收窄对赢利的腐蚀。在息差收窄的情况下，不少银行在本年的借款方案中都加入了该项考虑，即经过添加必定份额的借款规划来对冲息差影响；其四，从本次借款投向上看，大都借款都投向了政府担保的基建项目上，以及当地要点保证的大项目。

数据中令人感到意外的是，M1没有连续上月的增势，余额为16.52万亿元，同比添加6.68%，增幅比上年底低2.38个百分点，创下十多年来的新低。这说明现在资金虽然富余，可是资金仍是没有很多进入实体经济。

可见现在商业银行的中长期借款首要环绕政府扩张性财务方针出资范畴，各商业银行抢夺有限的“财务项目”意向与热情高涨，关于非政府项目之外范畴的则慎之又慎，标明金融机构惜贷心情并未得到缓解。很多中小企业仍然急切需要信贷支撑，信贷结构及资金流向亟须调整。从微观层面来讲，真实对经济添加有支撑效果的是长期借款，但是中长期借款仍然同比少增，钱银方针的效应并未得到充沛开释，信贷宽松方针还需扩展。

从历史数据来看，M2增速和借款余额同比增速坚持了高度的共同，并关于一年期借款利率有必定的抢先效果。信贷的快速开释在短期内揉捏了央行继续降息的空间。

跟着扩张性方针效应的更多闪现、存货调整的挨近结尾，经济生机有逐渐修正的痕迹，因而，未来信贷添加很或许继续保持，虽然月度之间或许会呈现必定的动摇，而这将使得实体经济和资本市场流动性愈加富余。估计钱银供应量的增速上半年仍将处于较高水平，保持前高后低的格式。A股的强势将会继续继续一段时间。