优先股可否唤醒银行股的“春天”？优先股是否可以唤醒银行股的“春天”？优先股能否唤醒银行股的“春天”？

近来，优先股试点的论题再度升温。证监会新闻发言人张晓军上星期五标明，现在优先股试点方法拟定作业根本完成，详细发布时刻将及时向社会发布。

银行股具有高分红、现金流杰出等条件，被公以为最有望进行优先股试点。有音讯称，四大国有银行和浦发银行有望在第一批试

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浦发银行15.02+0.936.60%中信银行7.52+0.446.21%北京银行10.64+0.555.45%宁波银行16.13+0.835.42%安全银行15.77+0.775.13%点名单中，已有券商与上市银行达成了结构性的协作协议。对此，商场重视优先股能否催生银行股价值重估。

银行股长期以来一跌再跌，遍及堕入股价破净的窘境，有的市盈率跌破5倍，这与再融资压力有很大联系。假如银行股不能走出“融资—扩张—再融资”的怪圈，不断向二级商场伸手，股息率高于5年期定存利率也不具吸引力。之所以考虑发行优先股，一方面，股价破净导致银行股的再融资步履维艰，配股与增发均缺少可操作性，发行优先股不失为处理本钱金弥补难题的方法。另一方面，有助于缓解巨额再融资带给整个二级商场的冲击，对银行股股价发生必定的正面影响。

值得注意的是，上星期商场上传出优先股试点在即的音讯，相关银行股有所上涨，但整体体现较为一般。浦发银行是此次优先股风闻利好的主角，上星期的涨幅只要2.98%。这与中信银行、北京银行前期受互联金融利好影响的大涨有显着不同。回头再看上一年11月底管理层决议展开优先股试点这一音讯一度引发银行股大涨，不过仅仅“一日游”行情。

优先股试点预期迄今没改动银行股的熊样，主要原因在于三点。其一，商场对优先股存在不同观点。有人以为优先股准则可谓“二次股改”，是A股由熊转牛的“金钥匙”，但不把优先股当利好的投资者也有适当数量，有的乃至将其视为利空。客观地说，优先股是一把“双刃剑”。优先股“旱涝保收”，具有必定的高息特色，不是没有动了普通股“奶酪”的或许。此前发布的征求意见稿提出优先股最短3年可转换为普通股，更使投资者对优先股的利好期盼打折。

其二，投资者对银行股的价值缺少认同。到现在为止，安全银行首先发布2013年年报成绩净赢利同比增加13.64%，宁波银行、浦发银行、招商银行和中信银行等成绩快报称净赢利别离同比增加19.15%、19.79%、14.42%和26.24%。从商场反应来看，成绩安稳增加没有促进银行股年报行情。最新查询标明，关于“您会买入现在市盈率5倍左右的银行股等候分红吗？”，挑选会和不会的投票占比别离为27.39%和72.61%。有关“您对银行股未来几年的成绩有何预期？”的查询，挑选持续坚持高增加、成绩增速逐渐放缓、成绩逐渐下滑、成绩大幅下滑和说不清的投票占比别离为13.69%、37.59%、21.32%、18.84%和8.55%。可见，在互联金融、民营银行等成为新热门的情况下，惊惧竞赛会倒逼上市银行加速转型脚步，但降低了投资者对成绩增加的预期。

其三，发行优先股或许主要被当作再融资的东西，而投资者对银行股再融资自身不感兴趣，不看好“信贷扩张—本钱耗费—再融资”的开展形式。再融资需求急切，反映出银行对存贷款事务的依靠，而商场现在垂青的是银行怎么转型，怎么进步非存贷款事务的赢利贡献度。中信银行2月份的暴升，就显现投资者对银行转型的等待。由此，惊惧优先股试点有助于缓解向二级商场进行再融资的压力，但难以改动商场对银行股根本面的判别，其股价走势持续遭到原有问题的“纠缠”。

多年来，除了汇金增持外，银行股安稳股价的作为不大。其实，优先股发行并不限于增量。银行股很有必要考虑把发行优先股与回购普通股组合操作，提振商场决心，并以此来优化股权结构。

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