本周，上证指数和深成指收出微小周阳线，而中小板和创业板却收出小阴线。可是，周五上证指数一度冲高到3238点，比上星期涨1.3%，比节后最低点3135点涨3.3%，为何又大幅回落，简直吞没了一周的涨幅呢？ 首要是受音讯面的影响比较大。为了更好地知道和掌握春生行...

本周，上证指数和深成指收出微小周阳线，而中小板和创业板却收出小阴线。可是，周五上证指数一度冲高到3238点，比上星期涨1.3%，比节后最低点3135点涨3.3%，为何又大幅回落，简直吞没了一周的涨幅呢？

首要是受音讯面的影响比较大。为了更好地知道和掌握春生行情，有必要对一周来商场的各种信息作全面的剖析和评判。

1、关于刘士余主席2月10日的说话。

刘士余说话释放了什么信号呢？

从利空方面解读，比以往愈加着重严监管。尽管从长时刻看，有望夯实商场根底，维护出资者利益，可是从短期看，将使商场的活泼度比上一年有所下降。

从利好的方面看，首要有三条。

一是初次提出“用2到3年时刻处理IPO堰塞湖”，打消了前一段时期商场盛传的一年处理IPO堰塞湖的焦虑。从现在排队待上市企业有715家来计算，前期每天发3只新股的节奏不行能持续，估计每天发1—2家左右。这个节奏，也许还能保持商场的平衡和结构性行情的活泼。

二是初次说到“注册制和行政核准制并不敌对。注册制既不要理想化，也不要神秘化，要害还在于进步上市公司质量。中心是做好上市公司发行股票的质量审阅，资本商场运转要安稳。”这与上一届证监会所解说的注册制是“不注重新上市公司的成绩，上市没有成绩门槛，只需保证信息发表的真实性”有着底子的差异。据此，商场对注册制的惊惧心情大大缓解。

三是初次着重“要注意估值安稳与融资力度的对应联系”。这就批改了前期所谓“新股加速发行与股指跌落没有联系”的说法，考虑扩容要顾及商场的承受力。这显现了客观、务实的情绪。

能够说，刘士余主席对事关股市最实质、最要紧的供求联系上的三个重大问题，从头加以定调，纠正了模糊知道，有助于人心的安稳和商场的安稳，让许多从前许多惊骇离场的出资者又从头回到股市。

2、关于养老金入市。

尽管人社部在1月份就打过招待，养老金托付出资的全部准备工作均已完结，有望在新年前后入市，但商场不以为然。

许多商场人士以为，戋戋400亿第一批养老金入市，对30多万亿流转市值的股市来说，实在是微乎其微、无济于事。

可是，本周四晚上，人社部再次发布音讯，“北京等7省市3600亿的养老金已开端出资运营”，商场受到了鼓动。我以为，其利好效果不行轻视。

首要，3600亿的出资运营数量，估计进入股市的资金可有1100亿左右，数倍于商场的预期，不行小视。

其次，养老金入市首要是出资大盘蓝筹股。尽管它没有推高股市的责任，但对吸收大盘蓝筹股的活动性、安稳大盘指数，仍具有活跃的效果。

再次，养老金入市的音讯揭露发布，向商场宣示了当今我国股市具有出资价值的明显情绪，连只能赢不能输的“养命钱”都敢入市，这必将对巨大的社会资金进入股市具有虹吸效应和乘数效应。

由此可见，出资者对养老金入市有必要充沛注重，而不能采纳漠然置之的情绪。

3、关于再融资收紧。

证监会新闻发言人邓舸17日标明，证监会对《上市公司非揭露发行股票施行细则》的部分条文进行了修正，发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，以规范上市公司再融资。

我以为，若再融资新政正式施行，必定对资本商场产生活跃影响：严控再融资额，可防止以往某些创业板公司首发征集2亿元，再融资却高达20亿元的盲目扩张出资的状况产生；两次再融资需距离一年半，使再融资愈加规范化；鼓舞上市公司发可转债和优先股；让合规的再融资愈加商场化，使组织使用再融资套利空间会小许多；能够促进组织自筹资金，使用并购基金等方法进行再融资，反而能够加大商场化并购重组的力度。

总归，此再融资新规，有利于怠慢和缩小商场扩容的速度和规划，对商场的安稳性具有维护效果。

4、关于监管巨细非减持。

这一两年来，一些上市公司重要股东罔顾微观环境和商场规矩，频频、超限、把戏减持股份，对商场构成了恶劣影响。据西南证券计算，2016年巨细非减持公司加速，为1335家，减持市值2723亿元。其间，减持市值在1亿元公司有535家；10亿元以上的有59家。

而2017年，解禁公司有1030家、2028亿股，解禁市值高达2.88万亿。若依照2016年12%的公告减持份额，2017年减持市值约为3400亿元。压力之大可想而知。

自2017年头至今，已有285家上市公司，总计被减持751次，减持金额约243亿。最恶劣的事例当属山东墨龙，其实践操控人减持股份4390万股，占总股本5.5%，乃至在减持份额到达5%之后，仍未公告持续减持，而且巨量违规减持竟产生在公司发表成绩“坍塌式变脸”之前，已被证监会立案查询。相似违规减持事例举目皆是，更多的是经过发布高送转等利好音讯为减持打掩护。

巨细非无序、违规、把戏减持，构成商场频频动摇和个股股价坍塌，已成了商场的公害和最大的利空，严峻伤害了中小出资者的利益，破坏了商场生态。

在我国资本商场进入“严监管年代”的大布景下，近期有媒体发表，参照国际老练股市的经历，有利于商场生态重塑，规范巨细非减持的新政将出台。

我以为，这是比新股加速发行常态化，商场反应更为激烈、呼声最高、出资者渴求赶快处理的问题。乃至比处理IPO堰塞湖更为重要和火急。因为，这是我国上市公司，包含现在新上市公司遍及存在的一股独大的结构性缺点所构成的后遗症，故更有必要从源头上着手处理。唯此，商场才有真实的“三公”可言，才有真实的维护广阔出资者利益、特别是维护中小出资者利益可言。

商场正火急等待以“严监管”著称的刘士余主席，能赶快推出进一步规范巨细非减持的新政，为处理我国资本商场长时刻未治的痼疾建功立业。

5、关于上海国资变革大会。

本年中心深改小组提出，2017年是国资变革的落地年收效年。

新一轮央企和当地国资变革为何史无前例地得到中心的注重？在我看来，因为现在120万亿的国有财物，其间权益财物只要45万亿。只要把国资变革搞好，让45万亿净财物增值30%至50%，就可相当于GDP总量，相当于国际第三强国的经济总量，可提高整个我国经济的实力，减轻经济下行的压力，保证2020年经济翻两番许诺的完结。

正是在这样的布景下，本周四，上海召开了2017年国资变革大会。上海市常务副市长周波出席会议并说话，上海市国资委主任金兴明安置了2017年上海国资变革八项要点工作。

其间最重要的是前三项：

一是着力深化国企变革，开展混合所有制经济。活跃推进2-3家科研院所深化变革树立多元化出资、商场化经营机制，2-3家企业集团全体上市或中心事务财物上市。

在混改方面，还要保险推进10家契合条件的混合所有制企业试点职工持股。完结建科院增资扩股，引进战略出资者。一起完结办理重心与财物结构交融。别的还要扩大资本商场正向效应，推进境内外优质资源自动对接资本商场，支撑国有股东和上市公司经过证券商场进行股权运作。

二是要进一步健全完善国资运营渠道运作机制和配套准则。推进新的一批活动性强、商场价值大的国企股权进入国资活动渠道。还要组合运用协议转让、大宗买卖、股权划转、发行可交换债等方法，盘活存量财物。

三是要将持续施行开放性商场化联合重组。为优化国资布局，要有序调整国资结构，新增出资4000亿元左右，首要投向战略新兴工业等四大范畴。

据此剖析，下一阶段上海国企变革或许的动作要点有：1、混改：三种方法，分别是职工持股、引进战投、办理层MBO；2、集团或中心财物全体上市；3、替换主业，工业晋级优化到国内外抢先的新兴工业。4、股权现已划拨到上海国资运作渠道的公司，进行股权运作。5、退出一批，即让壳借壳。这或许便是2017年出资者共享变革盈利，跑赢大盘的最首要的热门板块。

国资变革大会的落幕，不是国资变革行情的完毕，而恰恰是刚刚开端！

6、关于股指期货松绑。

本周五，股指期货开端松绑。在我国证监会的一致布置下，我国金融期货买卖所决议，保险有序地调整有关买卖组织：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度买卖行为的监管规范从原先的10手调整为20手，套期保值买卖开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值买卖保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值买卖保证金调整为30%(三个产品套保持仓买卖保证金保持20%不变)；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓买卖手续费调整为成交金额的万分之九点二。

固然，这次松绑的程度有限，在正常的商场中具有避险功用，招引组织出资者入市，并不算是利空。

可是，因为广阔出资者对上一年股灾时股指期货对大盘动摇的扩大功用和负面效果疾恶如仇，并对办理层严峻约束股指期货的一系列行动遍及叫好，并已习惯。因而，对眼下股指期货的松绑，呈现了集体性心理惊惧，生怕股灾再次产生，因而纷繁兜售手中的获利盘，导致周五四大指数一路下泄。这能够说是本周大盘上攻受挫、重回弱势的最首要原因。

这也标明，我国的股指期货，无论是从历史上看，仍是从上一年股灾中的体现看，以及从周五期指松绑后的成果看，的确弊大于利，值得办理层沉思。

主张办理层对股指期货的松绑，只能到此为止，避免新的金融风险的产生。

7、大盘有望重塑3200点新渠道。

尽管周五上证指数冲高后回落到了3200点邻近，可是3200点整数关、10日线3193点、20日线3160点都未破。尤其是五周均线3164点依然构成支撑，大盘仍处于多头商场状况中，春生行情也在持续中。

鉴于上一年下半年以来，2900点渠道上收盘57天、3000点渠道上收盘56天、3100点渠道上收盘了61天、3200点渠道上收盘了25天，因而我以为，我国股市现已构成了以百点为单位、“千斤顶型”缓慢上移的走势。每一个百点新渠道，都将换手3个月左右，以便让新股不断发行，个股行情不断轮涨。

因而，人们对2017年我国股市走势，需求更新思想，淡化大盘指数，强化对板块和个股的剖析、研讨和运作。近期商场体现亮眼的是国资变革和一带一路概念股，仍将贯穿于春生行情的一直。