经济或许在某种程度上回复到本来的途径上去，而这很难用好或许坏来点评。 崔鹏 你知道吗，决议计划部分下发所谓的告诉，其时刻点的挑选是有必定规则的。在午夜、周末或许节操假期时期发的，对商场的影响力一般都比较大。比方这次在10月2日，央行和银监会联合下发...

经济或许在某种程度上回复到本来的途径上去，而这很难用好或许坏来点评。

崔鹏

你知道吗，决议计划部分下发所谓的“告诉”，其时刻点的挑选是有必定规则的。在午夜、周末或许节操假期时期发的，对商场的影响力一般都比较大。比方这次在10月2日，央行和银监会联合下发的《关于进一步做好住宅金融服务作业的告诉》便是如此。从某种程度上说，在这些单位的新闻发布部分作业的人员也挺不容易的，在大多数人歇息的时刻里，吓唬别人和被吓的人心里必定相同充溢焦虑。

这个告诉有两个当地或许最易引起商场的激动。第一个当然是关于首套房的确定问题。此前4年的居民首套房确定是十分严厉的，即一般所说的“认房又认贷”：一个居民名下有过房子借款记载，即便现在名下现已没有住宅，再次恳求住宅借款时也会被以为对错首套房借款。

而在这次的告诉中，首套房的确定比本来降低了两个等级。不光将卖出已借款房子后再次购买的房子确定为首套房（既认房不认贷），并且关于居民已具有一套付清借款的房子，再次购买的住宅也确定为首套房。这种确定的放宽程度超出了商场预期。首套房确定规模扩展，实际上也是给北京、上海、广州、深圳4个超级城市的限购松了一扣。

其次，就算关于首套房借款的利率问题。在此次下发的告诉中，首套房借款利率在首付不低于房款30%的前提下，侧重重申了打7折的下限。尽管首套房借款利率打7折从字面上看是一种商场的自在约好，可是不扫除金融管理部分对商业银行进行辅导操作的或许。上一年以来，即便是首套房的利率，许多家商业银行也是要在根底的借款利率上上浮10%的。

除了详细的辅导条文，这个告诉还具有必定的标志性效果，那便是房地产职业不景气对我国经济的巨大影响现已得到中心决议计划层的认可。此前大半年的时刻中，首要感到房地产出售和开工下滑的当地政府一向在和中心进行着某种商洽。在接连几个月全国房地产价格环比下滑的情况下，全国绝大多数区域都取消了房产限购，但这更多的是当地政府行为。而中心决议计划层一向面临着经济受房地产影响而全体下滑和房地产泡沫影响经济结构晋级的两难。在本年8月经济继本年年初再次出现全体下滑趋势后，中心决议计划层好像开端适应当地政府的恳求，倾向于解救全体经济。

关于房子借款的利率，它其实是个对立的结合体。金融决议计划层一方面要求商业银行慎重的对待给房地产类企业的借款，但在这次的告诉中决议计划层又着重居民首套房的利率优惠和进步住宅借款的处理功率。这其实是在某种程度上向房地产商供给了必定方式的低利率借款。而在现在的整体流动性环境下，整个金融商场又是面临着实在利率上升的压力的。在此前提下商业银行恐怕很难甘愿地完结央行和银监会下达的“使命”。对此，金融决议计划层为商场留了个后门，那便是通过发行住宅典当借款证券增强商业银行的借款投进才能。

我国住宅典当借款证券化的测验其实在2005年就开端了，因为2007年这类产品在美国引起的问题而中止。可是最近几个月，此类测验又被提起来。比方，7月我国邮政储蓄银行推出了个人住宅借款支撑证券化产品（RMBS）。这种产品解说起来有点杂乱，在这里不详细说了，从利率上看年收益率在5.3%到6.8%对投资者仍是有吸引力的。

不管怎么说，经济的决议计划者，为了不让经济增加的本钱过高和影响复苏的安稳，好像通过多种测验后又回到了和本来极为近似的途径上—这么说不是一种挖苦，关于许多经济体，改动途径是十分缓慢并且没必要的—这让人想起《西厢记》里那句唱词：做天难做二月天，蚕要温暖参要寒，种菜的哥哥要下雨，采桑的娘子要晴干。

作者

崔鹏是本刊副总修改。