科达洁能（600499）:清洁煤气,环保趋严下陶企的最优挑选 清洁煤气是处理陶企窘境的最优挑选,公司直接获益。煤改天然气已令陶瓷企业堕入两难地步,科达洁能供给的清洁煤气能很好的处理环保与经济性的对立,性价比显着优于天然气。咱们以为,在政府、用户构成共同...

科达洁能（600499）:清洁煤气,环保趋严下陶企的最优挑选

清洁煤气是处理陶企窘境的最优挑选,公司直接获益。煤改天然气已令陶瓷企业堕入两难地步,科达洁能供给的清洁煤气能很好的处理环保与经济性的对立,性价比显着优于天然气。咱们以为,在政府、用户构成共同预期后,清洁煤气市场需求将快速开释,科达洁能是直接获益者。

公司沈法项目运营稳健,拐点已在死后。2013年是公司法库项目的运营低点,2014年运营环境已呈现改进。咱们以为环保大趋势十分清晰,各地存在污染问题的水煤气炉必将连续关停,现在的延迟仅仅改变了需求迸发的时点,而并不影响需求的量级。

6月新签和县项目,公司卖气形式持续打破。新签和县项目意味着公司卖气形式完结仿制性生长。估计完全达产后将完结含税收入19.2亿,税后收入16.99亿,净利润率约20%,对应满产后净利润可达3.4亿元,相当于科达洁能2013年归母净利润的92%。

和县项现在景显着优于法库,等待持续项目完结。相较法库项目,和县项目运营环境显着更优,成绩完结愈加轻松。

重视江西高安建陶工业园协作或许,一旦打破,奉献显着。据咱们草根调研了解,高安区域的陶瓷出产线规模数倍于法库。咱们以为,高安项目是公司当时的重要机会,假如顺畅打破,将令公司事务空间完全翻开。揭露材料显现,该项目于6月下旬已进入选址阶段。

盈余猜测及出资评级:咱们猜测公司2014/2015/2016年EPS分别为0.85/1.09/1.41元,当时股价对应2014/2015/2016年PE分别为22倍/17倍/13倍。初次给予公司“强烈引荐”出资评级。方正证券

康恩贝（600572）:成绩超预期

2014 年上半年完结经营收入16.79 亿元,同比增加20.72%;归属上市公司净利润为2.88 亿元,同比增加39.62%;扣非后归属上市公司净利润为2.05 元,同比增加45.02%;每股收益0.36 元,成绩大幅超预期,主要原因有:上半年并购贵州拜特药业51%股权完结过户挂号, 5 月份起开端并入上市公司,其间5 月和6 月销售收入为1.05 亿元, 净利润为0.35 亿元,与公司原有产品线构成协同效应。

现代植物药和中药系列奉献收入的61.8%

现代植物药和中药系列完结经营收入10.38 亿元,同比增加25.6%, 高于公司全体收入增加,占经营总收入比重由去年同期的59.4%上升到61.8%。其间肠炎宁系列产品同比增加在20%以上;天宝宁增加近20%;汉防已甲素同比增加30%;龙金通淋胶囊同比增加58%,本年有望过亿;麝香通心滴丸未达方针,上海区域同比增速50%以上;贵州拜特丹参川芎嗪注射液同比增加31%完结收入2.6 亿元。 化学药和原料药坚持稳定增加 上半年化学药完结收入4.89 亿元,同比增加12.48%;原料药完结收入1.29 亿元,同比增加21.86%。其间乙酰半胱氨酸收入同比增加80%;必坦(坦洛新胶囊)同比增加35%;阿乐欣也有恢复性增加; 化学原料药大观霉素等也增加杰出。

“双轮驱动”保证成绩高增加

2014 年公司环绕“革新与立异,并购与整合”开展工作,内生增加与外延并购“双轮驱动”,加大内部资源整合,捉住机遇施行并购,发动增发,有利于保证成绩高增加。

力推新产品研制,保证持续发展

上半年取得泮托拉唑钠肠溶胶囊和泮托拉唑钠肠溶片2 项注册批件; 有11 个立异药和19 个仿制药进入CDE 评定中心审评;提交5 个药品注册;3 个产品进行临床研讨,一起发动黄莪胶囊和麝香通心滴丸四期临床研讨,为公司持续发展铺路。 盈余猜测及出资主张

咱们猜测2014-2016 年公司经营收入分别为35.09 亿元、42.1 亿元和50.5 亿元,归属上市公司净利润分别为4.99 亿元、6.29 亿元和7.3 亿元,每股收益分别为0.62 元、0.78 元和0.9 元,对应PE 分别为26倍、21 倍和18 倍。公司内生增加与外延并购齐头并进,成绩进入高速增加期,咱们持续给予公司“引荐”评级。华融证券