节后商场接连走高，指数从见低点2661点以来，上涨已达四周，指数迫临3000点大关，此次反弹超出预期，达观的心情开端在趋势投资者间延伸，咱们也开端反思，是否回转现已到来。 本轮反弹分为两段，前半段从2661点到2850点，在咱们的预期之中。此次跌落不同于去...

节后商场接连走高，指数从见低点2661点以来，上涨已达四周，指数迫临3000点大关，此次反弹超出预期，达观的心情开端在趋势投资者间延伸，咱们也开端反思，是否回转现已到来。

本轮反弹分为两段，前半段从2661点到2850点，在咱们的预期之中。此次跌落不同于上一年更不同于2008年，全体估值安全边沿较大，利空在预期中一个个落地，因而回落以螺旋方式打开，速度慢、退二进一，整个趋势性并不显着。 2700点下支撑很大，反弹天然酝酿，许多组织把3000点兜售的筹码进行了回补，但钱银政策的转向理应成为中期慎重的大布景。

但本周一的70点大阳线打破了这一格式，在技能上一举突破了反弹的极限，且成交量急速扩大，标明有场外增量资金入市，假如没有根本面的改变，很难有如此强悍的体现。周二发布的CPI数据得到了验证，低于预期的CPI使咱们关于钱银政策的转向开端发生置疑，假如CPI得到操控，那么钱银流动性的收紧也将完毕，根据这点使得做多者关于中期走势发生新的观点。

这也是咱们需求反思的，之前的逻辑是否需求从头验证。咱们以为CPI的技能处理使得数据回落，商场因而而发生了新的预期，但钱银政策是否会由于技能处理而发生改变这有待考证。本年CPI高点必定不是一月份，二三月份在灾祸气候、世界粮价和劳动力成本上升三方面的限制下，CPI持续走高的预期仍在。加息、准备金率和公开商场操作仍将坚持稳中有升的格式。

从估值来看，现在估值在通过反弹后有所修正。高铁、水利、水泥、轿车、机械等二线蓝筹已不算廉价，部分有透支现象，而银行、石油、石化仍有部分修正或许，中小板和中小市值种类在反弹后根本在35—50倍PE间，也归于正常领域，以现在全体估值来看，根本都处于合理领域，小市值的略偏高，大市值的略偏低，流动性将决议中期的运转方向。

因而，本年商场以现在点位来看，在流动性没有清晰超预期的情况下，咱们以为中期3000点上方依然是一个较大的阻力区域。短期来看心情修正后有达观的预期，指数顺势也有进一步上攻或许，但周末稳妥和QFII的自动减持应当引起投资者的注重。

流动性、估值、心情股市中的三大要素，在许多时点往往不能一致，此刻理性的剖析和检讨是每位投资者在生长道路上有必要掌握的。

具体操作上，社保和稳妥的减仓咱们很注重。我以为之前的反弹超出了预期，但接近3000点咱们没有理由愈加达观，尽管趋势的反转需求时刻但坚持合理仓位，兜售快速冲高和估值过火的种类是当时的首要。守住赢利、守住市值是每个投资者当时要考虑的。跟着市值的增大，商场更多的机遇将在个股中。假如本年没有系统性的大危险和大时机，那么掌握一些不错的种类在恰当的机遇出手获取20%以上的赢利仍是很有机遇的。