管理者可以下降地点工作的周期性或运用这种周期性吗？根据闪现，在许多周期性工作，公司本身就是周期性的始作俑者。图24.6闪现了1980年至2001年间日用化工工作的本钱酬谢和净出资。从整体上看，日用化工公司在价格和酬谢率高时都会进行许多出资。因为产能许多增加，实践运用率下降，这就给价格和酬谢率带来了向下的压力。对产能的周期性出资成了公司盈利出现周期性的动因。顾客需求的不坚定并不会导致盈利出现周期性，导致盈利出现周期性的根源是生产者的供应。

图24.61980年至2001年间日用化工工作的ROIC和出资率

掌握产品商场详细信息的管理者在承认周期和采用恰当行动上会比金融商场做得更好。我们现在只能猜测他们为什么不这样做。不过通过与这些管理者的交流，我们认为这种从众行为是由三个要素构成的：第一，在价格高时出资更简略，因为那时现金充裕。第二，在获利高时更简略让董事会赞同出资。第三，管理者会担忧竞争对手增长得更快（出资是坚持商场比例的一种方法）。

这种从众行为也给股票商场发出了令人威逼的信号。在价格高时进行扩张，这等于奉告金融商场未来前景很好（而这一般就在周期下滑的前夕）。在周期上升闪现出的绝望也会让商场感到威逼。因此，股票商场难以对周期性不坚定公司进行点评也就不足为怪了。