P首日未封住涨停，来日又被打到跌停，第三日又一度迫临&;破净&r;线&p;&p;

在股上市9年后，顶着首家&;+&r;农商银行的光环，次新银行股重庆农商银行(证券简称&;渝农商行&r;)创下多个&;榜首&r;。到10月31日，渝农商行收报8.10元，市净率(P)1.1倍，几乎跌破净值。但渝农商行总市值811元，仍是市值最大的农商银行，不只超越一众农商银行，也高于南京银行、杭州银行等城商行。

这是否意味着百亿市值的中小城商行和农商行的新股发行生态面对逻辑重构？

除宁波、上海、北京等单个城商行，其他上市城商行、农商行的市值均在千亿以下。中小银行成绩、估值也呈现分解。

以10月31日调查，宁波银行、紫金银行P最高，别离为1.84、1.74，对应市盈率11.7、16.6。但两家银行总市值别离为1520亿元、233亿元。

实际上，P大于1没有破净的城商行和农商行，大部分市值均仅百亿元。常熟银行、青农商行、西安银行、青岛银行、姑苏银行、张家港行的P均大于1，但其市值仅100-350亿元。

百亿市值银行寻路

受国资和股上市规则约束，上市银行不能以P低于1的&;破净&r;状况发行新股。在遍及破净的状况下，拟P的中小银行的估值远高于上市银行。

依据重庆农商行发表数据，该行P的市盈率(P)9.26倍，扣非后发行P为8.15倍。该P不只远超大多数银行，也与其股股价存在显着价差。月31日，渝农商行P8.9倍，P1.1倍；该行股的P、P别离仅为4.1倍、0.56倍。

股上市银行中，P和P高于渝农商行的只要8家。其间，P最高的为宁波银行，到达1.8倍，P最高的则为紫金银行，为17倍。

需求指出，上市银行市值也&;分层&r;。P高于渝农商行的，除招行、平安和宁波银行三家，其他均为总市值仅百亿的中小银行，自身流通盘就很小。

到10月31日，依据21世纪经济报导记者汇总数据，四大行总市值均超万亿，招行市值8870亿元紧随其后。

中小银行中，宁波、上海、北京、华夏四家银行总市值均在1000亿元以上，其他银行市值均在1000亿以下。

除成都银行、西安银行、长沙银行三家城商行市值刚刚超越300亿元之外，贵阳银行、青岛银行、郑州银行、常熟银行、紫金银行等均在200亿元-300亿元之间，江阴银行、苏农银行总市值仅95亿元邻近。

从财物质量数据看，渝农商行不良数据不算高。自2016年至2019年3月底，重庆农商行的不良率别离为0.96%、0.98%、1.29%、1.26%，显着低于职业平均水平。

不过，10月30日该行上市来日，渝农商行公告，该行第四大股东、持有该行5.02%的股东隆鑫控股的悉数股份被轮候冻住。

10月31日，一位业内人士指出，港股商场许多投资人不&;看&r;小银行，也是由于对财物质量状况&;心里没数&r;，这导致中小银行在港股不只估值较低，也根本缺少买卖，乃至上市前几日要靠经纪商托盘。

中小银行成绩分解

市值的分解，反映了中小银行运营和成绩的分解。

中小银行中，仅有三家银行市值过千亿。市值最高的宁波银行，总市值1520亿元，2019年1-9月，完成归属于母公司股东的净利润107.12亿元，同比增加20.04%；不良贷款率0.78%，与年头相等。

中泰证券首席银职业分析师戴志锋以为，该行规划、非息收入高增加，但测算的时点净息差环比下降3P至1.68%。净息差的环比下降首要受负债端连累：负债付息率环比上行11P至2.49%，部分是基数原因。估计一方面是付息本钱相对较低的同业负债替换成了本钱相对较高的同业存单、二级本钱债以及定期存款。

紧随其后的上海银行、北京银行，总市值别离为1325亿元、1171亿元。019年1-9月，上海银行经营收入378.81亿元，同比增加19.8%；归母净利润163.59亿元，同比增加14.6%；不良率季度环比下降1P至1.17%。北京银行经营收入481.2亿元，同比增加17%；归母净利润180.55亿元，同比增加8.8%，三季度不良率1.41%，环比下降4P，较年头下降5P。

紧随其后，两家江苏上市城商行总市值别离为816亿元、732亿元。

其间，江苏银行前三季度净利润118.8亿元，同比增加15.82%；南京银行前三季度净利润98.89亿元，同比增加15.33%。

两家银行中，戴志锋以为，江苏银行单季年化不良净生成率环比二季度小幅上行2P，但整体仍处相对平稳的低位。南京银行净息差下行估计更多是负债付息率导致。财物端生息财物收益率环比下降2P至4.19%，负债端付息率则环比上行8P。

此外，贵阳银行、青岛银行、郑州银行、常熟银行和紫金银行前三季度均完成净利润的同比增加。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新以为，往后新股拉涨停的数量会越来越少，科创板推出后，股的整个生态都呈现了改变。