2022年7月4日，问界M7发布，提醒了华为造车的三条路：
1、零部件供给形式，实质是Tier1；
2、解决计划集成形式HI，实质是Tier0.5；
3、智选车形式，实质是Tier0.
为了研讨智能电车年代的工业趋势，咱们先复盘智能手机商场的现有格式。
咱们将智能手机工业链分为四大块：
1、集成商(Tier0)：华为、小米、三星、苹果等品牌商，作为品牌商，担任交流；
2、被集成(Tier0.5)：SoC+OS，两大中心部件，承载了算法+软件，是智能手机工业链最大的价值量地点，一起占有SoC+OS的苹果是职业的肯定领导者，高通/联发科/谷歌Android别离掌控SoC+OS占有了重要中心方位；
3、零部件(Tier1)：手机的中心部件，可是不能承载算法和软件，首要包含了DRAM、NAND、CMOS、射频、BP、滤波器、模仿等很多芯片半导体；
4、ODM/OEM:服务于集成商+被集成+零部件，代表企业是富士康、立讯精细、工业富联、歌尔股份、闻泰科技。
整个智能电车工业将加快从现在的“中华酷联”年代，转向“华米OV”年代，咱们再复盘那一段转型，发现了终究成功的三种重要形式：
第一种形式是坚决的站队了Tier0.5(SoC+操作系统)，比方苹果自研的iOS+A系列SoC，诺基亚因为前期自研OS，后期站队不成熟的Windows，终究落败，华为/小米/三星站队了Android终究成功。
第二种形式是以计划整合商的方位打造品牌和产品，从产品设计、交互体会、生态交融、供给链办理四大方面形成了自己共同的优势，这是HOVM能成功最大的优势。
第三种形式是把握了中心供给链，终究异军突起坚持长时间竞赛力，比方三星对OLED屏幕、DRAM、NAND芯片、CIS芯片的长时间全球领先地位，终究构成了其手机的深沉壁垒。
根据以上剖析，咱们以为智能电车板块，未来的竞赛优势将加快向四大方向歪斜：
1)把握自有品牌的Tier0；
2)坚决转向华为HI的整车品牌；
3)供给智能电车零部件的Tier1；
4)供给智能电车年代ODM/OEM.
危险提示：
1、自动驾驶开展不及预期；
2、智能座舱开展不及预期；
3、轿车需求不及预期；
4、上游晶圆紧缺加重；
5、微观经济环境下行。
（方正证券研讨）