锌：

锌商场变化：到3月12日，伦锌较上星期收涨1.48%至2812美元/吨，沪锌主力较上星期收涨2.97%至21870元/吨。到3月11日，LME锌(0-3)由-24.75美元/吨升至-24.50美元/吨。

锌矿商场：锌精矿产值下滑，首要原因是国外供给端受疫情影响，运送受限，进口矿到港时刻延伸。3月份国内矿山企业没有彻底复工，国内锌矿供给量亦有所下滑，短期锌矿供需结构仍将持续失衡。国内外锌精矿加工费持续回落下，后期冶炼厂或或许持续紧缩产值。

依据Mysteel，到3月12日，锌矿港口库存19.20万吨，较上星期添加0.20万吨。

锌锭库存变化：依据SMM，到3月12日，国内锌锭库存24.16万吨，较上星期一添加0.31万吨。交易所库存，上期所锌库存12.32万吨，较上星期添加0.49万吨，到3月12日，LME锌库存较上星期削减0.16万吨至26.72万吨。

下流消费：据本周Mysteel调研数据显现，在130家镀锌出产企业中，51条产线停产检修，全体开工率为80.83%；产能利用率为71.53%，较上星期上升1.84%；周产值为86.04万吨，较上星期添加2.21万吨；钢厂库存量为68.28万吨，较上星期下降0.19万吨。据本周Mysteel调研数据显现，在47家彩涂出产企业中，9条产线停产检修，全体开工率为91.89%；产能利用率为77.4%，较上星期上升3.51%；周产值为21.41吨，较上星期添加0.97万吨；钢厂库存量为20.48万吨，较上星期下降0.2万吨。国内首要商场涂镀板卷库房库存：镀锌129.1万吨周环比增3.85万吨；彩涂26.95万吨周环比增1.28万吨。涂镀总库存156.05万吨周环比增5.13万吨。

职业音讯：(1)南非VedantaZincInternational的Gamsberg矿已从头开矿，TrevaliMining公司宣告方案重启坐落加拿大新不伦瑞克省的Caribou铅锌矿。(2)据悉NewCentury第四季度金属产值为3.24万吨，同比下降3.57%，至2020年末将永久封闭。加上海外疫情形势严峻，矿端供给紧缺加重，或延伸进口矿到港时刻。

中线供需逻辑(3个月)：冶炼厂开工率逐步康复，而跟着国家逆周期调控力度坚持坚硬，需求端仍有所等待，估计锌锭累库起伏仍相对有限，对锌价构成支撑。

归纳观念：美国1.9万亿美元财务法案顺畅经过立法程序，美国金融商场危险偏好上升。

基本面方面，下流企业活跃复工复产，国内经济复苏预期仍在，锌锭社库进入到去库进程中。供需面看国外供给端受疫情影响，运送受限，进口矿到港时刻或有延伸。炼厂开工状况欠安，四川、云南、广西、甘肃、湖南均有厂家检修或许停产，需求方面下流镀锌企业开工率保持近几年新高。全体看，全球钱银保持宽松，消费预期杰出，供需边沿向好对锌价支撑显着，估计锌价仍将连续强势。

战略：单边：慎重看涨。套利：张望。

危险点：美国财务影响力度不及预期，锌精矿加工费止跌。