“上一年一个朋友想装饰房子，装饰款只差2万，然后经过一年斗争，现在还差4万！”这个戏弄装饰提价的段子，道出了不少人对近期产品纷繁提价的忧虑。
进入2019年，大宗产品“提价潮”再现：不到四周时刻，沥青价格涨逾22%，原油价格涨逾16%，螺纹钢、铁矿石价格涨逾8%，农产品中棕榈油、豆油、白糖价格涨幅均超越6%……
映射到A股商场上，新年以来，周期性较强的板块同步扛起反弹大旗，家电、建材、煤炭、钢铁股涨幅居前，相关板块显着跑赢大盘。
商场人士以为，近期商场危险偏好改进，叠加基建开工预期较为微弱，或是大宗产品和A股相关板块“烦躁”的底气。短期而言，挨近新年旺季，A股“春季烦躁”大概率连续，全体环境下周期提价品“红包”行情可期，但中期来看，“春季烦躁”仅仅烦躁，牛熊切换的点位尚难言呈现。
期股“提价潮”同现
“感觉一觉醒来，房价涨了，油价涨了，装饰资料也涨了。”正在咨询装饰方案的李女士表明。
挨近新年旺季，大宗产品“提价潮”提早发动攻势，先是“产品之王”原油大涨，带动化工板块全线走升。本年1月到25日，国内原油期货价格涨逾16%，相关化工品中，沥青期货价格以挨近23%的涨幅领涨整个大宗产品商场，PTA、燃油、甲醇亦取得较大涨幅。
“产品之王”大幅反弹，带动整个产品商场走强，黑色、建材、有色金属也不甘示弱。“去装饰商场一探问，一堆原资料都提价了，水泥、钢材、玻璃、地板……真是防不胜防。”李女士说。
文华财经数据显现，到1月25日，螺纹钢、铁矿石、玻璃价格年内别离上涨了9.44%、8.61%、5%，焦炭、焦煤价格也同步上涨9.46%、5.85%。
大宗农产品中，油脂、软产品亦奋勇赶上，年头至今，棕榈油、豆油、白糖价格的累计涨幅均超越6%。
大宗产品全线上涨的一起，A股商场上，沉寂已久的周期股也迎来大面积迸发。Wind数据显现，近期建材、煤炭、钢铁股涨幅居前，到1月25日，中信建材、煤炭职业涨幅别离到达7.42%、7.22%，显着跑赢大盘；此外，基建概念中的重型机械、特高压涨幅均超7%，高铁、轨道交通、基金金属等指数反弹起伏也都超越5%。
“A股增量资金有限的情况下，周期性职业赢利相对确认，得到商场和组织共同认同或许性很大，天然体现相对强势。”东吴期货研讨所所长姜兴春点评称。
“开门红”的逻辑主线
此次大宗产品和A股相关板块“烦躁”的底气在哪儿？组织剖析称，年头以来世界经贸关系有所平缓，商场危险偏好改进，叠加国内方针利好密布，特别基建开工预期较为微弱，或是大宗产品和A股相关板块走强的主线逻辑。
“年头至今，大宗产品，特别工业品反弹，是由多要素驱动的，其间最首要的是微观刺激性方针不断出台，改进了短期微观预期。”宝城期货金融研讨所所长程小勇告知我国证券报记者，一方面，近期货币方针趋于宽松，特别1月央行施行全面降准，宽松力度超出预期；另一方面，财政方针更显活跃，包含减税、加速专项债发行、基建项目批阅加速等办法连续出台，基建出资关于钢铁、建材和部分有色种类反弹有较大的助推效果。
商场人士以为，活跃财政方针倾向下，当地债发行量添加、发行节奏提早，特别基建开工预期较为微弱，是产品及相关板块“春季烦躁”的关键要素。
“近期发改委密布批复一系列当地基建项目，新疆、河南、福建等地当地债发行方案连续发布，1月底前当地债发行量或超越3000亿元，进一步强化一季度的基建开工预期。高炉开工率近期小幅反弹，钢材库存尚处于低位，补库需求带动螺纹钢价格的反弹。”华泰证券固收研讨张继强团队表明。
挨近新年旺季，基建开工预期明显也有助于A股相关概念的反弹。程小勇指出，近期周期股反弹力度较大的原因首要有两点：其一，活跃财政方针直接利好周期性职业，基建概念中的特高压、轨道交通和高铁等指数应声反弹，一起基建出资增速反弹预期下，采掘、钢铁、有色和建筑资料也体现较好；其二，受制于供应侧变革、信贷投向约束等要素，煤炭、钢铁等职业赢利回落慢于其他非周期性板块，所以股市反弹中体现较为抢眼。
“A股周期性个股走强仍是跟供应侧结构性变革盈利仍在、2018年度乃至2019年度企业赢利保持相对高位有关。”姜兴春表明，以钢铁及煤炭为例，相关职业均是赢利相对较好的时期，加上环保方针严厉施行，煤炭职业矿难等事端产生，令周期股有体裁和成绩两层支撑。
中信期货股指研讨员姜沁弥补称，除工业品价格上行以外，当时环境为A股相关板块上行也供应了一些合作要素，如美联储表态由“鹰”转“鸽”，美元指数走弱利好美元计价的产品及新式商场股市；资金在超跌反弹过程中优先在低价股中博弈弹性，而周期股肯定股价相对而言并不高。
春季烦躁仅仅烦躁
这波“开门红”是否意味着大宗产品及A股相关板块引爆的春季攻势有望全面敞开？大都商场人士以为，A股在新年前后大概率迎来“新年烦躁”行情，在此布景下，若产品提价潮连续，短期确实可重视相关周期提价品体现，但春季烦躁的持续性存疑。
国泰君安证券战略李少君团队指出，2010年-2018年A股均产生了春季烦躁行情，均匀时长约40个交易日，均匀涨幅为16%，其间2月、12月是涨幅首要奉献月份。李少君团队表明，商场危险偏好提高驱动危险溢价下降是春季烦躁行情驱动的主导力量，春季烦躁行情在2019年仍有望打开。
不少商场人士以为，短期参加股市的结构性反弹是适合的，但春季开工需求的拉动效果或许有限，在经济未本质好转前，产品及股市仍缺少实践需求驱动，春季烦躁往后则需慎重。
“宽松的货币方针、活跃的财政方针对经济有托底效果，季节性旺季或许带来需求阶段性上升，大宗产品结构性、阶段性反弹是能够预见的。但是，中期来看，2018年地产出售增速持续低迷必定带来2019年地产开工、施工和出资增速的滞后性回落，工业部门则将呈现赢利增速回落乃至细微通缩的压力。”程小勇说。
山金期货研讨所所长曹有明一起表明，因为微观经济下行压力并没有减轻多少，2019年大宗产品价格重心会持续下行，现在的提价是技术性反弹，也是季节性要素构成的，估计持续时刻要到新年之后，但从2月中下旬开端，大宗产品存在触顶回落危险，工业品板块股票或许遭到连累。
“近期提价概念相对强势，必定程度上与近期商场主线并不明亮有关，资金退而求其次博弈事情驱动，如矿难、油价反弹等。但中线来看，提价概念难以构成系统性时机。”姜沁以为，一方面，内需弱化或许代替供应缩短成为2019年大宗商场的中心引擎；另一方面，新年之前A股向来没有博弈周期股的习气，提价概念成为一季度主线概率并不大。
程小勇表明，“阶段性参加股市的结构性反弹是适合的，但中期需重视信誉缩短、金融周期向下和加杠杆空间逼仄的不利要素，主张出资者寻求阿尔法收益，即经过产品需求强弱寻觅套利时机，寻觅股市大基建、5G体裁等适应方针导向的职业板块龙头企业时机。”（记者 王姣） 新年“提价潮”又至 周期板块欲发“红包”
