餐饮定价战略小技巧

\t高开低走定价法
\t途径差异定价
\t权益定价法
\t储值定价法
\t套餐组合定价法
\t小数点定价法
\t峰段定价法
\t时节定价法
\t称重小单位
\t重量定价法
\t分级定价法 分级基金知道的误区有哪些误区之一：只看子基金的折溢价率

折溢价率是分级基金的一个重要目标，但抽象谈折溢价率没有含义。折溢价率有三种，它们对出资的含义不同：除两类可上市买卖的子基金，别离有各自的折溢价率之外，还有两类份额兼并成母基金之后的个全体折溢价率。

对套利来说，全体折溢价率才有含义。但不少对分级基金一知半解的人看到B份额的高溢价率，便想当然认为能够套利，蜂拥而至。的确，B份额接连上涨，一般会导致套利时机的产生，但这种套利时机单纯从B份额是看不出来的。在配对转化机制的效果下，A、B两类份额的这溢价率是一种跷跷板效应，一般说来，一种份额折价，别的一种份额必定溢价，反之亦然。而两类份额的折溢价率方面，是A决议B，因而，假如A是折价的，则B不管何时都有必定的合理的溢价率。所以，单纯从B的溢价率看不出是否有套利时机。套利时机的产生，要看是否有全体溢价率，即必定份额的A、B份额的市值与其兼并后的母基金的净值比较，假如这个商场大于净值，则是溢价，反之则是折价。前者产生溢价套利时机，后者产生折价套利时机。

溢价套利的操作流程是：先在一级商场申购母基金份额，第三个买卖日基金份额会到账，然后再拆分红A、B两类子份额，第四个买卖日就能够卖出，套利流程完结；折价套利的操作流程是：在二级商场依照基金合同约好份额一起买入A、B两类份额，然后兼并成母基金，第三个买卖日就能够换回，套利流程完结。

误区之二：抽象谈A份额的出资价值

单纯看A份额的买卖价格和约好收益率含义不大，有含义的是“隐含收益率“目标，即依照现价买入后的实践收益率。现在有的基金隐含收益率高达7%，远超商场利率水平，是不是这时候就能够买，也未必，还要看是哪种类型的A。不同的A份额，其出资价值截然不同，乃至是冰火两重天。

分级基金的A类份额有三种：不行上市的半关闭式产品、可上市有期限产品、可上市永续型产品。

半关闭产品相似同期限的银行理财产品，每隔半年或三个月就打开一次申赎，判别其值不值得买的唯一标准是其约好收益率能否超越可比较的银行理财。现在银行理财产品的收益率高企的状况下，约好收益率4~5%左右的A份额必定“不值得具有”。

第二种A份额是最接近一般债券的：有固定时限，获取固定的约好收益，到期还本付息。该类基金的出资价值便是看其隐含收益率怎么。一般来说，此类基金的隐含收益率水平跟相同剩下期限的债券比较，具有显着的优势。但隐含收益率相同较高的永续型产品，就比较杂乱，对不同出资者来说含义不同，不行混为一谈。

误区之三：不要被永续A的高收益所利诱

永续运作是股票型基金A份额的干流运作形式，现在该类型基金中隐含收益率超越6.9%的基金举目皆是，如到上星期五的数据（8月8日），国泰国证医药卫生A、申万菱信中证环保A、富国创业板A、申万菱信证券职业A、建信央视财经50A、鹏华资源A等，隐含收益率均超越6.9%。

收益率如此高，是不是就能够立刻买入。且慢，必定要了解该类型基金的定价原理。该类型基金没有固定时限，没有到期还本之说，每年的收益仅仅年度分红即定时折算。因而，依照债券定价的现金流贴现原理，只要长时刻持有，每年这点分红才干贴现出如此高的收益率。永续型A份额只合适长时刻资金持有，如保险资金、养老基金等。对一般老百姓来说，也会有长时刻不必的资金的，如给孩子存的教育基金等，与其买返还型、分红型的保险产品，不如买永续型A。

一般来说，在二级商场买入永续A持有到定折，其持有期收益率不会到达其隐含收益率水平，此原理正如持有一个较短的时刻区间的持久期债券（如剩下期限10年），其持有期收益率达不到其到期收益率相同，但在短期被轻视的状况下，永续A有特别的出资时机与战略。

如在近期在分级基金套利时机可谓汹涌澎湃，套利大军赚得本满钵满，溢价套利资金将母基金拆分后卖出，不但对B份额构成巨大抛压，也会镇压A份额，使其短期内违背其正常的隐含收益率水平。因套利资金镇压而不是受商场利率影响，假如短期内永续A的隐含收益率大幅上升，一般都是较好的买入时机，其“盈余形式”表现在以下方面：一是低危险偏好的长时刻资金可贵的装备时机，如养老基金、保险资金、给孩子存的教育基金等，每年7%的收益超出肯定部分高信誉等级的固定收益产品收益率；二是等候短期内价值回归，以获取价差收益；三是能够持有到定时折算（即分红），其持有期的年化收益也是一个较可观的水平。

误区之四：“A决议B”的怀疑论有所昂首

由于不能依照净值独自换回，分级基金的两类子基金总是折价或溢价买卖，但两者的折溢价率怎么确认，一直是个充溢魅力的“谜题”。现在商场根本上已达成这样的一致：由于A端本质上的债券特点，它的隐含收益率受同信誉等级的长时刻信誉债的到期收益率限制，隐含收益率决议了它的折溢价率；由于配对转化条款所导致的套利机制，A端的折溢价又决议了B端的折溢价。

是“A决议B”仍是“B决议A”，这个问题曾引发业界的广泛争辩，现在根本上现已尘埃落定，大部分人士认同A决议B的逻辑。不过，近期跟着B份额行情的火爆，该类份额的高溢价状况乃至继续好长一段时刻，远远违背其理论应有的水平。别的，由于套利资金的镇压，A份额的折溢价率也遭到影响，使得人们重视B对A的“反向效果”。这都使得A决议B的怀疑论有所昂首。

但不管B与A的折溢价率怎么动摇，都不会影响这一分级基金的根本逻辑。事实上，在配对转化机制的效果下，A、B的折溢价率理论上有一个合理的水平，但这个理论水平并不意外着原封不动。由于受商场预期的影响，B的折溢价率常常会遭到商场心情的影响，这表现在其杠杆水平（B份额的杠杆水平受折溢价率限制），在看多的预期下，B份额往往高度溢价，实践杠杆会大于理论杠杆，在看淡的预期下则相反。

B份额折溢价率的动摇，不意味着其合理折溢价率和理论杠杆就没有含义，它的含义首要表现在套利时机。假如B份额溢价率超出理论水平，必定会呈现全体溢价，则会导致溢价套利时机的产生，反之，则会产生折价套利时机。套利时机除了给出资者供给盈余时机外，别的一个重要结果便是基金份额。溢价套利使得基金份额越来越大，折价套利则使份额越来越小。份额对基金公司的含义显而易见，对出资者也并不是没有含义，份额的巨细直接关系到流动性，流动性是商场的生命线，没有流动性的种类仅仅镜中花水中月。因而，分级基金的理论折溢价率不仅仅理论。

本答复由网友引荐 分级基金这种出财物品咱们该怎么了解？分级基金是较为杂乱的出财物品，出资者要仔细了解出财物品的状况，留意出资危险。所谓分级基金是指在基金财物兼并运作的前提下，经过对基金财物及收益分配的不同组织，构成危险收益特征有必定差异的基金份额的基金种类。每只分级基金由分级A和分级B组成，分级A一般能够为出资者供给相对稳健的收益；分级B经过向分级A融资添加杠杆，可简略了解为向分级A借钱出资，因而分级B的收益和亏本都或许被扩大，需求承当更高的危险。为了保护分级A和分级B之间的杠杆份额，当分级B参阅净值触及约好下折阈值时，分级基金会产生下折。分级B作为基金份额，有它本身的净值；一起它也能够在商场上进行买卖，所以也有买卖价格。在商场急跌的状况下，分级B的净值和买卖价格一般均会跌落，但由于跌停板的存在，分级B买卖价格的跌落往往追不上净值的跌落，这就使得它的买卖价格高于净值。由于下折处理的规则是运用分级B的净值而不是买卖价格核算份额，会产生账面价值“缩水”的现象，单个状况下乃至或许呈现一下丢失百分之八九十的状况。假定持有另一只分级B1000份，净值为0.25元，买卖价格为0.3元，则下折后的持仓市值为1000份×0.25元=250元。一起，由于每份分级B的净值调整回1元，则持有份额相应调整为250份。

分级B下折时丢失的那部分价值并没有消失，而是被卖出分级B的前手出资者赚取了。原理便是分级B下折后买卖价格要降至和净值持平，可是下折前夕买卖价格仍高于净值，出资者此刻买入分级B，就相当于在日常日子顶用高价买了一件快速价值降低的产品，然后承受了丢失。分级基金接近下折时，基金办理公司会经过媒体或公司网站等刊登或许产生不定时份额折算的危险提示，提示出资者充沛留意下折或许带来的危险。分级基金触发下折时，基金办理公司会经过媒体或公司网站等刊登基金不定时份额折算公告。出资者应自动重视上述公告，防止出资于接近下折的分级基金。

怎么玩转杠杆基金，分级B基金，定价与买卖办法分级基金是经过对基金（母基金）收益分配的组织，将基金份额分红预期收益与危险不同的两类基金（子基金）份额，并将其间一类份额或两类份额上市进行买卖的结构化证券出资基金。一般状况下，由基金根底份额所分红的两类份额中，一类是预期危险和收益均较低且优先享用收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期危险和收益均较高且次优先享用收益的部分，称为“B类份额”。相似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来扩大收益，而具有了必定的“杠杆特性”，也正是由于“借用”了资金，B类份额一般又会付出A类份额必定基准的“利息”。 保存型子基金，危险低、收益也低。急进型子基金预期收益高、危险也高。基金成立成后两类份额兼并运转。在收益上分配份额不同，由出资者挑选。 A类合适于偏好低危险的出资者，B类合适于偏好高危险高收益的出资者。假如局势好、运作的好，保存型子基金要向急进型子基金作利益输送；局势坏、运作欠好，急进型子基金也要确保保存型子基金的根底收益。 为什么分级基金有溢价或许折价由于股价和净值，不是彻底同步的。股价还受短线资金推进影响，净值则只受基金司理买入的股票涨跌影响。分级基金由于有两个子基金，a和b。a是优先份额，约好收益，比方一年定时+3%；b是急进份额，享用剩下收益（当然还有危险）。而a和b是有必定份额的，比方5:5或许3:7，就相当于基金的出资者向a借钱投入商场，到期给a固定收益，所以这里有一个杠杆。由于a、b都是能够在二级商场买卖的，所以别离都会存在溢价（即买卖价格比基金净值高）。但也会有一个全体溢价率，全体溢价率=a溢价率*a份额份额+b溢价率*b份额份额。所以假如杠杆高的话，b的溢价率就会对全体溢价率有一个比较大的影响。当然折价的话，也会有较大影响。全体溢价率和母基金溢价率比较，就能够进行套利，这是后话~