万亿巨头们一个接一个暴雷，用血淋淋的事实告诉大家，没有什么“大而不倒”，出来混迟早要还的。

关键是，恒大、碧桂园、中植系相继出事儿，万亿巨头接连爆雷，投资者、购房者的钱到底去哪了？

我们必须搞清楚这个问题。

8月11日，一份微信聊天记录在金融圈炸开了锅：信托圈要爆大雷了，中融、光大、中航等头部信托暴雷了。

紧接着，涉事的这三大信托集体辟谣，消息不实，报警了。

对于报警这个事儿，大家都印象深刻，当年吴X凡也报警了，最后不也去踩缝纫机了吗？

现在是什么情况呢？中融信托确实逾期了。

其中，南都物业3000万理财逾期，金博股份6000万信托逾期，咸亨国际购买信托逾4557万元未收回。

逾期兑付就是违约，违约就是爆雷，没毛病！

对于刘宇轩曝光行业内幕这种行为，圈内人士的理解就是，自己公司爆雷了，于是他就掀翻桌子，让大家都没得玩。

1

也不怪大家神经太敏感，只是最近爆雷的消息太多了。

先是，万亿中植系爆雷。

7月29日，恒天财富理财经理梁亮在自白书中称：“中植系爆雷了，都是高净值客户，单个300万以上的投资有15万人，涉及金额2300亿，单个客户最大投资50多亿。”

这个数字是河南村镇银行的5倍左右。

意味着万亿资本帝国中植系开始坍塌，这恐怕是建国以来最大的一次暴雷。

看一下他的规模：

中植系战略控股或参股六家持牌金融机构：中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货和天科佳豪典当行。

控股或参股五家资产管理公司：中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛；

控股或参股四家财富管理公司：恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。

巅峰期一度控股超过20家上市公司，目前尚有8家上市公司，分别为ST宇顺、*ST天山、准油股份、凯恩股份、美吉姆、康盛股份、美尔雅、皓宸医疗。

紧接着，万亿巨头碧桂园又爆雷了。

8月8日，碧桂园承认，出现了阶段性的流动性压力，未能按时支付两笔美元债利息。

这两笔美元债本金到期日是2026年和2030年，碧桂园别说本金，现在连利息都还不起了。

截至2022年末，碧桂园总负债1.44万亿元，其中合同负债6682亿元，有息负债2713亿元，贸易及其他应付款4374亿元，其他负债581亿元。

8月10日晚间，碧桂园发布预亏公告，预计上半年净亏损金额为450亿元至550亿元。

意味着，碧桂园1.44万亿负债危险了。

再往前，爆雷的万亿巨头是恒大。

7月18日，恒大业绩报告，两年净亏损超过8000亿人民币。

总规模高达2.4万亿的债务爆雷。

万亿巨头们一个接一个暴雷，用血淋淋的事实告诉大家，没有什么“大而不倒”，出来混迟早要还的。

所以，当有人呼吁救碧桂园的时候，就显得很滑稽，因为这会出现明显的道德风险。

比如，在碧桂园暴雷前几天，碧桂园服务总裁疯狂套现，杨惠妍也把50亿规模的资产转移到了香港，并进行了风险隔离。

他们都没想着跟碧桂园共进退，为什么要国家救助他们呢？

另外，你为什么就碧桂园不救恒大，以后其他房企爆雷的，你救还是不救等等。

应该像恒大和许家印一样，杨惠妍也应该卖豪宅去还债。

2

有一个问题是，万亿巨头们怎么就开始爆雷了，他们的钱去哪里了呢？

先看中植系暴雷。

他们是怎么玩的呢？

第一步：从旗下的几大信托、私募、公募、资管和四大财富公司获得融资。

当然，最终出资人广大投资者，中植系只是把大家的钱募集过来。

第二步：用融到的资金，一部分在A股买壳，另一部分去买能源、非上市公司等“资产”。

第三部：往壳公司里装入“中植系”的资产，拉高上市公司的股价。

第四部：卖出上市公司股票，赚取差价。

这种模式在壳资源稀缺的情况下还玩得转，但是注册制之后，壳资源不再稀缺，这个游戏就玩不转了。

本低价抄底了一家公司，也往里面装资产了，但是韭菜们不接盘了，股价不仅没涨，反而下跌。

这样一来，他们买壳、资本运作、买资产等都出现了账面亏损，募集来的资金被股市给套牢了。

信托、私募、公募、资管等兑付期到来，投资者上门问他们要钱的时候，他们能怎么办？

只能违约，或者清算资产，把钱还给投资者。

现在，中植系还能挤出多少钱呢？

1、上市公司资产：中植持股的上述20家上市公司市值合计仅73亿元。

今年以来，中植不断将手中的部分上市股权转让变现，包括准油股份、康盛股份和宇顺电子，转让款合计14.23亿元。

2、变卖金融牌照。

目前，中植持有中融信托、中融基金、恒邦财险、横琴人寿等金融牌照。

今年2月8日，国联证券披露拟收购中融基金股权，最终国联证券购得中融基金75.5%股权。

从该笔交易中，中融信托获得15.04亿元，上海融晟获得7.52亿元，中植系合计约得22.56亿元。

3、变卖能源等非上市资产。

公司称，在内蒙古、山西、贵州、云南等省（区），已探明煤炭资源储量45亿吨，涉及采矿权、探矿权30多宗，金属和非金属矿床潜在价值1200多亿元。

公司还有独角兽培育平台，包括充电桩运营商万城万充、八匹马新能源科技有限公司。

很明显，这些资产，根本不能覆盖债务。

关键来了，几万名投资人的钱，都去哪里了呢？

1、财会、投行、律所等中介机构赚走一笔。

2、高价购买壳资源，利益输送一笔。

比如，当年中植系以12亿的价格购买了ST银鸽市值6.8亿的股权。溢价部分的钱他们是怎么分的，外人就不知道了。

这样一来，原股东和高管，就可以悄悄的把投资者的钱装到自己口袋。

3、高价购买能源、独角兽企业，利益输送一笔。

独角兽创业团队、能源等资产股东，他们买豪车、买别墅的钱，都是信托投资人出的钱。

4、二级市场，被其他公司收割一波。

股票市场大致可以看作零和博弈，他们亏的钱就是其他机构和股票赚的钱。

所以，其他人从股市赚的钱，也是信托投资者的钱。

5、一级市场，价值缩水毁灭一部分。

自己投资的公司破产了，无论投资1个亿，还是1000万，都相当于打水漂了。

也就是说，信托投资者的钱，被独角兽公司用来烧市场、烧产品、烧流量去了。

……

在金融领域，没有道德约束，没有法律震慑，有一万种方法把钱悄悄的弄到自己手中。

再看碧桂园和恒大。

开发商的模式是什么？花钱买地，雇人建房，卖房收钱。

他们的钱花到哪里了呢？

一、继续循环到土地储备里去了

最终流向是，以土地财政的形式，流入各地方政府手中。

规模有多大呢？我国土地出让收入6.7万亿。

二、公司日常运作成本消耗掉了

比如恒大，每年的管理费用和销售费用，都得300-400亿。

三、股东分红分到控股股东等口袋里去了；

比如，恒大分红率一直高达50%，赚的钱一半都分掉了，许家印自己就拿走几百亿的分红。

把赚的钱拿走当然无可厚非，问题是，自己把利润拿走了，却留下了2万亿的债务，这就是有点儿说不过去了。

四、房企经常会在上市平台周边搞一圈自己的马甲公司做供应商，将上市平台的资产掏出去了

五、收购所谓的资产，将资金“挥霍”出去了，中间有没有阴阳合同把一部分钱撸到自己口袋？

六、公司高管和老板享受挥霍掉了；

七、小部分被中高管贪腐了；

八、向政府上缴的各类税赋…..

大家看出一个问题没？资本游戏的关键，就是找接盘侠。

中植系的资本游戏，只要韭菜们接盘，把股价拉上去，以高价接盘他的股票，就不会出现问题。

当然，股票烂到韭菜手里，广大韭菜接盘了，只能自认倒霉。

开发商的资本游戏，只要有人接盘房子，能够把房子买走，公司就不会暴雷。

当然，房子卖给房奴了，房价再怎么跌都无所谓，反正“房子是用来住”的嘛

无论是股票，还是房子，烂到韭菜手里叫“倒霉”，烂到万亿帝国的手里叫“爆雷”。

这就是赤裸裸的现实。

最后大家思考一个问题：为什么接盘侠掀桌子不玩了？

本文转载自资本时差。