什么是股票组合战略 股票组合战略在实践使用中，因为商场环境的扑朔迷离，为了有用逃避商场中的非体系性危机，确保基金预期收益的安稳性然后完成全体投入收益的最大化，一般很少有基金只是选用上述单一的个股挑选战略，而是更多地是将各种单一的投入风格(个股挑选战略)实施组合运用，即选用构建股票组合战略。

股票组合战略的分类 差异的股票组合战略然后终究构成实践中多种多样的差异投入风格。国内外实践证明，经过必定的科学方法实施股票组合构建的确起到了躲避非体系性危机和安稳收益的效果。

股票组合战略依照活跃与消沉的程度一般可分为以下三类。

1、最活跃的战略

最活跃的战略则是根据商场情况的不断改变在各种差异的投入战略之间实施转化或许对差异类别(风格)的股票依照必定份额结构组合并不断实施活跃的调整，然后充沛发掘和使用短期商场环境改变所蕴藏的机遇。因为投入战略的转化调整有必要以商场的预判为根底，也即有必要运用商场机遇挑选战略，所以这类股票组合战略的全体体现往往是交易成本高，终究投入绩效具有较大的易变性。

2、介于活跃与消沉之间的股票组合投入战略

介于活跃与消沉之间的股票组合投入战略最重要的特征在于彻底不考虑商场机遇的挑选，一般只购买并持有某一类股票或许坚持某一种投入风格，前文个股投入战略中所说到的价值股、生长股、科技股、大盘股、小盘股战略等都归于投入风格的领域。而且一旦选定某类股票后就不再容易实施调整。

实践中，因为商场环境的不断改变，采纳以上这些单一的某种投入风格往往难于习惯商场节奏的改变，而一旦呈现偏误，或许连商场均匀的绩效水平都达不到。因此，大都基金实践所选用的股票组合战略往往对这些单一投入风格或投入战略实施进一步的组合而成。下文中关于最优股票组合战略的讨论实践上就类似于这种介于活跃与消沉之间的战略。

3、最消沉的股票投入组合投入战略

最消沉的战略便是结构指数型基金战略，这种战略的理论根据是现代证券组合投入理论，该战略的重要方针在于完成与适度危机相匹配的商场均匀收益，其最优的股票组合选取成果便是商场组合，而且这种股票组合战略最大的缺陷便是无法逃避整个股票商场的体系危机。

最消沉股票组合投入战略的根本操作过程重要有五步。

第一步，确认投入者的危机接受水平。在国外，许多财务顾问经过规划调查表的方法，用以量化地衡量投入者乐意接受的危机水平。一般来说，这些调查表都运用了多种对危机定性的方法，因此带有必定的主观性。更客观的方法应当是核算投入者在商场呈现较大的跌落之后持续投入的情绪来确认其实在的危机接受水平。危机水平的确认，其意图在于拟定与其相合适的投入方针或方针。

第二步，确认或许选取的股票的预期收益率。在投入某一股票之前，首要有必要估量它的预期收益率。预期收益率便是方针收益率，一般以为，高危机的股票预期收益率也比较高，而低危机的股票其预期收益率则比较低。预期收益率一般能够经过对过去企业多年成绩数据选用算术均匀或其他数学方法取得。

第三步，了解或许选取的股票的危机水平。危机也即未来收益的不确认性，一般能够经过调查某个股票的前史收益率所对应的标准差来衡量其危机水平。

第四步，核算一切选取股票的相关系数。相关系数是反映各类财物一起运动程度的量化指针，旨在衡量各个股票价格变化的不共同性。相关系数的取值规模是[-1，+1]。相关系数为+l 意味着各个股票的收益增量尽管不必定相同，但其变化却是严密共同的。相关系数为－l 阐明各个股票的收益在同一时间变化方向恰恰相反。

使用较低或负的相关度是完成有用股票分散化投入的有用东西。经过把这些相关度很低的各个股票组合起来即可到达全体投入组合的安稳，这样在长时间投入中就能够得到比较高的复合收益率。现在，这种战略现已被现代投入组合理论和前史数据的核算成果所证明。

第五步，针对各种危机水平确认最优的股票组合。一旦确认了收益率、标准差和相关系数，根据事前拟定的投入方针，基金经营管理者就能够根据本钱财物定价模型树立最优的股票组合。最优的投入组合产生于许多被称为有用鸿沟的有用投入组合之中。有用鸿沟包含在每个危机水平上预期收益率最高的投入组合。审慎的投入者只在其危机接受水平的有用鸿沟中挑选自己的投入组合。