“千呼万唤始出来”，1998年以来，首家获得证监会批准设立的合资全牌照券商，申港证券经过半年多的紧张筹备，于10月18日在上海自由贸易试验区开业。
申港证券注册资本为35亿元人民币，由3家香港持牌金融机构、11家国内机构投资者共同发起设立，其中港资投资额合计12.2亿元人民币，占总股份的34.86%，形成外资、国资、民资等多元化主体混合持股，适度分散、合理均衡的股权结构。
这家新开业的券商将如何冲击现有券业生态？
除了该券商是首家根据CEPA（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）补充协议十而设立的香港和内地合资的全牌照券商外，小鲜肉券商还有哪些优势？
上海相关监管人士认为，CEPA是一种制度创新，该框架下成立的申港证券大有可为，可以将成熟资本市场在组织架构、股权结构、公司治理、流程管理、风险控制以及股权激励等方面的创新机制嫁接到境内来。
优势一
股东优势明显
事实上，申港证券的独特点在于，该券商是首家根据CEPA（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）补充协议十而设立的香港和内地合资的全牌照券商。
业内人士认为，35亿元的注册资本金在我国合资券商当中实属凤毛麟角，在目前11家合资券商属最高。
从股权结构来看，出资参与设立申港证券的股东共有14家。其中，申港证券的大股东为民信金控、民众证券有限公司，分别持股15%。股东方赛领国际投资基金（上海）有限公司、上海长甲投资有限公司、中诚信投资有限公司、北京国泽资本管理有限公司分别持股10%；另有8家民营企业参与持股。
值得注意的是，两家最大股东均为港资企业。其中，民信金控公司大股东为悦豪投资控股有限公司。申港证券的另一大股东民众证券，系香港上市公司民众金服旗下全资附属子公司。民众金服的注册地为开曼群岛，主要从事金融服务业。
优势二
衔全牌照优势而来
证监会公开资料显示，2015年至今，共有约20家证券公司提交新设材料。这些券商萌发于牛市之中，审批于熊市当口，目前仅申港证券和华菁证券两家获批设立。华菁证券晚于申港证券近一个月时间获批。
获批的申港和华菁证券均是在2015年签署的CEPA（《关于建立更紧密经贸关系的安排》的英文简称）《补充协议十》框架下的产物。
据了解，CEPA《补充协议十》重点补充了内地券商、证券投资咨询机构对港澳地区进一步开放的细则，其中一条即允许符合设立外资参股证券公司条件的港资、澳资金融机构分别按照内地有关规定，在上海市、广东省深圳市各设立一家两地合资的全牌照券商。
据悉，申港证券的业务范围为证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理，持有全牌照。
据申港证券内部人士透露，申港证券与华菁证券在领取的牌照方面有区别，华菁证券没有自营牌照，取得的是经纪、资管、咨询、投行牌照。
东吴证券非银分析师王维逸称，此次申港证券开业，也折射出监管层对牌照放开一些松动。此外，该券商一改我国券商多有地方政府或者国有企业背景的常态，股东为港资企业和境内的民营企业。
优势三
可成鲶鱼之道
今年3月14日，申港证券获得了证监会批复设立，获得“准生证”；4月8日，完成工商注册；经过达6个多月的筹备，该券商通过了证监部门的各项验收，于今年10月10日取得证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》。
上海一家大型券商相关负责人称，申港证券在自贸区设立，可享受自贸区内的业务优惠政策。该券商的股东背景里没有国资背景，意味着证监会对证券公司牌照有放开的趋势，券商的垄断利润将有被侵蚀的可能。
据了解，申港证券目前核心团队里不乏从业经验平均超过14年的券业“老兵”。业内人士分析，除了薪资条件优厚之外，灵活的管理机制和股权激励手段成为小鲜肉券商申港证券对人才的巨大吸引力。人才储备的优势，有望使得申港证券完成招兵买马后在业务上开始显露效果。
不过，上海某大型券商负责人称，在目前券商创新步伐放缓，监管逐步趋严的环境下，申港证券在足够大的中国市场当中生存肯定没有问题。但是，期待其成为中国证券业的“鲶鱼”，目前来看，比较难以实现。
东方证券相关人士表示，申港证券今日成立对固有的券商们而言，更多的是心理上的冲击。因为，目前的券商行业生态相对比较稳定，申港证券的设立对现有的券商业态不会形成较大的冲击。
业内人士认为，“一人三户”政策推出，可能对于申港证券的开业也会形成一些影响，毕竟各券商抢占市场份额将受制于进一步收紧的相关政策及监管。
优势四
定位联动境内外
截止今年9月底，包含证券公司分公司和资管子公司在内，我国的券商数量已达127家，加上小鲜肉券商申港证券和华菁证券，总数量接近130家。
其中，此前熟知有外资背景的共11家，如高盛高华证券、瑞信方正证券和摩根士丹利华鑫证券等，它们多因持股比例限制、股东文化不同及业务类型单一等原因，未在行业中产生较大影响。
东吴证券非银分析师王维逸表示，高盛高华、瑞信方正、摩根士丹利华鑫等合资券商在中国开展业务时，还是相对受限的，较难将其海外的优势和外资背景复制到中国市A股市场。
申港证券董事长邵亚良，为原上海国际集团有限公司总裁、党委副书记、副董事长，兼任上海国际集团（香港）有限公司董事局主席、金浦产业投资基金管理有限公司董事长、赛领资本管理有限公司董事长。
申港证券董事长邵亚良表示，申港证券是依托中国金融业有序对外开放和资本市场发展加快推进之势应运而生的，作为首家CEPA框架下内地与香港合资设立的全牌照券商，致力于打造成为一家“机制灵活、治理完善、服务卓越、绩效优良，具有独特核心竞争力的现代精品券商”。
谈到未来发展和面临的市场竞争，申港证券董事长邵亚良称，申港证券将立足上海、服务全国、联动境内外，开展业务。作为中国证券行业的新力军，申港证券既面临大有作为的重要战略机遇，也面临行业竞争日益激烈的严峻挑战；以“专业化、市场化、国际化、规范化”为发展方向立足特色化、集约化发展，牢筑风控防线、稳健合规经营。
业内人士分析，“我国证券行业经过20余年的发展，除了老牌综合大型券商外，能够在当下环境突出重围的有3类证券公司：业务突破性强的地方券商及互联网券商；有外部股东进入、机制灵活并经更名后再度起航的券商；外资主导的新设公司。
申港证券、华菁证券等CEPA政策下应运而生的券商小鲜肉们将在市场中取得怎样的市场地位，让我们拭目以待。
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