信达证券股份有限公司陆嘉敏近期对保隆科技进行研讨并发布了研讨陈述《盈余才能继续改进，新项目定点不断落地》，本陈述对保隆科技给出买入评级，当时股价为58.15元。

保隆科技(603197)

事情：公司于7月15日发布2023年半年度成绩预增公告，公司估计23H1完成归母净利润1.7~1.9亿元，同比171.9%~203.9%；扣非净利润1.3~1.5亿元，同比206.5%~253.7%。

点评：

H1盈余才能大幅改进。23H1公司归母净利润中枢1.8亿元，同比187.9%；23Q2归母净利润中枢0.87亿元，同比382.1%，环比-7.2%。归母净利润同比增加首要系22年同期大宗原材料价格和世界物流本钱同比明显提高、欧元和美元汇率动摇等原因导致基数相对较低；上半年老练事务进一步获取市场份额并坚持杰出的盈余才能，空气悬架、ADAS、传感器增量事务快速生长。

23H1增量事务继续取得定点，可转债预案发布活跃布局空悬范畴。空气悬架：23H1空气悬架储气罐项目连续取得头部车企定点，生命周期总金额超4亿元，储气罐总项目定点数量已达30个。ADAS：23H1环视体系与智能座舱DMS产品定点金额超5.5亿，越南Vinfast定点角雷达20万只，为公司ADAS产品进军世界市场创始先河；传感器：23H1公司轮速传感器获定点200万只，高度传感器取得合资车企1.1亿元订单，公司轮速传感器和光雨量传感器事务增加敏捷，已经成为国内该细分品类的抢先供货商。公司5月发布可转债发行预案，拟征集14.3亿元用于空气悬架体系智能制作扩建项目，投入项目包含482万支空悬体系部件、空气绷簧与减振体系智能制作项目，咱们以为可转债计划落地有助于快速观察客户定点项目量产，进一步增厚公司成绩。

盈余猜测与出资评级：公司继续落地智能化、轻量化战略，轿车传感器、TPMS、空气悬架、轻量化事务快速增加，新厂区建造不断观察，为新事务开展与定点量产助力。咱们估计公司2023-2025年归母净利润为4.2亿元、5.2亿元和6.6亿元，对应PE分别为29、23和19倍。

危险要素：轿车销量不及预期危险、新事务开展不及预期危险、原材料价格动摇和供给缺少的危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券邓健全研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达92.03%，其猜测2023年度归属净利润为盈余3.93亿，依据现价换算的猜测PE为30.92。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有24家组织给出评级，买入评级19家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为57.47。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，保隆科技（603197）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收生长性较差。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司目标2星，好价格目标2星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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