该基金为三个月定时敞开封闭式。

基金收费除了办理费1%+保管费0.25%，还有一个20%的提成（附加办理费）规则。20%提成的要求是，当期收益有必要到达1.5%，且要超越1.5%并且是创新高的部分能够提取20%提成。

相当于，这是一款量身定制的私募基金，寻求肯定收益大于6%。只要肯定收益大于6%，超越的新高部分才能让基金公司和基金司理取得更多的收益。

根据宣扬材料，兴全基金职工至少持有4600万份，且每个敞开日买入的持有至今都完结盈余。

从2015年7月1日至今，累计收益为87.21%，年化超越10%。从收益排行看，时刻越长，排名越靠前。

兴全新视界，值得具有。自己计划，每个敞开日买入。

办理费是私募基金办理人就其向出资人供给的财物办理和出资咨询服务而向出资人定时收取的费用，能够简略理解为办理人对私募基金供给办理及其他服务的对价。

办理费怎么收取？核算根据是什么？与其他产生的费用怎么区分？有什么调整机制？GP与LP之间怎么对办理费进行博弈？深入剖析后会发现，办理费并没有幻想的那么简略。

本文参阅了数百份私募基金协议，选取其间有代表性的条款进行比较和剖析，以期能为GP与LP带来参阅与学习。

（为叙说便利，本文以合伙型基金为例进行阐明，为防止歧义，本文说到的私募基金办理人、一般合伙人、履行业务合伙人所指均相同。）

一、基金费用

以承当目标区分，私募基金运营过程中的费用包含由基金承当的费用和由办理人承当的费用。

有限合伙企业应直接承当的费用包含与有限合伙企业之建立、运营、停止、闭幕、清算等相关的费用，包含：

（1）有限合伙企业之建立和征集的相关费用；

（2）有限合伙企业之财务报表及陈述费用；

（3）有限合伙企业之管帐、审计、参谋、律师费用；

（4）一切因对拟出资项目公司的出资、持有、运营、出售而产生的法令、审计、评价及其它任何费用，其间能由拟出资项目公司承当的，一般合伙人应尽或许使拟出资项目公司承当；

（5）组织合伙人会议产生的合理费用；

（6）税收和政府收费；

（7）保管费、运营服务费；

（8）办理费；

（9）诉讼费和裁定费；

（10）其他未列入上述内容，但为有限合伙企业利益而产生的合理费用。

由办理人承当的有限合伙企业产生的费用，包含：

（1）人事开支，包含薪酬、奖金和福利等费用；

（2）与一般合伙人相关的作业场所租金、物业办理费、水电费、通讯费、作业设备费用；

（3）其他日常行政业务费用；

（4）一般合伙人的雇员完结合伙企业出资办理相关作业所产生的费用，如差旅费、招待费等。

能够看出，私募基金承当了包含办理费在内的大部分费用，而办理人承当的费用实践能够由办理费掩盖。

因而，列出办理人需求承当的费用，意图在于防止对私募基金重复核算费用。

实践操作中，办理人可在应收办理费的额度内指示有限合伙直接开销该等费用，并以之抵扣敷衍办理费。

二、办理费的核算

办理人的收入来历一般包含两个，即办理费和基金收益提成收入。后者指基金在收益分配中没有依照出资份额，而是依照必定份额（比方LP:GP=80％:20％）区分给办理人的收入，也称为carry收入。

办理费的收取首要会考虑以下一些要素：办理规划、办理人的以往成绩、给予办理人的成绩酬劳等。

办理费的根本核算方法为：

办理费=核算基数×办理费率×办理时刻

如任何一年适用办理费核算基数、费率不同，应分段、别离核算。合伙企业每年应向办理人付出的办理费为整体有限合伙人每年应承当办理费之和。

（一）办理费付出规范和收取方法

办理费的核算基数是办理费核算中的中心，一般以基金规划，即基金的认缴额核算。大都状况下，GP不承当办理费，即GP的认缴额不计入核算基数。

以下为办理费的几种核算方法。

1、不同的核算基数

以总认缴额作为核算基数。

在合伙企业存续期内，每年依照合伙企业总认缴出资额的2％付出办理费。

以LP认缴额作为核算基数。

办理费按日历年度预先、均匀付出，由合伙企业以有限合伙人认缴的出资向办理人付出。

2、依照存续期核算总时刻

本合伙企业的存续期为5年，年办理费率为1％。

3、依照不同办理费率分段计费

自初次交割日起至出资期届满之日，年度办理费为整体合伙人认缴出资额之和的2％；

出资期届满后，年度办理费为整体合伙人认缴出资额之和的1％。

4、一次性收取办理费

办理费为有限合伙人本次实缴出资总额*办理费率，本基金的总办理费率为8％，一次性收取。

5、计费期间缺乏一年状况下的办理费核算方法

依照实践天数

相应计费期间缺乏一年的、依照该等期间的天数占365天（每年）份额核算相应计费期间的办理费。

依照日历年度核算

首个收费期间以初次交割日为起算日并按初次交割日地点日历年度所余实践天数计收；但出资期完毕后的首个收费期间以出资期完毕日后首日为起算日、出资期完毕日地点日历年度所余实践天数为首个收费期间；终究一期办理费收费期间的起算日为该日历年度的首日、截止日为合伙企业停止日。

依照收费区间核算（12个月为一个收费区间）

办理费每12个月预付一次，每12个月为一个收费期间，榜首个收费期间为有限合伙付出首期办理费之当日起12个月，今后收费期间顺次类推。

6、办理费核算基数依照认缴总额减去已退出项意图出资本金核算

关于存续期间频频有项目退出的天使基金或VC基金来说，项目退出意味着实践办理资金削减，因而该核算方法对此类基金较为合理。

合伙企业每年应向一般合伙人付出的办理费以认缴出资总额扣除已退出项意图出资本金为核算根底，每年按2％的年度办理费提取。

年度办理费＝（整体合伙人认缴出资总额-已退出项意图出资本金）×2％

不满一个管帐年度的办理费=（整体合伙人认缴出资总额-已退出项意图出资本金）×2％×（实践天数/365）

（二）办理费付出时刻

办理费付出时刻有许多挑选，尽管参照规范不同，可是时刻不同不大。其间以年度收取较为遍及，也有依照半年度或季度收取的景象。

1、参照基金建立日

本基金的办理费自基金建立日开端计提。

2、参照初次交割日/实缴出资日

合伙企业应当在初次交割日后的10日内以及之后每个收费期间开端后的10日内向基金办理人付出该收费期间内的办理费。

3、参照日历年度首日（1月1日）

....这以后于每日历年度的首日起算的十日内由合伙企业向办理人付出。

4、参照对外出资日

榜首笔办理费应于合伙企业初次对外出资之日后的十五（15）个作业日内并付出，今后每年在当年同日之前付出下一年度的办理费。

5、参照缴付出资日

首个付出日为一般合伙人宣布的首期款缴付出资告诉中列明的“到账日”，之后各收费期间的办理费在各收费期间开端的第十个作业日内付出。

6、直接列明付出日期

办理费的付出日为每年的X月X日，如遇法定节假日，则付出日期提早至此日前最近一个作业日....终究一个办理费付出期间为合伙企业闭幕日地点的日历年度之首日至合伙企业闭幕日。

7、参照“合理期限”组织付出

有限合伙存续期间，有限合伙企业应于实缴出资日后合理期限内向办理人付出因本次实缴出资而交纳的办理费。

8、约好付出先后顺序

办理费应先于合伙企业的分配收入优先付出。

（三）关于后续有限合伙人的办理费缴付

LP依照出资时刻能够分为两种，一种是在初次交割日前已出资的称之为“既存合伙人”，另一种称为“后续有限合伙人”，包含再次出资的LP和后参加的LP。

自初次交割日起算的十二个月之内，以本基金总规划为上限，经办理人决议，办理人可向现有有限合伙人征集新的资金或接纳新的有限合伙人入伙（上述现有有限合伙人及新的有限合伙人统称为“后续有限合伙人”，在初次交割日前既已认缴出资的合伙人为“既存合伙人”）

假如合同里对后续LP的出资约好了“出资溢价”，那么关于办理费一般也会约好“办理费出资溢价”，即承当办理费利息，乃至后续LP还需求承当在初次交割日至后续交割日之间的办理费。初次交割日后入伙的有限合伙人应承当办理费自初次交割日起算。

除非一般合伙人根据其独立判别予以调低或许豁免，后续有限合伙人亦应就其认缴出资额缴付自初次交割日至后续交割日期间的办理费及付出依照本条规则核算的出资溢价。今后续有限合伙人认缴出资额为基数、依照每年8％（复利）核算办理费相关出资溢价。后续有限合伙人缴付的办理费和付出的相应出资溢价应由合伙企业付出给办理人。

三、办理费的特别组织

（一）办理费下降机制

关于分几回实缴的私募基金而言，部分出资人或许会以为以认缴额为核算基数不合理，希望能下降办理费的核算基数或许办理费率，或许其他一些降费办法。

为了处理GP与LP之间存在的这一对立，基金合同中一般会引进办理费下降机制。

1、办理费核算基数的下降

在基金出资期完毕时，核算基数从基金认缴额调整为基金的活跃出资本钱，即基金没有退出的项意图出资本钱，核算上以出资额减去出资费用。

在出资期内，年度办理费应为认缴出资总额的2.5％（如某一年度的办理费付出期间为不完好日历年，按份额折算）。出资期完毕后，年度办理费应为合伙企业认缴总额中现已出资但没有退出项意图出资总额的2.5％，该等没有退出项意图出资总额以截止相应日历年度的榜首日核算的金额为准。

2、办理费率的下降

从出资期完毕至基金清算完结，办理费能够分阶段设定。

在合伙企业出资期内，每年依照合伙企业总认缴出资额的2％付出办理费。在办理和退出期内，每年依照合伙企业已投未退项目总本钱的1％付出办理费。在延伸期限内，不收取办理费。

3、办理费的充抵

在出资项目时，基金往往能从项目中收取各种费用，比方买卖费、监管费、服务费等，假如该收入作为基金收入而非办理人收入，则能够充抵办理费。

4、办理费的返还

在合伙企业存续期间，假如呈现实践敷衍办理费大于已付办理费时，能够引进返还办法。

如呈现合伙企业预付办理费数额高于敷衍办理费数额的，就高于部分能够抵扣这以后敷衍办理费或许作为办理人对合伙企业的债款。

当出资期完毕时仍有剩下未缴付出资的状况，则办理费计费基数应扣除该剩下未缴付出资。

在不满一个管帐年度的状况下，如合伙企业已向一般合伙人付出的办理费超越上述核算成果，则一般合伙人应在可核算出该年度办理费后15日内向合伙企业返还超越上述核算成果部分的办理费。如呈现出资期往后仍有剩下未缴付出资的状况，办理费计费基数应扣除该剩下未缴付出资，一般合伙人应在出资期完毕后30日内向合伙企业返还自建立日以来因办理费计费基数改变而超收的办理费（按实缴出资计费在外）。

（二）办理费兜底性调整机制

基金协议里能够设置一些兜底性条款，为办理费的调整留下空间。条款设置或许有利于GP，也或许有利于LP。

如办理人及/或办理人指定的第三方服务机构根据合理预算提出高于前述规范的办理费付出计划，经一般合伙人报送合伙人大会赞同后方可施行。

当然，最完全的一种约好方法便是把主动权把握在GP手里。

一般合伙人有权独立决议对有限合伙人承当办理费的基数和费率予以调低和豁免。

（三）办理费付出目标的特别约好

合伙企业能够依照约好向办理人及其指定方A公司付出办理费，即办理费由办理人及指定企业一起收取。

需求留意，一是办理费收取方应当有相相联系，二是应当对详细的办理费分配方法有清晰约好。

另一种状况是基金托付外部办理人办理基金，依照现在中基协的要求，GP与外部办理人需求有相相联系。此种状况下，应清晰约好GP是否参加共享办理费。

许多状况下，办理费条款是GP与LP之间的博弈成果，并没有肯定的对与错，两边终究需求找到一个利益平衡点，而一份完好的基金协议正是若干个利益平衡点的调集。

办理费的约好并不只限于以上所列内容，限于篇幅不再一一列举。