玖富(NASDAQ:JFU)昨夜发布了2019年全年和上一年第四季度财报，财报闪现，2019年玖富营收44.25亿，同比下降了20.37%；亏本21.54亿，2018年为盈余19.75亿。玖富巨亏的一个重要原因便是与我国人保协作信誉确保稳妥胶葛，也便是履约险。

玖富（NASDAQ:JFU）上一年8月15日在纳斯达克上市，发行价9.5美元，最新价格为6.0美元。尽管市值一度在百亿人民币左右，可是玖富的成交量却少的不幸，6月17日当天成交量只要7647股，现已算比较大的成交量。本年以来许多交易日，每日成交量缺乏1000股，5月13日成交量更是只要237股，成了不折不扣的“僵尸股”。

告贷余额增加近5成 巨亏21亿

2019年玖富营收44.25亿，同比下降了20.37%，这现已是玖富接连两年收入下降。亏本21.54亿，2018年为盈余19.75亿。

年报闪现，玖富上一年促成告贷收入为34.78亿，同比下降了29.89%，收入削减的首要原因是与我国人保存在争议，第四季度的收入没有承认。贷后服务收入从2018年的3.67亿增加到6.05亿，增幅64.85%。

2019年玖富发放告贷551亿，同比增加了20.9%，截止年末告贷余额为760亿，同比增加了46.2%。

到2019年12月31日，玖富注册用户人数为1.014亿人，比2018年的7240万人增加了40.2％。玖富2019年的活泼告贷人数为280万人，与2018年的230万人比较增加23.7％。

2019年，玖富对外告贷资金来源中，有63.3%的资金来自于组织资金，而2018年这一份额仅为1.60%。此前，玖富资金端首要来自旗下三个P2P渠道：玖富普惠、玖富钱包、悟空理财，可是近年来P2P职业监管越来越严厉，玖富开端加大与组织协作力度，展开助贷事务。

就2019年第四季度看，收入为4.69亿，而2018年收入为10.28亿。第四季度亏本28.63亿，2018年同期为盈余1.67亿。第四季度发放告贷143亿，同比增加了62.5%。

玖富CFO林彦军表明，因为新冠肺炎疫情影响，与2019年同期比较，2020年前5个月，玖富的告贷发放量和活泼告贷人数量都呈现了实质性下降。2020年第一季度发放告贷23亿，环比下降了83.92%，估计2020年第二季度发放告贷总量在10-12亿之间。

巨亏源于与我国人保的“履约险”协作

玖富6月12日发布公告称，因我国人保广东分公司未恪守经修订的协作协议，没付出直接告贷方案项下部分服务费，已向北京一地方法院提起诉讼，要求人保财险补偿未付服务费及滞纳金约23亿元。其间14亿元，玖富已记为应收账款，且已承认备抵贬价丢失。因为未到达收入承认规范，没有承认剩下未付服务费约8亿元人民币。

玖富一起发表，我国人保在广州地方法院向玖富数科和全资子公司北京玖富联银科技有限公司发起了民事诉讼，称其与玖富的第二份弥补协作协议无效，我国人保要求玖富数科偿还现已付出的部分服务费和应计利息，并称人保无职责付出剩下的服务费。

针对玖富诉讼，我国人保6月14日回应表明，公司展开事务一向秉承依法合规、重合同、守信誉的准则，我国人保广东省分公司在与玖富展开事务协作的过程中，也一向依据两边签署的技术服务合同仔细实行约好的职责和职责。关于合同履行中呈现的争议，我国人保称，广东省分公司一向本着相等洽谈的准则与玖富活跃交流和谐，在洽谈未果的状况下，为保护自己的正当权益，广东省分公司于5月19日经过广州中院向玖富提起法令诉讼，广州中院于5月21日正式立案，并已向玖富宣布传票。

我国人保还表明，已按规定为该项事务合理提取预备金和拨备，本次诉讼不会对我国人保全体财务状况发生严重晦气影响。

两者口中所述的这服务费究竟是什么钱呢？弥补协作协议又是怎么回事呢？

其实便是玖富与我国人保协作的信誉确保稳妥，即履约险。告贷人从玖富借钱之后，会有必定份额的资金作为“保费”被转到人保账户，主动投保于人保的“履约稳妥”。

在投诉渠道上，许多告贷人投诉玖富收取的“砍头息”，适当一部分便是这笔费用。

假如是正常协作，这部分资金应该计入我国人保的保费收入，而一旦告贷人呈现违约状况，理论上应该用购买的履约稳妥来掩盖逾期。

但实际操作中，其实都是依据两边线下签署的“抽屉协议”，也便是玖富和我国人保所说的“弥补协议”来履行。

一般来说，这笔“保费”约5%左右会由人保直接收取，剩下部分作为玖富的“危险备付金”。当告贷人不还款时，是由“危险备付金”来掩盖逾期，而并非由“保费”所购买的履约险来掩盖逾期。一旦告贷人逾期超越了“危险备付金”的金额，人保其实也没有实在志愿来掩盖这部分危险。

被卷进确保稳妥旋涡的我国人保

近年来，信誉确保稳妥事务成为不少财险公司追逐的“赢利点”，乃至已成为部分财险公司除了车险事务外的抢手事务。

以财险业龙头公司我国人保为例，2017年-2019年，其信誉确稳妥保费收入分别为49.42亿元、115.75亿元和227.67亿元。

不过尽管商场环境的改变，P2P网贷、消费金融危险闪现，多家稳妥公司因信保事务也被拉下水，我国人保也在该事务上付出了沉重价值。

财报闪现，2019年度该公司信誉确稳妥赔款开销70.72亿元，承保亏本28.84亿元，而2018年该险种承保盈余1.85亿元。

5月份，商场传出风闻称我国人保关停信誉确保稳妥部分，原因是“个人告贷坏账太高”。尽管我国人保出头否定，可是我国人保的信誉确保稳妥大幅度亏本却是不争的现实。

本年5月18日，我国人保发布1-4月保费收入公告，值得注意的是，2020年1-4月人保财险的信誉确稳妥原保费收入仅3.223亿元，同比大幅下滑51.4%，信誉确稳妥规划持续缩短。

结尾

玖富CFO林彦军称，2019年11月起，玖富的网上假贷信息中介服务，我国人保广东分公司或我国人保的稳妥保证方案不再包括期限不超越12个月的新增告贷。自2019年12月以来，玖富还暂停了与我国人保在直接告贷方案下的新告贷方面的协作。

其实意味着玖富现已中止了与我国人保的全面事务协作。

玖富与我国人保的官司谁输谁赢尚难结论，玖富称，公司将大力向我国人保维权，关于我国人保提起的法令诉讼，公司拟大力辩解。

但两项诉讼仍处于初步阶段，尚无法判别终究成果。假如公司未在任何一项诉讼中悉数或部分诉讼中胜诉，或未能与我国人保达到有利的宽和，则可能会对公司的运营成绩、财务状况、流动性和远景形成严重晦气影响。