央行：貨幣方针現在愈加強調適度，利率適當下行並非越低越好

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最新出爐的廣義貨幣供應量和社會融資規模增速為何明顯高於上一年，下半年這一趨勢能持續嗎？央行在2020年上半年金融統計數據新聞發佈會上給出瞭答案。

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“整體上來看上半年金融總量是足够的，服務實體經濟的功率是比較高的，有用的支撑瞭疫情防控和經濟社會的發展。當前我國的經濟運行是處於根本平穩的狀態，供需兩方總體上來說比較平衡，貨幣方针也是坚持穩健，并且愈加靈活適度。應該說我們的經濟不存在長期通脹或许通縮的基礎。”央行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘表明。

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在被問及貨幣方针是不是已經開始退出應對危機的形式轉為更為正常化的形式時，貨幣方针司副司長郭凱明確表明：“我們國傢雖然遭受疫情嚴重的沖擊，金融市場也出現過一些波動，可是整體的經濟運轉和金融市場的運轉是正常的，沒有出現惊惧、市場失靈這種情況。所以我們是一個正常的貨幣方针。”

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具體來說，整個商業銀行和金融機構的超儲率是1.6%，比上一年同期低瞭0.4個百分點，應該說當前的貨幣方针傳導機制更為暢通，傳導功率明顯提高。貨幣乘數是6.92，比上一年同期高瞭0.79，處於歷史上較高水平。

阮健弘表明，從中心銀行的監測來看，房地產融資在坚持比較穩定的狀況，5月末全口徑的房地產融資增速10.3%，這個增速比同期的社會融資規模的增速要低2.2個百分點。

“從金融的视点來看，這些年我們一直是著力於引導商業銀行優化信貸結構，把投向房地產的金融資源控制在適度的范圍之內。早些年大傢都很關註商業銀行對房地產行業新增貸款占各項貸款增量的份额，曾經高達43%、44%，這些年在相應的方针引導下，這個份额逐年下降，本年1-5月份占比已經降到25%。”金融市場司司長鄒瀾表明。

在預期接下來走勢時，阮健弘表明，下半年金融系統將繼續做好“六穩”作业，落實“六保”任務，加大對穩企業、保就業的金融支撑，預計M2和社會融資規模將坚相等穩增長。

“貨幣方针的立場仍然是穩健的，貨幣方针愈加靈活適度，我們現在愈加強調適度這兩個字。”郭凱表明，適度有兩個含義，一個含義是總量上要適度，信貸的投进要和經濟復蘇的節奏相匹配。假如信貸投进節奏過快的話，快於經濟復蘇就會產生資金淤積，產生信貸資金沒法有用运用的問題。第二個是價格上要適度。一方面要引導融資本钱進一步下降，向實體經濟讓利。

郭凱強調，要認識到利率適當下行並不是利率越低越好，利率過低也是晦气的，利率假如嚴重低於和潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利的問題，產生資源錯配的問題，產生資金或许流向不應該流向領域的問題。所以利率適當下行但也不能過低。

“下半年穩健的貨幣方针要愈加靈活適度，坚持總量的適度，綜合使用各種貨幣方针东西，坚持流動性合理富余。别的又要捉住合理讓利這個關鍵，保市場主體，特別是更多地關註貸款利率的變化，繼續深化LPR变革，推動貸款實際利率持續下行和企業綜合融資本钱明顯下降，為經濟發展和穩企業保就業供给有利條件。”郭凱表明。

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