作者：泡沫艺术家

概念炒作的层次

这文章纯属泡沫的个人体会紫金矿业千股千评，反感的“价投”请绕行紫金矿业千股千评，而且本文聊的是一些长期概念紫金矿业千股千评，反感的“炒概念”高手也请绕行。

所谓业绩与估值只能提供买入后安全边际的，市场最差的情况就是股票变债券，比如银行与一些公共事业股，但是股价能涨多少，要看概念带来的想象空间的。

想想为啥很多银行股N年不涨？缺乏的是可爆发的想象空间。

先说最差的概念，就是散户最喜欢的业绩暴增紫金矿业千股千评！

原因很简单，逻辑太容易被证伪了。业绩暴增后基数高了，你继续暴增的难度就会几何级倍增，否则全市场的利润全你一家公司赚了，后面一增不动，甚至微减，就是杀逻辑。然后散户痛苦地喊着看看PE多低，一边面对萎靡的股价。

好的概念必须有难以证伪的特点，最好是长期难以证伪，并且最重要的是你必须比别人先一步看出这些概念，低价介入很重要的，也就是安全边际。

1、科技与故事

“我们的征途是星辰大海”，周期性的泡沫大都发生在科技行业是有原因的，人类科技带来发展的信仰是骨子里的，而且很难被证伪。现在不赚钱，一两年不赚钱，三四年不赚钱，但是以后会赚的...

但是科技股有个最大的问题，这东西安全边际是什么？当然其实风电、新能源、苹果链啥的其实都是周期股。

2、成长股

其实成长股不仅限于医药什么的行业，周期股一样会出成长股的，最典型比如万华、紫金、宝钢、牧原、隆基...

万华化学不说了，都被研究烂了；

紫金矿业一直在全球范围内扩张金铜产能，去年铜价暴涨才被发掘出来；

宝钢股份市场缺乏发掘，但实际上近几年在行业产能普遍减量的情况下，产能扩充了一倍，今年又有一个高炉投产，相当于一个中型钢企的规模。

普通的成长股本身其实是高风险的，因为估值普遍极高，尤其是那些每年+20%的，有业绩被证伪的风险，你所看到成长白马，实际上是幸存者偏差，市场时不时的都要杀一批的。

而周期成长股一般都是各行业的龙头，低位时安全边际较高，其实赌的就是扩的产能某天突然赚大钱了。除非是经历了一轮超繁荣周期，估值离谱了，否则没什么被证伪的风险。天知道哪天周期品的价格爆发了，而且随着价格爆发，估值也会水涨船高，毕竟扩的产能都是印钞机，而且还在扩建印钞机，所以经常在股价高位，大家反而都拿好计算器了...

周期成长股还有个特点就是大鱼吃小鱼，随着行业集中度提升，往往定价权集中，造成业绩波动远小于行业本身。

3、涨价

涨价是个很纠结的概念，其实就属于先前所说的最差的概念，因为涨价的反面就是周期性的跌价，是难以持久的。所以纯粹涨价的板块，股价长期一般都是情绪激昂冲高，然后下跌，但最终你会发现股价提升了一个长期平台，其实就是涨价创造的利润价值。

尤其是，有些资源涨价会提升全社会的成本，容易被调控打压，比如煤炭、猪肉啥的。

但是有些东西涨起价来，可是未必会跌下去，而且上限没人知道，那些标的不论短期走势强弱，实际上是真正的“天选”之子。比如茅台、黄金...

这些带有金融属性的产品，跟工业属性的产品完全不一样，属于不看供需，看心智，而人性是疯狂的，一旦启动趋势，天知道顶在哪。

当然还有一些特殊的稀缺资源，比如国内四大战略资源锡、锑、钨、稀土，那些标的周期性的发疯是有原因的。

文末思考：

炒科技的持续性很强，而且科技、梦想、骗局往往是一线之隔。吹的牛B实现不了就是骗局。后来实现的话，重新封神。

成长，或者是周期成长，这种事实从发生到发现/提出，再到广泛之间，会反复被质疑，持续性很强，暴涨暴跌。典型的是牧原、紫金矿业。业绩、财报往往是催化剂，不如行业关键指标好用（但是会变，比如炒猪肉股经历了看出栏量、母猪、产能的过程），需要对个股深入研究，掌握了很容易做好，没掌握之前太容易挨揍。

涨价，逻辑简单粗暴，直接跟踪行业价格指数就可以了。但容易出黑天鹅（政策限制）。

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