得悉，海通世界首予京东集团-SW(09618)“跑赢大市”评级，目标价为455港元。

海通世界宣布陈述表明，估计京东2020年至2022年净赢利猜测别离207亿、180亿和252亿元人民币，别离增加70%、跌落13%和增加40%；估计其2020年至2022年非通用世界会计准则净赢利153亿、229亿及312亿元人民币，别离增加43%、50%及36%。

该行指出，京东重视继续有质量增加，以技能创新、规模经济和更好的产能利用率完成降本增效，提高用户体会，2017年向零售根底设施服务商转型，定位以供应链为根底的技能与服务型企业；第二是现金流保证高效扩张：2019年收入5769亿人民币、总买卖收入20854亿元人民币、年活泼买家3.62亿，曩昔五年复合增加率别离38%、54%及32%，其间零售集团经营赢利率由2016年0.89%增至2019年2.49%。

第三是高壁垒，京东至2019年末物流投入累计180亿人民币、超700个库房1700万平米，2019年研制投入146亿人民币。该行以为，该公司重财物投入构筑了简直不行仿制的强势竞赛壁垒，且强化用户粘性，十年老用户年购买次数，由2009年的4.4次增至2018年的31.5次。

海通世界表明，京东旗下子集团独立运营，全面敞开赋能。第一是京东物流(公司持股81.4%)，中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包六大网络，测算2019年收入560亿至580亿元人民币；第二是京东数科(公司持股36.8%)，由京东金融转型以AI驱动工业数字化的科技企业，2020年6月投后估值292亿美元；第三是京东健康(公司持股86.5%)，互联网+医疗，2019年11月投后估值近70亿美元；第四是京东工业品(公司持股89.3%)，工业品电商，国内市占率51.2%，2020年5月投后估值21.5亿美元。