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近期，标普500指数的21个成分股公司现已摆开三季报前奏，从本周二(10月15日)起，美国银行业巨子将接连发布成绩，财报季正在升温。

据悉，摩根大通(JPM.US)，高盛集团(GS.US)，花旗集团(C.US)和富国银行(WFC.US)将于周二发布成绩。周三，美国银行（BAC.US）和摩根士丹利（MS.US）紧随其后。

尽管遭到近期美债收益率企稳上升提振，金融股遍及体现不俗，但其三季报远景并不被外界看好。凯投微观猜测，美国银行业三季度营收将同比增加0.9%，但盈余将同比下降1.2%，为2016年以来初次。

银行业的首要收入来历是净息差，在本年7月和9月，美联储接连两次降息，使各大金融机构赢利承压。纽约投行研讨主管Fred Cannon以为，考虑到利率环境和美债收益率趋平缓倒挂现象，三季度将是极具挑战性的。面临微观经济形势改变，摩根大通、花旗等行上月先后宣告下调全年息差收入预期。一般，大型银行的营收情况是对一国经济的旁边面反映，因而备受重视。与经济相同，它们对基准利率的变化特别灵敏。较低的利率约束了银行借款业务收入，然后腐蚀银行赢利，导致银行能交给储户的钱更少了。

大型商业银行不能总是对存款进行从头定价，以抵消借款收入的下降。在曩昔的两个季度中，美国各大银行借款收入与存款开销本钱之差，已从六年来高位下滑。

但从好的方面来看，较低的利率能够影响典当借款和其他借款。如图所示，在2016年和2017年借款增加急剧放缓，但从本年开端呈现上升。

越来越多的出资基金和客户进入新的买卖以套期保值躲避危险，任一方向的利率变化，都或许给银行带来费事。曩昔，与全球利率挂钩的产品(例如政府债券和掉期合约)在银行固定收益买卖中占比最大，而现在该收入却在不断下滑。

此外，外部方针不确定性导致制造业疲软，任何经济放缓都或许完毕多年的信贷热潮，在这种情况下，银行只能从顾客和企业的借款中获取低危险赢利。摩根大通估计，美国大型银行第三季度成绩疲软，首要是由于利率下调、借款增加放缓，但受存款利率下调的影响，证券出资组合也将有所增加。

据联邦存款保险公司的数据显现，一些银行现已在补偿“窟窿” ，美国各大银行拨出了128亿美元来补偿第二季度的预期借款丢失，该数据比去年同期增加了9%。

在曩昔一年中，规范普尔500指数中的金融公司股票上涨了约4.7%，而归纳指数上涨了8.9%。在第三季度，规范普尔银行指数上涨了1.4%，略不及规范500指数16.5%的涨幅。“从估值水平看，美国银行业未来12个月市盈率为10.2倍，与前史均值12.6倍的和标普现在16.4倍的市盈率比较偏低，但这仍然不足以成为买入的理由。”安本规范出资基金司理克罗宁(Mike Cronin)以为，“需求高度警觉美国经济增加放缓对债款归还远景的影响，美国制造业阑珊痕迹正在给经济敲响警钟，因而在重要目标企稳前出资银行股还需慎重。”

宏利资管基金司理Lisa Welch以为，“出资者将亲近重视成绩电话会议期间各行高管对信贷情况、借款增加远景以及下降存款本钱等方面的观点。净息差未来有继续下降的或许，由于存款本钱的下降现在暂时比借款利率回落速度更慢。不过低利率(30年期固定典当借款利率3.90%)正在影响借款需求回暖，近期美国房贷再融资请求量现已较一年前翻番，或许成为成绩的亮点。”

现在华尔街估计，三季度标普500成分股公司盈余将同比下滑2.7%，美股公司盈余将在四季度企稳，2020年营收将增加5.5%，盈余将增加9.5%。美国银行策略师Savita Subramanian以为，在全球经济不确定性忧虑彻底免除前，商场不该过于达观，由于企业成绩一旦滑坡，很难在短时间内康复。