鎂行業龍頭雲海金屬股價今天上漲2.53%，報21.44元，近一月以來累計上漲47.7%。雲海金屬近期亮眼的股價表現和本輪鎂價格的上漲有關，本月以來鎂錠價格漲幅達34%。

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圖片：雲海金屬股價走勢（日線）和鎂錠價格走勢

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數據來源：Choice，生意社，格隆匯收拾

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鎂合金中鎂的含量超過90%，因而鎂錠價格直接影響鎂合金的價格。鎂合金的下遊需求首要包含汽車、消費電子、航空航天，三者的占比大約是7:2:1。鎂之所以遭到新动力板塊的帶動，原因是鎂是新动力的上遊原资料，鎂合金將助力車輛的輕量化。

圖片：汽車鎂合金部件應用

圖：華寶證券，格隆匯收拾

有研讨标明，新动力車每減輕100kg，續航裡程可提高10%左右。现在可用的鎂合金汽車零部件有轉向支架、方向盤骨架、氣囊支架、泵殼、泵蓋、座椅支架，儀表盤支架、車門內框、車蓋、輪轂等。但近年來隨著鍛造技術進步，大型結構件良率逐漸提高，鍛造加工本钱下降使得價格逐漸具有競爭力，部分大型結構件已經具備遍及的或许。就现在的技術趨勢的新资料中，鎂合金是最輕的工程結構资料，要比鋁合金還要輕30%，是實現電池箱體輕量化的重要利器。

雲海金屬子公司巢湖雲海擁有白雲石鎂礦采礦權，從礦石冶煉成原鎂，原鎂壓鑄成鎂合金。到本年上半年，雲海金屬已有年產10萬噸原鎂和18萬噸鎂合金的生產才能，其鎂合金產能在全球市場的占有率達35%，近三年鎂合金產銷量均居中國第一位，為全球規模最大的鎂合金專業生產企業之一。公司具有很強定價才能，直接获益於本輪鎂價上漲。

圖片：9月14日鎂合金錠現貨價格

圖片來源：上海有色網，格隆匯收拾

到9月14日，鎂錠價格從年头的1.57萬元/噸，上漲至3.49萬元/噸，改写歷史新高，年內漲幅達122.1%，鎂錠的價格上漲也推動鎂合金價格走高。

圖片：雲海金屬AM60B型號鎂合金本钱剖析

數據來源：Wind，華寶證券，格隆匯收拾

能够看出鎂合金生產本钱华夏鎂的占比極高，可是雲海金屬90%以上的原鎂實現自給，其具有從白雲石開采-原鎂冶煉-鎂合金-鎂合金深加工-鎂合金收回的完好的鎂產業鏈，生產本钱遭到原鎂價格上漲影響不大。

雲海金屬鎂合金產能為18萬噸，在生產本钱沒有太大變化的情況下，鎂合金錠每漲價1000元，預計雲海金屬的利潤添加1.8億元，從年头至今，鎂合金錠每噸價格上漲達約20000元，大略估計下雲海金屬利潤將添加36億元。當前鎂價不斷創新高，雲海金屬的營收也勢必有巨幅增長。這些利好要素最終都將表現為股價上漲，這也是本輪雲海金屬單月漲幅高達47.7%的原因。

鎂合金錠價格上漲的原因首要是因為嚴重的供給缺乏。根據SMM統計，8月我國鎂合金產量為18250噸，環比下降40.46%，同比下降15.12%。包含部分頭部企業和中下遊企業，都有不同程度的減產。整體上鎂合金產能出現比較大的下降，推動鎂價上漲。

鎂合金錠供給缺乏的首要原因有二：一是上遊產業煤炭、矽鐵等鎂生產所需资料價格持續上漲，受全運會召開影響，榆林地區煤炭停產至16號，煤價出現短期上浮，鎂價本钱支撐較強，鎂企生產本钱添加，產能也遭到影響。

圖片來源：生意社，格隆匯收拾

可是雲海金屬早有規劃，在2020年底，雲海金屬稱，公司现在有矽鐵產能1.6萬噸，擬新建30萬噸矽鐵項目。因而上遊生產资料價格上漲帶來的生產本钱提高對雲海金屬的影響很小。

二是鎂產量還遭到方针相關影響。我國煉鎂首要采纳皮江法，生產過程中會產生很多的三廢。近期，隨著國傢“动力雙控”及“環保改造”等方针相繼出臺，北方高耗能的生產企業遭到比較大的影響，部分企業被要求減產以達到目標，部分鎂廠關停產能，一些中小產能由於工藝落後，本钱高，難以負擔不斷上升的環保本钱，陸續關停，鎂產能進一步下降。又隨著時間進入行業傳統檢修期，市場供應偏緊，諸多要素導致鎂價快速推高。

雲海金屬作為鎂行業龍頭，環保設施完善，具備規模優勢，在環保監管趨嚴的環境下，仍能保證公司產能的穩定。

2021年，原资料、生產质料價格的上漲和相關方针的環保壓力使得行業資源愈加向頭部大公司傾斜，雲海金屬作為產能和市占率都遙遙領先的行業龍頭，將直接获益於本輪鎂價上漲，營收利潤都將大幅添加。

考慮到行業的產能和庫存，鎂價仍將高位運行，可是雲海金屬近段時間股價已經大幅上漲，不知道還有多少預期能够兌現？