每次更名背后都“暗藏玄机”通化民族证券，这次是谁通化民族证券？

诉讼缠身的方正证券（601901.SH）通化民族证券，终于了结了一桩心事。

10月31日，方正证券发布公告称，公司全资子公司中国民族证券有限责任公司（简称“民族证券”）名称变更为方正证券承销保荐有限责任公司的事项，得到了中国证监会核准。

据此前中国证监会要求，方正证券需要在控股民族证券五年之内解决方正证券与瑞信方正、民族证券的同业竞争问题。

五年之约如期而至，方正证券对民族证券的整合之路终于要画上句号。

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大刀阔斧的整合之路

其实，方正证券去年开始就已经进行了大刀阔斧的整合。

2018年10月31日，方正证券发布公告称，公司为解决内部存在的同业竞争问题，决定对民族证券进行净资产减资，推进公司业务整合。

公告显示，方正证券通过转移资产和负债方式减少民族证券净资产。同时民族证券的注册资本也由44.87亿元减少至8亿元，注册资本直接减少37亿。

业务整合方面，民族证券将作为方正证券的承销保荐子公司，保留承销和保荐业务，其他各项业务将全部转移至方正证券。

据2014年8月2日公司发布的公告显示，民族证券的51家营业部及其工作人员也会随之转移到方正证券。民族证券的51家营业部在我国东北、西南地区具有较强的地域优势，尤其在鞍山、通化、乐山等多个地区确立了绝对竞争优势；同时覆盖北京、上海及省会城市等经济发达地区。方正证券收购民族证券完成后，将进一步扩大方正证券的经营区域，并巩固经济发达省份的市场份额。

截至2019年1月29日，民族证券51家营业部已经全部变更为方正证券营业部。民族证券的经纪业务及该业务相关客户也于2019年5月24日整体迁移合并入方正证券。

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130亿收购案，到底值不值通化民族证券？

方正证券于1988年成立，浙江省证券公司为其前身。2011年8月10日，在上海证券交易所成功上市。

2014年8月2日方正证券发布公告称，公司将以发行股份的方式收购民族证券100%股权。以6.09元/股的价格，发行21.32亿股，收购金额合计129.84亿元。交易完成后民族证券成为方正证券全资子公司。

民族证券于2002年4月29日由5家公司共同出资成立。经过股权几番转让，民族证券无实际控制人。

方正证券此次收购完成后，民族证券将正式结束其无实际控制人时代。

据方正证券发布的《购买资产报告书》显示，民族证券在全国设有多家营业部，拥有成熟稳定的客户资源，为持续开展经纪业务及融资融券等创新业务奠定了良好的客户基础。同时民族证券拥有融资融券业务、转融通业务约定购回式证券交易等业务，具有较为完整的证券业务板块。据中国证券业协会公布的经营数据显示，民族证券同期业务指标的行业排名高于其资产规模指标的行业排名，具有较全的业务经营和盈利能力。

对此，方正证券收购民族证券，可以说是锦上添花。

据方正证券2019年半年报显示，民族证券上半年实现营业收入2.54亿元，净利润3944.16万元，其中投行业务实现营业收入2.04亿元。而同期方正证券投行业务实现营收2.72亿元，同比增长72.27%。

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坐稳实控人之位有点难

方正证券收购民族证券后，民族证券成为方正证券全资子公司，同时民族证券大股东政泉控股成为方正证券二股东。

公司收购本是件好事，但方正证券与民族证券原大股东政泉控股之间的矛盾却就此埋下。

2014年12月，方正证券发布一则民事起诉状。因民族证券拒绝方正证券聘任的天健会计事务所，坚持聘请另一会计师事务所作为公司2014年度审计机构，方正证券以损害股东利益责任纠纷为由起诉民族证券及其相关责任董事。

双方态度都较为强硬，互不退让。

据公司公布的2014年报显示，因股东之间对方正证券董事会改选存在分歧，导致并购后的整合未达预期。截至2014年12月31日，方正证券并没有取得民族证券的控制权，同时也未将民族证券纳入方正证券2014年度财务报表。

直到2015年8月19日，方正证券才取得民族证券的实际控制权。

虽然方正证券取得了民族证券的控制权，与民族证券原大股东之间的纠纷却至今未结束。

2019年5月30日，方正证券发布公告称，政泉控股作为方正证券股东，在控制民族证券期间，发生了涉及20.5亿元的违法违规行为，造成巨额资金至今未收回，构成变相抽逃出资行为。为维护公司及股东利益，公司决定停止向政泉控股发放公司2018年度红利4679万元（含税）。

除此之外，公司还要求政泉控股返还2015年度及2017年度分红合计1.8亿元，依法判令政泉控股在改正抽逃出资行为前停止行使在该公司的全部股东权利，并依法判令被告政泉控股赔偿其所抽逃资金的利息损失。

原以为收购完成后是一场合家欢乐的场景，没想到双方股东却兵戎相见。对此，你怎么看两者的收购，欢迎留言发表你的意见。