股市並不是現在才走在經濟前面，這一現象已經存在多年。以傳奇投資傢巴菲特（WarrenBuffett）命名的“巴菲特指標”（BuffettIndicator）比較的是美股總市值與國內生產總值（GDP）。這位伯克希爾哈撒韋公司的首席執行官曾表明，當上市公司總市值高於GDP，就意味著股市被高估瞭。

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以這種標準衡量，美國股市逾10年的時間裡一向被高估。上一次GDP

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自那以後，美國公司的總市值有時會挨近GDP的兩倍。據国际交易所聯合會（WorldFederationofExchanges）的數據，现在美國上市公司的總市值為35.7萬億美元，低於2019年年末時的37.5萬億美元。第二季度美國GDP經季節性要素調整後折合年率為19.4萬億美元。

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許多投資者好像把期望寄托在新冠疫苗、失業救濟延長以及國會的其他影响办法上。在這些方面出現的任何波折都或许按捺市場最近的反彈。與此同時，由於即將到來的總統大選或许引發爭議，預計波動率在下一年年头之前仍將坚持高位。

考慮到上述擔憂，股票估值或许看起來很高，但一些市場觀察人士說，很難可靠地預測估值何時會超出投資者的食欲。“市場規則並不是一成不變的，”RobertW.Colby資產办理公司的科爾比（RobertColby）說。該公司办理著2，000萬美元資產。“有時候市場行為便是沒有邏輯可言。”