歪门邪道润言财经，财经公关公司的伪市值管理

本文不适于土财主和要退市的企业

2018年12月08日作为四大法批之一的证券时报曾刊发署名为闻韶的《上市公司市值管理有回暖迹象》文章：近期润言财经，越来越多的A股上市公司开始聘请财经公关公司，重视与媒体（PR）、机构（IR）的关系，希望在市值管理上做出效果。 一家A股公司董秘与笔者闲聊中透露，已安排了一些财经公关公司投标负责市值管理等事宜。小编不禁心里一凉：一颗老鼠屎又要毁了一锅好粥，其心可诛呀。以媒体关系管理和投资者关系管理为切入点的财经公关蹭热点的“伪市值管理”，一篇公关稿估计又要把“懵懂小白”的优质上市公司带入不归之路。

苍蝇不盯无缝的蛋：财经公关的客户往往劣迹斑斑

截止2月14日，根据wind数据统计发现，已经有吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材、中弘股份、*ST长生等5家公司相继被宣告退市。与此同时，金亚科技、*ST百特也启动了强制退市机制。是近10年以来，退市股最多的一年。而每个退市上市公司背后都有着一家或者几家财经公关公司曾为其提供过超过百万或几十万以上合同额的媒体关系管理服务。

作为资本市场健康发展的重要组成部分：揭露上市公司和拟上市公司的问题所在，本为媒体行使舆论监督权的天然责任，却被一些人当成了发财的工具。让部分媒体“有偿沉默”、“付费发声”，形成了一条达到每年数十亿元规模的灰色产业链，催生了一批以此为生的畸形中介机构财经公关。简而言之，这条产业链的终极目标是让媒体封口，保证从IPO、借壳上市、中概股回归、资产剥离到重大资产重组、定向增发、发行可转债甚至引入国企战投投资者，没有负面信息出现在媒体上。财经公关平时的工作内容也是帮助公司与媒体沟通以维护公众形象，但在这些重要时间点，财经公关最重要的任务变成了帮助拟上市企业减少、消灭媒体负面报道甚至直接撰稿增加媒体正面报道。

那些重金聘请财经公关的上市企业往往存在严重硬伤，或造假上市或并购重组造假或年报造假，或存在证券重大违法或存在社会公众安全重大违法，自然要将控制负面信息视为不惜代价的重要一环，愿意请财经公关做媒体关系管理。当然不排除也可能只是存在一些可大可小的问题，如果引至负面报道，会延长甚至拖累资本运作和市值预期，此时也有动力来摆平一切负面信息。这些劣迹斑斑的不死鸟和财经公关公司天然形成了“狼狈联盟”。

在上市公司不方便直接参与的事，往往都是由这些财经公关来承担。而这些公关公司人员或许本来就出自媒体行业，或拥有大量所谓媒体资源。财经公关公司在向“客户”展示实力时，往往都是与哪些大媒体老总熟识或者覆盖多少媒体库。

“这是一个公开的秘密。追究起来可以入刑。但无人追究。”，被蒙蔽的是广大投资者。从媒体方面来看，新闻传播业界本来担负着舆论监督的责任，是社会公器。而通过种种手段收买记者和媒体，搞“有偿新闻”，必然只报喜不报忧，拿人钱财，替人消灾，失去了客观公正。这样最终使传媒失去公信力，还会进一步引发社会道德危机，其危害不容轻视。

“户枢不蠹，流水不腐”，“法网恢恢，疏而不漏”而那些有问题的劣质上市公司或许躲过了初一却躲不过十五。A股注册制的实行和退市制度的不断完善给他们亮起了红灯，也给财经公关公司不法行为敲响了警钟。可以说，退市制度的不断完善是资本市场成熟化和国际化的标志，也意味着一个合理、有序的市场制度在不断确立。而作为畸形产物的财经公关公司将被历史所唾弃。

雁过拔毛，兽走留皮： 财经公关公司往往才是媒体打手背后的始作俑者

财经公关这一中国特色伴随“IPO审核制”兴起的畸形产物往往还担任着媒体打手背后的操纵者这一特殊角色。

2013年9月3日上海警方向人民日报、央视等媒体通报了一起“特大新闻敲诈”案件。当天，21世纪网主编和副主编，相关采编人员，以及两家财经公关公司上海润言和深圳鑫麒麟的负责人等8人分别被采取刑事强制措施。其中收入总额超过十亿以上，服务过超过1000家公司，主打媒体关系管理和投资者关系管理的财经公司上海润言因犯强迫交易罪、单位行贿罪、对非国家工作人员行贿罪，虚开发票罪被上海市浦东新区人民法院判处罚金人民币五千四百八十三万元。被执行人润言投资咨询有限公司的法定代表人连春晖被判处有期徒刑三年，缓刑三年，并处罚金人民币四万元。

作为国内最著名的财经公关公司之一，上海润言是如何与上市公司、或是拟上市公司联系在一起呢？它们之间又是如何操作的？一封举报信或许可以发现端倪：《润言财经公关非法敛财的背后》

1：让上市公司拒绝和媒体接触，有了负面新闻，我们负责处理，处理不掉，叫公司再掏钱，这就是媒体关系管理。我们所服务公司的负面新闻越多，我们挣得越多。至于上市公司的形象我们不管，越烂越好，要不我们怎么赚钱“

2：大肆行贿。上市公司IPO项目，近年多为中小板、创业板公司，这些公司本身问题较多。为了对付媒体，上市公司一般愿意花钱消灾，财经公关公司为了拿到项目，各显神通。润言财经公关最常用的招数就是行贿。他们多向证监会的官员行贿，通过证监会或者驻各省官员向上市公司打招呼拿项目。润言财经公关公司这几年把江浙某省证监局分管副局长搞定了，并把中金、中信等券商的投行部、公关部等主要人员搞定，对外大肆诬蔑其他同行公司企图达到垄断市场的目的。

公平竞争是市场经济的基本规则，而商业贿赂行为的目的正是要把某些政府官员拉下水，使政府决策成为个别利益集团的牟利工具。这样一来政府的中立地位遭到破坏，政府与市场的关系被扭曲，市场经济体制也就从根本上被蛀蚀。从国家经济发展的角度来看，商业贿赂背离社会主义市场经济的核心价值，恶化投资环境，制造经济泡沫。由于商业贿赂的成本最终要转嫁给社会，因此它严重的侵蚀社会公共利益，其成本最终将由普通民众来承担。从文化和社会心理构建上来看，商业贿赂败坏社会风气，宣扬腐败的利己文化，诱发社会成员的私欲，使受贿人利欲熏心，丧失职业道德，以私废公，必然会使普通人产生社会偏见，诱发和强化仇富、仇官的心理，为社会动荡埋下隐患。

”找财经公关，就是找麻烦，不仅多花钱，而且上市公司形象也被弄得一塌糊涂，最后还惹了一身骚。很多负面都是他们左手炮制右手要公关咨询费。只要一次合作，就终身难以摆脱，一次要钱成功，下次胃口更大。“一位金牌董秘曾分享心得。

某上市公司董事长曾在上市酒会中分享：无论怎样，我在这里可以毫无愧疚地对大家说，我没有给任何一个媒体给一分钱的保护费，我们欢迎媒体监督，但同时我们对那些不怀好意的人不屑一顾。优质上市公司就应该这么硬气，勇于说不。

对于优质上市公司而言，竞争对手、内部纷争、内外宿敌都有可能在此时向媒体提供“炮弹”来阻击企业的发行，这是企业走向资本市场变成公众公司的必经路径，上市公司都应从容应对，懂得用法律武器维护自身的合法权益，懂得通过正规法定信批途径为自己正身，学好学会危机关系管理，更能起到事半功倍的效果，而不被稔牵着鼻子所左右。

润言财经公关公司作为里面的最灰暗的一角，其作法和非法敛财为社会敲响了警钟。警方重拳整治灰色公关、敲诈新闻，无疑是亟须的举措，将遏制目前这股歪风。但是釜底抽薪之策，还是放权。蛋无缝，苍蝇自然活不长。阳光是最好的杀毒剂。如果现阶段坚持保留发审制度，为避免暗箱操作和寻租行为，应更加公开透明。

上市公司应该了解投资者关系管理的核心

作为上市公司，外部的投资人是企业独特的利益相关人，他们既是企业的所有权人，也是企业的外部治理结构的重要组成部分。上市公司的管理层作为代理人，要为作为企业所有权人的投资者的资产保值增值负责润言财经；同时，投资人以“用脚投票”的方式，发挥外部治理的功能。而服务投资者，尊重和维护他们作为所有权人的权利，这是投资者关系最关键的环节，是它本质的功能。上市公司投资者关系管理核心素能主要应反映在两个方面：

一、诚信。投资者关系功能要承担的一项基本的职责，就是真实地传递上市企业经营信息，按照法律法规和监管要求，如实有序披露企业经营信息，不弄虚作假，这是一个最为基本的要求。

二、准确理解企业价值，准确传递企业价值信息，帮助市场上的投资人做出准确的投资决策，进而促进公司证券的合理估值。投资者关系负责人不仅要能够解释财务数字，还要能够传递公司的业务本质、长期战略、非财务信息等更高层面的信息，以使投资人能够整合这些信息，进而做出对公司证券的买卖决策。

对公司运营业务的最理解的是上市公司本身，最能真实地传递上市企业经营信息也是上市公司本身。相反财经公关公司本身既不专业，又不比上市公司更了解企业和行业。所谓的投资者关系管理更多的应该是会议会务的功能和价值，做做路演或者反路演。所谓引导分析师买入评级或者基金经理买入股票甚至引入战略投资者实际贡献很有限。

而过分夸大的几百家机构名单没有任何价值，买入并长期持有的价值者更关心的是企业价值本身。此外报喜不报忧，拿人钱财为人消灾的天然身份更不能引导分析师撰写夸大公司业绩的预测报告。虽然我国目前的法律尚处空白，但是美国作为完善的资本市场制度，分析师评级已经建立了完善的监管。

专业的市值管理，财经公关起到的作用微乎其微

市值管理本质上是价值管理即上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。