本文通俗介绍什么是ETF?什么是场内、场外etf套利？什么是联接基金？ETF套利怎么玩？

在被动指数基金系列分析文章推出的过程中etf套利，从很多朋友的问题来看etf套利，应该是还没有完全搞明白ETF和其他类型基金的区别。比如etf套利：

“可惜这个基金（ETF）支付宝上买不到”

ETF基金的基金代码支付宝是肯定买不到的，能买到的只有联接基金。

什么是ETF?

什么是场内、场外？

什么是联接基金？

LOF跟ETF区别？

ETF套利怎么玩？能稳赚吗？

首先，ETF的的全称是交易型开放式指数基金，显而易见是被动指数基金的一种。

那么，ETF与其他指数基金以及其他基金的区别在哪里呢？对与投资者来讲，主要集中在:

1场外：申购赎回方式

2场内：二级市场交易

先放个对比图，就很清楚了。

要懂ETF先得了解场内和场外的含义。

我们一般听到的是场内交易、场外申购赎回。

场外申购赎回是跟其他类型基金一样，会带来基金份额的增减。但又有不同，体现在ETF的申购均是一篮子股票申购，而赎回也是获得一篮子股票。而一揽子股票的市值基本都在百万量级左右，一般不适合个人投资者参与。

所以，我们经常说ETF是一种工具型产品，费率低，更多是为有需求的机构投资者提供股票组合的管理服务。而个人投资者场外申购一般是通过ETF对应的联接基金申购，前提是该ETF发行了联接基金。

场内交易则为普通投资者提供了低成本的ETF交易服务。字面意思就比较好理解，场内就是指“交易场所内”，而证券交易的场所就是指沪深两大交易所。场内交易就是指可以跟股票一样在交易所这样的二级市场交易，场内交易基金就是可以把基金的现有的份额进行交易，份额是从一个投资者交易到另一个投资者手里，而不带来基金本身的份额的增减。场内交易基金份额，费率更低，只有交易成本。但存在折价溢价的风险，也就是交易价格可能会高于或低于基金的净值，也就有了套利的机会。

由于ETF基金本身的场内申购与场外交易均涉及到股票交易的环节，所以都需要股票账户。而没有股票账户的朋友只能通过联接基金申购，像支付宝这样的第三方平台均可申购。这就到了第三个问题。

联接基金是投资关联ETF的基金，也就是说联接基金的持仓基本都是关联的ETF基金。相当于把众多想要申购ETF的个人投资者的资金汇聚到一起，以“众筹”的方式再去场外申购ETF基金，也就是基金套基金。不过大家不用担心会被收双重管理费的问题，基金持仓部分是不会双重收费。

但是联接基金也是有需要注意的地方，就是联接基金规模不能过小。规模太小，会导致现金部分凑不够一篮子股票而增大跟踪误差。

另外，并不是所有的ETF都有联接基金。

说到这，简单介绍下LOF基金，二者在二级市场交易这一点比较类似。不同的主要是产品本身的设计思路，LOF相比ETF更像针对个人投资者设计的工具型产品。各有利弊，优势是个人投资者参与更加方便，劣势是为了应付现金申购赎回，仓位不能接近100%，可能会带来较大偏离。

ETF套利一般指的是跨市场套利。ETF有二级交易，也有一级申赎。一级申赎是基金真实的净值，而二级交易会围绕真实净值上下波动，当波动大的时候，也就有了套利的机会。

但要注意的是，上述机会均需要场外申赎的操作。所以，套利主要以机构参与为主，又或者大金额的个人投资者。

而普通个人投资者唯一的机会在于自己持有的ETF份额出现较高溢价，比如上个月的纳指ETF溢价10%以上。这个时候，这10%的收益就是稳赚的套利机会。相比于未来不确定的ETF涨跌幅，我个人建议可以在场内直接获利了结，锁定收益。

当然，ETF还有其他关于大权重个股的套利方式，需要一些主观判断，都是以机构操作为主，这里不再赘述。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

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