今年一直在跟大家讲构建好自己的“核心+卫星”、“防御+进攻”的组合，我看到很多朋友都做了类似组合，但也出现一些疑问，本期内容我们就再做个简单梳理最优投资组合：

一般大类资产配置的组合：

通过固收类+权益类产品的搭配，国内+国外的搭配，以及适度加些商品类，来达到分散风险、获得轮动收益的配置方法。

我们模拟一个组合，看它的历史表现：

备注：

医疗基金2015、2016用国投瑞银医疗保健混合(000523)代替；

黄金基金2015、2016用易方达黄金(QDII-LOF)A(161116)代替；

（数据来源：好买基金网，截止2020.6.12；以上数据仅为回测，不代表真实的产品推荐，如照搬操作，风险自负。市场有风险，投资需谨慎。）

这样一个组合，它的年化收益率在16.5%左右。如果你的全部金融资产能在风险分散的情况下，每年拿到这个收益率还是非常不错的。

这里可能有质疑了，我看好的单只基金的收益比这多多了，为什么要那么麻烦去做组合呢？

我想回问的是，你能确保这只股票、基金每年都这样确定性的上涨吗，或者你每年都能找到一个确定性上涨的股票、基金？这个巴菲特都做不到的。

你敢把全部家当都放在某股票、或者某1-2个单权益类的基金里面吗？你肯定也不敢的。除非你投入的钱特别少，或者还很年轻，亏光也没什么大的影响。

对于大多数人来说，哪怕只有万分之一的风险，一旦风险成为事实，都是你无法承受的。尤其是对那些积攒这些身家比较辛苦、家庭风险偏好比较中低位的朋友们，比较适合做分散配置，目标是获取长期收益。

所以配置的目的，不是和组合里面表现最好的基金比较，组合肯定跑不过里面某一表现优异的单基金；但是组合也不会踩到大雷，即便踩到，影响也明显小于持有单基金的情况，甚至组合的收益一定不会比“最低的那几只成分产品”更差。

组合的目的就是将最好的、最坏的都平均掉，在分散风险的情况下，获得一个长期较为确定的正收益，只要有正收益，就会有累积的复利效应，长期下来，积累的投资收益会非常惊人。

另外关于本案例的基金组合配置，一些风险偏好极低、或极高的，可以在上面的配比上进行灵活调减、调增。另外具体产品的选择也可做优化、或每个类别下进一步做分散。

然后在具体权益类产品的配置上，我们也可以做分散配置：

比如上述案例，我们使用的是“消费+医疗+小盘成长”的权益组合。实际上，我们一般完整的权益组合模型是这样的：

（制表：好买商学院）

在核心资产里，我们在整个市场处于低估值的时候，一般建议配置宽基指数最为轻松，而对于长期投资者、也能找到优选基金的，布局价值类的、长跑能力突出的、主动管理型基金；

在卫星资产里，我们同样在指数处于低估值的时候，配置行业、主题的指数基金，或行业、主题的主动管理基金，或者对于长期投资者、也能找到优选基金的，布局成长类的、长跑能力突出的、主动管理型基金。

另外，在市场处于结构性行情中，我们的核心资产还要尽量以“防御资产”为主，卫星资产才去配置一些“进攻资产”，以期待在震荡行情中，控制资产的总体回撤的情况下，尽可能捕捉到一些结构性机会。

我们依旧以当下市场环境来做个教学案例：

对于核心部分，即便疫情反复，经济波动，这部门资产抗跌性都会较强，且可能还会有正收益，长期走势较为稳定。可以配置3-5成的资产在这里，选择价值型宽基指数、长跑价值型基金、或消费和医疗等主题基金，1-3只基金即可；

对于进攻部分，这里首先关注新基建，次要关注创业板指数和调整充分后的科技题材。前面是经济刺激时期的受益品种，后者是疫情最终好转，成长股触底反弹，我们要始终保留至少1/3的资产在这里，博取未来的高成长机会。选择成长类宽基指数、科技类指数或主动管理基金，2-3只即可。

比如A选择被动+主动的、略喜欢跟市场热点，那么他可以这样配：

核心：富国沪深300增强、易方达中小盘（消费）、中欧医疗健康；

（消费和医疗也能在疫情反复和市场波动下，起到一定的防御作用）

卫星：长城创业板、国联安中证半导体ETF联接、广发小盘成长

（成长类起到增厚收益、迎接创业板牛市的作用）

B选择纯主动的长跑长跑、且不喜欢高估的东西，那么他可以这样配：

核心：富国天惠成长、睿远成长价值、中欧时代先锋（知名老牌基金经理、价值型选手的产品）

卫星：万家行业、嘉实新兴产业、信达澳银新能源（成长类的长期业绩偏稳定型产品）

然后根据疫情的情况、经济衰退的程度和时间，还可以进行灵活的权重转换，或者具体产品的微调。希望这些配置思路能帮助大家度过震荡市场，对波动更加从容不迫，真正做到坚持长期投资的心态和行动的结合。相信这样投资N年后，你会发现自己的基金投资操作能力丝毫不亚于外面那些炒股的、甚至不逊于一些专业选手。

好了，本期内容到这里，最后做个小调查： 你的资产里都有哪些，是怎么搭配的？你的核心资产、卫星资产是什么？在当下市场环境下，你的防御资产、进攻资产各是什么？