紅刊財經 曹井雪
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2004年建立的東方基金規模一向沒有大的起色，二季度末規模為139.7億元，被同期建立的多傢基金公司遠遠甩在身後，背後隱藏的種種問題逐漸曝光。
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近期，東北證券发表瞭半年報，其控股子公司東方基金的業績也一並曝光。東方基金在報告期內的營業收入和凈利潤分別為1.2億元和935.68萬元，較上一年同期分別下滑瞭34.07%和55.88%。
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原因林林總總，首當其沖的一點是規模占比挨近一半的權益類基金2018年開年迄今凈值增長率表現欠安，致使基金規模縮水很大。記者註意到，東方基金二季度末的規模為139.7億元，較一季度末縮水近40億元，規模排名也由70名下降至82名。
或許是針對業績欠安的現狀，東方基金近来主動調整瞭多隻基金的“掌舵人”。稍早前，東方旗下6隻基金發佈瞭基金經理變更布告，其间王然不再擔任東方價值发掘和東方成長收益的基金經理，朱曉棟則卸职東方支柱產業的基金經理一職。
種種問題浮出水面
Wind數據統計，到8月23日，现在已有16傢基金公司上半年的業績曝光，其间天弘基金的營業收入和凈利潤分別為57.24億元和17.51億元，排在瞭首位；而無論從營業收入還是從凈利潤的指標來看，東方基金都與之存在非常大的距离。
細究東方基金業績欠安的原因，旗下產品規模日趨迷你的問題日益凸顯瞭出來。記者統計發現，二季度以來，東方旗下基金產品規模遍及縮水，較上一年同期減少近54億元。其间，產品數量居多的主動型權益類基金縮水最為嚴重，除掉新發行的基金，規模較上一年同期減少瞭36.38億元。
種種不利要素疊加，现在東方權益類基金中規模迷你者居多。到本年二季度末，除掉東方精選和本年新建立的東方量化成長外，公司旗下其他權益類基金的規模均在5億元以下，其间資產凈值低於5000萬元清盤線的基金有7隻，分別為東方啟明量化先鋒、東方大健康、東方互聯網嘉、東方新能源汽車主題、東方支柱產業、東方創新科技、東方中心動力。
而東方權益類基金凈值增長率表現欠佳，很大程度上影響瞭基金規模。Wind數據統計，本年上半年，公司旗下34隻權益類基金中，有30隻基金的凈值增長率為負，其间有27隻基金在二季度被凈贖回。而東方主題精選、東方精選、東方龍等13隻基金上半年凈值增長率均低於-10%，在同類基金中排在後1/3。
除瞭規模迷你外，產品線單一或许也是影響東方基金業績的重要要素。東方基金官網顯示，公司现在的產品結構以混合型基金、債券型基金、保本型基金和貨幣基金為主，雖然東方安心收益保本等保本基金、東方金元寶等“寶”類貨幣基金豐富瞭東方旗下基金品種，可是公司還缺少瞭指數型基金、QDII基金、定增基金、FOF基金等產品類型；而對比同為東北證券旗下的銀華基金的產品線，除瞭混合型基金、債券型基金、保本基金和貨幣基金外，指數型基金、QDII基金等類型的產品也占據瞭相當的比重。
有業內人士對記者表明：“投資者對基金的需求多種多樣，東方基金較為單調的產品線很難滿足各路投資者的需求，因而會錯失部分收益。”針對基金類型單一的問題，記者以投資者身份致電瞭東方基金客服，對方稱公司此前的指數型基金東方央視財經50已轉型成為東方啟明量化先鋒，公司則從未發行過QDII基金。
此外，一位不願签字的基金研讨員還對《紅周刊》記者表明：“東方基金大股東東北證券在券商中實力不強，其對於東方基金的支撑力度或許缺少。”Wind數據顯示，股東方東北證券在上市的券商中市值排在第12名，而像南边基金的股東方華泰證券、申萬菱信的股東方申萬宏源等券商的市值都遠高於東北證券。
鐵打的營盤流水的兵
基金經理頻繁替换一向是東方基金的“痼疾”，除瞭公司浓艳層不穩定導致基金經理變更外，資深基金剖析師常玏還剖析道：“小型基金公司盈余才能一般都比較弱，因而在招聘基金經理的時候會‘急于求成’一些，會用高薪招引人才，可是應聘者的水平參差不齊。因而在基金經理就任一段時間後，假如短期內業績沒能有超卓的表現，一方面本身的收入沒達到預期，或许主動離職;另一方面基金公司也會因基金經理業績欠安而缺少耐性，會采纳办法更換基金經理。”
而近期東方基金刚好又堕入瞭基金經理的動蕩之中。8月17日，東方價值发掘和東方成長收益發佈基金經理變更布告，基金經理王然不再擔任上述兩隻基金的基金經理。當天，東方支柱產業也發佈瞭基金經理變更布告，基金經理朱曉棟因公司業務需求離開該基金。
記者查閱相關資料發現，基金經理王然和朱曉棟均為“老將”，分別有3.32年和5.58年的基金經理任職經驗，而業績欠佳或許是導致基金經理“離任”的首要原因。Wind數據顯示，東方價值发掘和東方成長收益在王然擔任基金經理兩年間，凈值增長率分別為-4.33%和0.52%，在萬得同類基金中排名靠後。而東方支柱產業在朱曉棟浓艳1年多的時間，凈值回撤瞭17.07%。
記者發現，在布告發佈前，上述兩位基金經理分別管轄瞭10隻和6隻基金（A類、C類分開統計）。由此判斷，上述兩位基金經理均被公司寄予厚望。不過或許由於市場要素，王然和朱曉棟所管轄的基金年內凈值大都出現瞭回撤，好像離公司的期望值相距甚遠。
除瞭近期離任的王然和朱曉棟之外，東方基金中基金經理“一拖多”的現象举目皆是，無論是主動型權益類產品基金經理劉志剛、薛子徵、郭瑞等，還是債券類產品基金經理吳萍萍，抑或是身兼權益類、債券類基金經理的姚航、周薇、黃諾楠等人，都擔負著層層重担。
其间基金經理周薇现在共浓艳瞭11隻基金(A、C分開統計）。此前，她曾陸續卸职瞭8隻基金的基金經理一職，但任職回報都表現平平。其间東方更始在她掛帥的2年零279天內，凈值增長率為32.44%，是上述8隻基金中表現最好的一隻。
記者瞭解到，在2015年市場走勢較好的情況下，東方基金大力發行新基金，可是當時公司旗下基金經理數量並不多，因而或許出於無奈的選擇，公司基金經理‘一拖多’的現象答复遍及。天天基金網顯示，现在東方基金的基金數量為62隻，旗下基金金經理為16人，均匀每人浓艳3.88隻基金。
重倉行業或存明顯失誤
其间，“一拖六”基金經理郭瑞在東方基金擔任基金經理已2年有餘，到8月23日，他獨挑大梁的東方互聯網嘉年內的凈值增長率為-20.82%。
首先看一季報，基金經理當時在季報總結中表明：“對本基金的產品战略進行瞭調整，不再拘泥於傳媒和計算機行業，装备更為均衡。一季度，根據市場風格的變化，首要装备在電子、計算機、銀行、券商、傢電等行業。”
不過郭瑞好像有些後知後覺，他一季度大力重倉瞭上一年大漲的中國銀行等銀行股，可是中證銀行指數在一季度跌落-2.17%，尤其是2月初至一季度末，中證銀行指數的跌幅高達13.02%，因而，一季度郭瑞的重倉股也大多表現欠佳。
而從二季重倉股來看，郭瑞舍棄銀行股，加碼瞭一季度漲幅較大的雲南白藥、恒瑞醫藥等醫藥股。不過從二季度初至今，前期漲幅較大的醫藥股紛紛出現回撤，例如雲南白藥二季度以來股價跌落瞭17.92%。由此看來，郭瑞重倉醫藥行業時點滯後，或许給東方互聯網嘉二季度的業績帶來瞭必定程度的負面影響。
對於郭瑞的投資風格，諾亞財富派基金研讨經理李懿哲剖析道：“比较就任重倉TMT行業的基金經理薛子徵，郭瑞的投資風格冗杂於大盤藍籌，從上一年9月就任之後，他大刀闊斧換倉，補課藍籌股，但2018年市場環境龙蛇混杂，即便重倉藍籌，也很難获得可觀的收益。”
除瞭在公司權益類基金中業績墊底的東方互聯網嘉，旧日的明星基金東方精選也備受投資者關心。稍早前，該基金發佈布告稱增聘許文波為基金經理；而在此之前，東方精選已經經歷瞭10任基金經理，不過除瞭付勇和呼振翼外，其他基金經理的業績大多平凡。本年以來，在7月2日朱曉棟離任前，該基金一向由他和蔣茜模模糊糊浓艳。到8月23日，該基金年內凈值回撤瞭23.64%。
對於東方精選本年業績欠佳的原因，李懿哲表明：“本年上半年，該基金在房地產和基建板塊參與過多，追風失敗，因而在系統調整中受傷更重。”記者查閱該基金二季報發現，該基金二季度前十大重倉股中，有7隻都在當季出現瞭跌落，除瞭寶鋼股份外，其他跌落的個股跌幅都超過瞭10%，其间天順風能、金風科技和亞廈股份的跌幅最大，分別為39.99%、30.24%和21.59%。值得註意的是，這3隻股票均為基建板塊相關個股。
除瞭東方精選和東方互聯網嘉外，公司旗下的東方主題精選和東方龍年內凈值增長率分別為-23.28%和-20.61%，也都低於-20%。而從重倉情況來看，這兩隻基金或多或少存在重倉行業装备失誤的問題。以凈值回撤起伏較大的東方主題精選為例，該基金现在由王曉偉一人浓艳，自2017年四季度以來，在他的重倉股中出現瞭許多通讯設備概念股，例如中興通訊、烽烟通讯、光迅科技等。但是受貿易冲突的影響，通讯設備概念股跌幅較大，例如從上一年四季度至本年二季度末一向持有的烽烟通讯，期間股價跌落瞭23.77%。