文丨BT财经钟天骐

疫情对餐饮职业的冲击依旧在连续——即使强壮如火锅巨子海底捞，也难于逃过。

海底捞发布2020年成绩预告中显现，预期2020年度净赢利相较2019年下降约90%。

布告显现，海底捞2019年的净赢利为23.47亿元，以此核算2020年海底捞的净赢利仅有2.35亿元。

让人隐晦的是，海底捞一边是净赢利的暴降，一边却是股价逆势暴升。

3月2日，海底捞总市值打破3638亿港元。

2020年至今，海底捞的股价累计涨幅超过了120%，市值添加近2000亿港元。

成绩下滑严峻的海底捞为何还能遭到资本商场的喜爱和追捧？

在疫情最严峻的时分，狂开新店

上一年年头，出人意料的疫情对餐饮职业而言犹如泰山压顶。

疫情期间，海底捞歇业长达46天，实体门店简直颗粒无收。

当许多从前运营杰出的餐饮连锁品牌无法裁人、关店，节省本钱以应对难关，海底捞却没有停下扩张开店的脚步。

就在2020年上半年，在最困难的时间，173家海底捞新店盛大倒闭。

业内人士剖析，疫情带来的影响，归于非商场性要素，全部餐饮企业都无法独善其身。

作为火锅范畴的龙头，海底捞趁机抄底赶紧开店，用更低的本钱抢占商场份额，让其头部优势进一步扩大，有利于疫情平缓后完成逆市翻盘。

一起，资本商场对企业的评价不会只根据一年的运营赢利。

关于海底捞这样的职业龙头，资本商场会更为客观看待疫情对海底捞成绩发生的影响，海底捞近年的添加众所周知，天然成为商场资金的追捧方针。

本来，海底捞从不依托他人

海底捞被资本商场看好的另一原因，是以海底捞线下品牌为中心的全途径价值链开展形式，以及餐饮工业的横向布局。

从肉类菜品究竟料供应和冷链物流运送，从人力资源训练到店内装饰，海底捞供应链上的每一个环节，都有专业公司独立运作。

这些供应链公司，不只向海底捞供给服务，一起还对外开放，为其他餐饮公司供给对口事务。

也便是说，海底捞现在能够不依赖他人就把生意做了，全部的工业链便是自家的，这种布局其实很恐惧，就像房地产直接包办到了上游的造钢筋水泥和下流的住户全部需求。

别的，2011年，蜀海从海底捞拆分，给全职业供给食材定制和物流配送服务。

2013年，颐海又从海底捞拆分，给全火锅职业炒底料，并在2016年上市，现在市值已破千亿港元……

在餐饮职业的上中下流，海底捞都有自己的公司，这让其具有了更强的职业竞争力、影响力，因而成为出资人眼中的香饽饽。

商场下沉，布局快餐赛道

到二三线城市开更多的店，占据更多下沉商场，一向是海底捞尽力的方向之一。

2020年以来，海底捞的多家快餐副牌密布曝光：北京的“十八汆”、成都的“捞派有面儿”、郑州的佰麸私房面、西安的“新秦派面馆”以及门店没有落地的合计10个快餐项目等。

这些品牌超乎寻常的廉价，像北京的十八汆均价9.9元，郑州的佰麸均价7元，成都的捞派有面儿特征凉面仅售2.99元。

布局下沉商场，布局快餐赛道，让海底捞越来越走向大众化，这一战略在当下疫情冲击、经济放缓的大布景下，为公司进步餐饮服务收入发明了更大空间和或许。

此前，火锅外卖受制于火锅场景、火锅特性、配送本钱，以及顾客习气等要素，一向没有太大的打破。

疫情之前，能够供给外卖服务的门店很少。

而疫情的呈现，让更多顾客开端经过外卖、购买食材在家吃火锅，新的火锅消费场景发生，火锅外卖也因而成为了职业新的添加点。

2020年上半年，海底捞外卖事务营收4.096亿元，比上一年同期添加了123.7%。

一起，为满意疫情期间顾客对火锅外卖的需求，海底捞对外卖事务进行快速扩大，到2020年6月，共有299家可供给外送服务。

火锅外卖、居家自涮，让脱胎于火锅食材供应链的“一600735股票,600735股票,600735股票站式购齐”火锅食材超市也“火”了起来。

2020年11月，海底捞在北京开业了一家“海底捞外送食材自提站”。

该门店不只是线上外卖的配送站，也支撑顾客在门店内进行食材选购。

所以说，海底捞的股价稳也是有道理的，由于许多出资者向前看，可是向后看看基本面，海底捞安稳的根基又有些勉强。

根本原因在于，海底捞的成绩添加，首要来自门店数量的添加，运营功率提高却跟不上，能够看到自从上市以来，海底捞的翻台率、同店出售额添加率不断下滑。

海底捞之前一向把均匀翻台率维持在5以上，到2019年却跌至4.8，上一年上半年特殊状况跌至3.3。

而同店出售额添加率，由2018年的6.2%，跌至2019年的1.6%，后来海底捞爽性不发布同店的出售额和同店的出售添加率了。

别的，海底捞现在处于“船大难掉头”的状况，由于门店、职工甚多，之前有人测算，关一天，海底小出资加盟店,小出资加盟店,小出资加盟店捞的开销便是2000万，所以在海底捞成绩发布后，也有券商先后下调海底捞方针价格，不再看好海底捞“大锅炒全部”的股价神话。

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