一场“新游戏”正在私募圈演出。在这场游戏中，上市公司股东寻求将他们手中的股票盘活，经过大宗买卖的办法将其持有股票“过户”至私募基金，私募以此为底仓参加打新并“躺赚”收益；而私募不只凭此事务规划飙升，更是以很少的人力本钱撬动了更高的收益。
“新游戏”怎么操作
“本年年初，一些上市公司股东经过大宗买卖过户办法将持有的股票转给所谓的量化私募，收益一度有7、8个点。若是加上9月曾经上市的科创板标的打新，收益到达十几个点，并且是无风险收益。”一位量化私募圈人士李华(化名)告知我国证券报记者。
那么，详细是怎么操作的？一位券商资管人士王明(化名)告知记者，这其实是上市公司股东经过大宗买卖将持有的股票“过户”至私募然后参加打新。举个比方，假设一家上市公司的股东有1亿元的股票市值，那么，先借1亿元的过桥资金，用这1亿元认购私募产品。私募产品再经过大宗买卖买入股东所持有的股票，并向其付出1亿元。最终，股东用私募付出的这笔钱偿还过桥借款。成果便是，将股票从股东手中“过户”至私募，而上市公司股东则获得了私募产品。私募产品有了满足的底仓和适宜的规划，办理人就能够按正常途径参加下打新，最终打新收益的实践受益人仍是上市公司股东。
另一位量化私募人士张伟(化名)也表明，即便上市公司手中没有这么多资金，也能够操作。比方，1亿元市值的股票，只需求2000万元的流动资金，依照上述办法操作五次，就能够将手中股票悉数“过户”至私募基金。
如此操作尽管能够躺赚，但关于上市公司大股东而言，这种买卖相当于减持，大股东有必要提早布告。“所以，许多参加打新的出资者并非是上市公司的大股东，而是持股份额在5%以下的小股东。”张伟说。
规划飙升的隐秘
如此“闷声发大财”的操作招引了各路私募参加。王明告知记者：“现在规划比较大的私募都在打新，有才能的再折腾个T+0，收益能上去，客户也满足。”
“本年不少私募的打新规划上升很快，呈现好几家经过纯打新规划升至百亿的私募。”李华表明，“因为此前打新收益很高，招引了大批资金。现在尽管打新收益有所下降，但经过融券加一倍杠杆，仍有比较可观的收益。”
财通证券研报显现，到11月5日，本年以来共有121只科创板股票上市，70只创业板股票上市，若出资者以2亿元规划资金参加且每次询价均入围，估计有16.82%的收益。
某量化私募人士告知记者：“这个事务自身没有门槛。尽管办理费等成绩酬劳比量化中做指数增强和对冲产品低，但技术含量十分低，不需求相关战略团队。而因为该事务规划比较大，全体收益反而比真实的量化私募更高。”
杂乱操作背面的缘由
为什么上市公司股东要进行如此杂乱的操作，除了赚取无风险收益外，非买卖过户打新事务没有开闸也是原因之一。
非买卖过户打新，即上市公司股东用自己持有的股票作为打新底仓，经过非买卖过户的办法，将名下股份划转至自己托付建立的单一资管方案，去参加打新等金融出资。
一位业内人士介绍，此前便有相似事务存在，被称为定向划转。定向资管方案开设的证券户与托付人同名，股份能够相互划转。但证监会2019年6月发布的《证券期货运营组织私募财物办理方案运作办理规则》将单一财物办理方案的账户称号变更为“证券期货运营组织称号-出资者称号-财物办理方案称号”，同名账户之间的非买卖过户途径被阻断，这一事务也就随之暂停。
本年4月，我国证券挂号结算有限责任公司发布《证券非买卖过户事务实施细则》，该细则第九条对私募财物办理方案的非买卖过户事务请求进行了清晰，标志着这一事务有望重启。本年9月，我国证券报记者了解到，监管组织招集相关组织人士评论这一事宜。业内人士估计券商私募单一资管方案存案指引将出台，到时非买卖过户打新事务有望重启。
“不过，这一指引或许暂时不会获批。”李华告知记者，“非买卖过户的税率问题很难处理，若不是原始股东需求交纳所得税。”