事情:
4月27日,公司发布16年一季度报。2016年一季度公司完成营收3.42亿元,同比增加14.25%;完成归母净利润5587.38万元,同比增加10.53%。一起布告公司2016年上半年成绩变化规模-10%~20%,为1.125亿~1.5亿区间。
点评:
2016一季度增加势头康复,分子确诊事务同比增206%,其间血筛体现杰出
作为国内IVD 范畴的龙头企业,公司在品牌、技能、营销等方面优势显着,2015年公司因调整等多方要素为成绩低点,因为公司在产品营销和途径拓宽的加强、商场竞争战略的调整以及客户服务体系的完善,2016Q1成绩康复10.53%增加,其间生化试剂康复18%的增加。一季度分子确诊事务体现亮丽,同比增加206%,其间血筛事务体现特别杰出,收入初次近2000万。现在分子确诊在体外临床确诊试剂产品的收入占比不到20%(公司15年年报),生长空间大且处于高速生长期,有望成为新的继续增加动力。
出口、血筛事务有望康复,估计2016年成绩有望完成25%的增加
公司于本年3月份接受了WHO 的对公司的现场检查,检查进程顺畅。现在公司正赶紧与WHO 的交流,和谐世界验证组织对公司样本质量的专业评价及陈述出具交流等专业作业,推动WHO 在满意审阅流程的前提下,尽早批复终究审阅成果,赶快康复世界事务增加,咱们以为2016年海外出口事务有望逐渐康复。此外,跟着血筛投标作业连续在各地进行,公司全体投标状况较好,已先后在江苏、广西、河北、甘肃、吉林等省会集收购中竞标成功,并在广东、浙江、山东等省非会集收购商场中取得较快开展,咱们以为血筛的成绩奉献效果有望逐渐康复,估计公司16年成绩有望完成25%增加。
继续研制坚持立异,新产品储藏丰厚,化学发光开展有望加速
公司始终坚持对新品研制的重视,重视技能立异,为成绩的继续生长储藏优质项目。在陈述期内公司新增12项体外确诊试剂注册证书,其间化学发光产品7项。截止期末,化学发光体外确诊试剂现已累计取得26项注册证书,产品线进一步完善,技能抢先优势进一步稳固,对公司的久远开展具有积极影响。
盈余猜测与估值:咱们估计公司16-18年EPS 分别为0.51、0.58、0.66元,对应PE 分别为38、33、29倍,考虑公司在IVD 强壮的途径才能及产品升级和转型较快,给予“强烈推荐”评级。
危险提示:营销与产品推行不达预期,产品研制不达预期。（广州广证恒生证券）