公司近况: 苏宁电器举行了2011年成绩沟通会,公司高管就运营状况、展开战略和出资者进行了深化沟通,购是商场的中心重视点。 咱们以为,受经济下行和运营调整转型影响,公司本年成绩增速将会面对必定压力;中长期来看,公司定位全体规划和商场份额的扩展

公司近况:

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苏宁电器举行了2011年成绩沟通会,公司高管就运营状况、展开战略和出资者进行了深化沟通,购是商场的中心重视点。

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咱们以为,受经济下行和运营调整转型影响,公司本年成绩增速将会面对必定压力;中长期来看,公司定位全体规划和商场份额的扩展,线上线下齐发力,短期虽有压力,但时机应大于应战。

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其间,线上事务有望凭仗物流配套和资金实力优势蓄势发力,本年方针出售200亿元,职业格式将会愈加明晰,苏宁将会是B2C商场的主力且展开潜力足。线下事务将重在推动门店精细化运营及全体营销革新,受购影响利润率会有必定压力,可是跟着全体规划优势的闪现,公司归纳竞争力和影响力将愈加明显。

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谈论:

整体展开思路三个坚持,扩展规划和归纳优势:营销革新(品类拓宽如3C、自有品牌、定制、包销等)、店面精细化运营(推动旗舰店转型重视体会、LAOX新品牌、途径下沉等)及途径再造(苏宁易购,全品类、归纳型的购物渠道,也是苏宁完结科技转型,树立云服务的科技渠道)。

购蓄势发力,本年保底出售200亿元成为B2C商场的主力,职业格式将愈加明晰。

1季度内部安排架构、人员调整蓄力,估计完结出售19.3亿元(含税),二季度将发力,方案完结出售额40多亿元。

全年公司方案完结200亿元,估计电器相关出售占比80%左右,百货(不含图书)SKU到达30-50W;转化率3%左右;2012年易购方案新增职工1000人,年末规划到达4000-5000人。4月18-20日展开的全最低价促销活动,日均出售额挨近1.5亿元左右,4月18日当天访问量到达600多万,订单量15万,半日达的份额到达75%。

物流基地配套建造稳步推动,资金实力供给后台。现在规划的30多个物流中心已拿到土地,方案在年末之前完结悉数60家物流中心的土地签约。公司货币资金227亿元(银行存款128.5亿),增发融资55亿元,为往后展开奠定坚实基础。

盈余猜测出资主张:

微调猜测,2012-2013净利润别离同比增加7%和20%,现在公司2012年市盈率15倍(摊薄后),居于板块中等水平。公司短期盈余虽有所压力,但已是B2C事务第二名(不考虑淘宝),现在估值必定程度上考虑了运营层面的压力预期,后续需求继续重视购出售和同店增速改变,若好于预期,有望带来新出资时机