【新闻评论】
在中小板和创业板昨日的大跌中，沉寂多时的金融股迎来了“大翻盘”，券商、银行、保险板块纷纷走红。分析人士指出，风格转换很可能已经到来。
昨日，广发证券(000776.SZ)涨停，报收50.09元，带动券商股领涨大盘;招商银行(600036.SH)升1.67%，报收13.42元;中国平安(601318.SH)升1.96%，报收59.77元。
而中小板指数跌1.38%，报收6783.93点;创业板指数跌2.03%，报收1134.38点，相比11月高位，两者均有较大幅度下挫，中小板曾在11月11日触及7493.29点;创业板曾在11月29日触及1221.75点。
华林证券研究中心副主任胡宇向《第一财经日报》表示，蓝筹股横盘多时，现在市场出现风格转换开始的概率已经加大。
胡宇认为，近日跌幅较大的股票主要是医药、消费等抗通胀品种，然而由于这类股份在10月、11月的上涨早已反映通胀预期。如果政府继续大力控制通胀的话，未来市场热点很可能出现转移，重回估值较低的大盘股。
他也指出，近日大盘成交仅仅在2000亿元左右，而前期也有大量基金发行，显示青睐大盘股的资金并未大规模进场，目前还有一定进场机会。
英大证券研究所所长李大霄则认为，目前市场的确出现了风格转换的苗头，不排除会继续深化。他提醒投资者，可以考虑选择买入某些“物超所值”的蓝筹股。
A股“大变脸”预期生变蓝筹股重回“凡间”
11月份A股市场波动剧烈，经过了月初几个交易日的连续上涨之后，主要股指在月中旬出现了大幅下挫，至月底虽然短线企稳，但并未出现明显反弹。而10月份风光无限的蓝筹板块集体偃旗息鼓，甚至沦为市场领跌品种。在此背景下，11月各大指数中，小盘与成长风格指数重新夺回领跑位置。
市场风格重回“小盘+成长”
继10月份定向提升存款准备金率和加息之后，央行于11月10日晚再次宣布上调存款准备金率，这强化了投资者对货币政策的紧缩预期，市场以从11日尾盘开始的连续下跌对此做出反应，前期表现强势的有色、金融类股票调整力度最大。
由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数11月份月度报告》显示，11月各大指数全线回调，上证综指和深证成指的月跌幅分别为5.33%和7.71%。
11月份沪深300指数下跌243.00点，跌幅7.19%;2010年以来累计下跌幅度为-12.27%。11月份沪深300成份股日均成交金额为1496亿元，比10月份下降22%。沪深300指数近4个季度的滚动市盈率为16.04倍。
11月29日，上证380指数正式对外发布，该指数以2003年12月31日为基日，基点为1000点。11月30日，上证380指数收盘4409.87点，当月上涨1.09%。
11月份大盘指数中证100收盘2821.46点，下跌9.06%;中盘指数中证200收于4226.23点，下跌3.70%;小盘指数中证500收盘于5110.88点，上涨1.10%。显而易见，11月份小盘风格的股票明显表现更好。
在风格指数上，沪深300成长指数收于3364.77点，下跌5.70%;沪深300价值指数收于2863.79点，下跌9.90%。相对而言，11月份成长风格的股票更为抗跌。
蓝筹股“大变脸”
11月份沪深300行业指数中有2只出现上涨，主要消费、医药卫生行业指数分别上涨9.65%、4.53%，其余行业指数均出现下跌。跌幅最大的3个行业是原材料、金融地产、能源，月度跌幅分别为11.32%、10.21%、9.70%。
值得一提的是，11月跌幅最大的三个行业恰恰是10月份的领涨板块，而主要消费与医药板块则在10月份行业涨幅排名中垫底，市场风格转换之快令人咋舌。
11月份金融地产行业对沪深300指数的负面贡献最多，达到-117.20点，贡献度为-48.23%;其他4个对沪深300指数下跌贡献较大的行业是原材料、工业、能源、可选消费，贡献度分别为-24.57%、-12.75%、-11.31%和-8.00%。
11月份沪深300指数中权重最大的股票仍是中国平安，权重为3.58%，其次为招商银行、交通银行、民生银行、兴业银行。前5大权重股权重合计为12.86%，比10月份有所下降。
11月份金融地产行业与其他行业相比跌幅较大，在沪深300指数中的权重有所下降，为32.97%。列权重2至5位的行业是工业、原材料、可选消费、能源。
11月份中证全债指数收盘130.63点，下跌2.72点，跌幅为-2.04%。从不同的发行主体看，11月份中证国债指数收盘128.86点，下跌2.23%;中证企业债指数收盘135.83点，下跌1.76%;中证金融债指数收盘131.76点，下跌1.97%;中证短融指数收盘113.37点，上涨0.06%;中证央票指数收盘111.89点，下跌0.42%。
公募基金经理不看好中小盘股票
■ 机构看市
A股昨日“二八”效应明显———“两桶油”效应继“11·11”后在昨日重现，中小盘股继续大跌，中小板综指现“双头”形态。而公募基金经理总体对中小盘股的走势相当谨慎，上周开始抛售部分个股。莫尼塔行业调研组在11月30日至12月1日的一项最新调研结果显示，公募基金经理明确表示不看好中小盘股票。有分析认为，大盘的窄幅上涨或为了掩护主力撤退。操作中宜重点回避缺乏估值优势的中小板、创业板个股，抄底需谨慎。
中小板指露“双头”
在有色金属价格上涨以及周边市场走势良好的刺激下，两市虽有高开，但冲至年线便无力上行，虽然股指午后小幅上扬，但两市涨跌家数分别为333家和1440家，股指的上扬主要靠黄金、有色、保险等权重板块。沪指全天波动40个点，收于2857，上涨14个多点，量能比上周五略大。
值得关注的是，具有“魔咒”效应的两桶油在盘面上起到的效应再次得以体现。中国石油继“11·11”大涨7.69%后，昨日再度大幅上涨4.72%。中国石化涨1.96%，为“11·12”大跌以来当日最大涨幅。
中小板指窄幅高开后一路下挫，后略有回升，收跌1.62%，连收三根阴线，显示出明显的“双头”形态。而这个走势在上周市场已经较为明显———上证综指周下跌1.02%，而中小板周下跌3 .10%。创业板同样不容乐观———当天139只交易个股中仅17只上涨。其中，涨幅最大的莱美药业仅涨3.36%，其他上涨个股均不足3%，11只跌幅在5%-6%。
公募基金减仓中小盘股
“中小板创业板的估值太高了，跌下来是早晚的事情。12月就是转折点。”北京某基金经理告诉记者，中小盘个股将会出现明显的分化，好股票稍有下跌将会被抄底，但曾鸡犬升天的个股会有明显的回调。
做空中小盘股的动力，显然少不了公募基金。从数据上看，浙商证券统计显示，由于投资比重依然维持之前偏重中小盘的风格导致基金的平均净值上周下降1.86%，跌幅超过大盘。基金总体以减仓为主，其中，小盘基金(后1/3的基金)减仓幅度最大，平均仓位为79.67%，较前一周主动减仓0.68个百分点。国都证券统计同样显示，上周大规模基金的平均仓位为84.62%，较前一周主动减仓0.67个百分点;中规模基金的平均仓位为84.06%，主动减仓0.67个百分点;小规模基金的平均仓位为78.97%，主动减仓0.96个百分点。
通常来讲，小盘基金往往偏爱中小盘股，中小盘股市值在基金总规模中的比例比大盘基金比例要大。这或许意味着，被减掉的这部分仓位可能以中小盘股为主。
另一个“证据”为，基金经理对中小盘股的态度比较谨慎。莫尼塔行业调研组在11月30日至12月1日的一项调研结果显示，公募基金经理明确表示不看好中小盘股票。具体而言，在对公募基金经理的调查中，仅有31.6%的受访对象看好未来一个月大盘走势，与上月相比，乐观程度回落近一半;52.6%的受访公募基金经理认为短期为振荡走势，与上月不到10%的比例相比，大幅提升。
具体行业而言，公募基金经理本月看好的行业是新兴产业、医药、消费、电子信息，与上月集中看好煤炭、有色、新能源相比出现了明显的转变。不看好的行业是钢铁、地产、中小盘，与上月集中看好煤炭、有色、新能源相比，出现了明显的转变。23.5%的受访对象看好周期性行业，与上月比大幅下降;64.7%的受访对象看好非周期，与上月相比大幅上升;另有11.8%受访对象表示看不清，要看估值情况。
蓝筹股转好仍待检验
“石化双雄的良好表现带动的板块其实并不太多，每次启动之际都有金融行业等一线大盘蓝筹稍微有所跟随，但总是没有太大的持续性，反而更多的仍然是主力故作所为掩护其在中小盘进行获利回吐创造优良环境。”有私募人士说，年底资金有回笼的需求。近期保险资金套现猛烈，其理由是临近年末需要锁定今年的利润。
广发证券分析师万兵认为，由于11月CPI将大大超过上月，在新一轮货币、楼市调控可能出台的情况下，股指的涨升空间实属有限，操作中宜重点回避缺乏估值优势的中小板、创业板个股，此类个股幅度调整虽大，仍未具备足够的安全边际，蓝筹股的转好也需时间的检验，总体仍宜以谨慎为主，慎莫追高。