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　　电视购物是一种电视业、企业、消费者三赢的营销传播模式。“禁播令”的出现给了传统电视购物致命一击,可以说 “禁播令”的发布是电视购物行业的分水岭,家庭电视购物的成长将使电视购物真正开始进入黄金期。

　　中国网络购物市场从2012 年后开始逐渐进入成熟期。从市场结构来看,网络购物市场份额继续增长,占比达到22.2%,达6.28 千亿。

　　技术驱动各类渠道界限打破,多屏互动,催生媒体零售新业态

　　2013 年初至今,随着互联网技术和通信技术的不断升级、智能手机的普及以及社交娱乐、体验分享等因素对消费者购物的影响程度进一步提升,智能电视、电脑、智能手机之间开始出现互动趋势,打破了各类销售渠道之间的界限,大数据和云计算的广泛应用,使得整合传播、整合营销成为可能。行业“跨屏”大趋势,将为电视购物带来了新的发展形态。

　　具备一定的市场竞争的优势

　　公司从电视购物起步,逐步发展成集电视购物、网络购物、外呼购物为一体的三屏互动整合营销平台,并在业内率先提出媒体零售概念并实践这一电子商务新模式。

　　与从电视购物起步的电子商务企业相比,公司具备先发优势和创新优势,积累了庞大的会员基础并建立了具有强大市场号召力的品牌形象,形成了核心竞争力,确立了市场领先地位。与其他电子商务企业相比,公司凭借媒体创意、制作和传播能力,对电视、电商和移动终端等进行整合营销,未来有望实现新发展模式。

　　投资建议:

　　预计未来3 年公司归属母公司净利润的年复合增长率可达29.08%,目前股价对应2013-2016 年的市盈率分别为28.30、24.68、17.49 和13.16 倍,预期未来6个月内其对应2014 年动态市盈率可达60-72 倍,对应合理估值为31.72-38.07元/股。所以,未来6 个月首次对公司“增持”的投资评级。