将超越对折征集资金用来理财，一方面阐明企业短少长期投资途径；另一方面阐明资金运用功率低下
再融资过程中，利益勾兑、热门炒作导致二级商场热捧，定增股价涨上天，歪曲了资本商场估值和定价机制
上星期五(2月10日)，2017年全国证券期货监管工作会议举行，在总结2016年证券期货监管体系工作成果时，中国证监会主席刘士余标明，曩昔一年资本商场在服务实体经济方面作出了新贡献，首发(IPO)和再融资算计1.33万亿元，同比添加59%。
可是，刘士余也以为融资数据中既有成果也有担忧，数字质量还不行，并指出沪深买卖所不能自鸣得意，要把危险放在第一位。
成果不必多说，担忧究竟来自哪里？
首要，上一年A股首发融资和再融资存在严峻失衡。计算数据显现，2016年新股发行融资规划为1476亿元，大略核算，经过再融资方法添加的商场供应大约是IPO融资的8倍。再融资中，又以定增占比最高，并且定增是有解禁期的，时刻一到，定增目标解禁将对二级商场构成“抽血”效应。
其次，再融资征集资金运用功率不高。据东方财富choice计算，2016年共有828家上市公司累计购买理财产品超8800亿元。从趋势上看，自2012年以来，参加购买理财产品的上市公司，不管数量仍是规划都坚持了较快添加态势。
上市公司理财资金无非有两种，一种是自有资金，另一种便是征集资金，后者又分为超募资金和再融资中搁置部分。依据新华社发布的数据，2016年理财产品认购额中，资金来源于征集搁置资金、自有资金的份额别离达58%和42%。
明显，将超越对折征集资金用来理财，一方面阐明企业短少长期投资途径；另一方面阐明资金运用功率低下，也标明部分上市公司还存在过度融资的问题。更有甚者，一边融资一边理财。
上市公司理财的别的一个晦气影响是，发行理财产品的银行以较高本钱接收了理财资金，只能经过委外等方法将资金转给非银金融组织，非银组织经过杂乱的买卖结构在银行间商场加杠杆获取收益。这导致金融过度昌盛，加大了金融危险，乃至影响了货币政策的传导。在这个过程中，上市公司供给的“弹药”，促进资金加快“脱实向虚”，与直接融资服务实体经济的效果各走各路。
第三，再融资过程中，利益勾兑、热门炒作导致二级商场热捧，定增股价涨上天，歪曲了资本商场估值和定价机制。一起，也有上市公司使用征集资金超溢价并购标的，运送利益。
上述种种乱象，都是A股商场融资尤其是再融资值得担忧的问题，亟需强化监管。刘士余标明，买卖所一线监管功用必须加强。沪深买卖所下一步要与各省证监局签定上市公司监管备忘录。
实践中，买卖所需要对企业再融资征集资金的必要性、征集资金的详细投向坚持高度重视。此外，现行上市公司再融资方法已10余年没有修订，亟需从头修订以便习惯新形势。