【新闻评论】
小幅减仓成为11月下旬基金操作的主流。从减仓轨迹来看，基金操作依然“有保有压”，泛消费类个股仍是基金追逐的对象;而对于周期股，越来越多的基金选择放手
在A股连续下跌的冲击下，本想隔岸观火的基金经理们坐不住了。过高的仓位本是他们竞争年末排名的砝码，但此时显然已成烫手山芋。因此，小幅减仓成为11月下旬基金操作的主流。不过，多位基金经理表示，由于减仓幅度很小，基金减仓并非市场大跌的根本原因，他们对A股的中长期趋势依然看好。从减仓轨迹来看，基金操作依然呈现出“有保有压”的特征，泛消费类个股仍是基金追逐的对象，而对于银行、地产等周期股，越来越多的基金选择了放手。
绩优基金减仓最快
一些机构的基金仓位监测报告显示，上周偏股型开放式基金仓位小幅下调。而剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体表现为主动减仓，其中选择主动减仓的基金占到八成。
值得关注的是，业绩靠前的基金反而减仓幅度最大。浙商证券报告显示，按业绩排名前1/3(绩优基金)、中间1/3(中等基金)、后1/3(普通基金)分类统计测算，绩优基金较前一周主动减仓1.09个百分点，c主动减仓0.81个百分点，普通基金主动减仓0.77个百分点。
某基金经理认为，偏股型基金上周主动减仓，主要是前期仓位过高所致。“在市场连续重挫却又短期方向不明的情况下，高仓位的风险不断加剧，减仓主要是为了控制风险，不代表对后市的态度。”他说，“总体上我的仓位还是很高的，对A股中长期看好的思路也没有变化，不过这段时间在买卖上会相对谨慎一些。”
某分析师则指出，临近岁末，基金存在排名压力，绩优基金快速减仓的目的应是锁定收益，以防12月份继续下跌影响排名。此外，在中央经济工作会议结束后，基金对明年的投资策略会有所调整，此时减仓也是为明年的操作腾出一定空间。
紧盯结构性行情
对于昨日的盘中暴跌，多位基金经理在接受采访时认为，市场仍在猜测货币政策紧缩力度，信心不足使得A股容易出现剧烈波动，但这并不影响A股中长期向好的趋势。在他们看来，由于市场预期大幅度提高，最终的“谜底”可能反而低于预期，这将使得急速调整后的A股迎来新的上升通道，而结构性行情仍是主旋律。
东吴新创业基金经理王少成表示，短期来看，货币政策会加以收紧，银行贷款已经受到了较大限制，因此流动性在一定程度上趋紧，指数大涨的空间有限，但存在结构性行情。他指出，中长期来看，政策的连续出台使未来存在不确定因素，但综合国内经济发展状况等来看，股市还是比较乐观的，到明年一季度，流动性环境也会大大改善。他建议，在行业配置上，重点关注消费类、新兴产业类投资机会，尤其是受十二五规划鼓励的、业绩有成长空间的品种。
与此同时，某基金经理则再度“提醒”记者，周期股短期难有起色。“从历史来看，周期股都是长时间调整，然后短期有一波暴涨，周而复始。而10月份周期股已经有所表现，要看到下一波机会，估计要等很长时间。所以，大家现在都不愿意配置太多周期股。”
受隔夜外盘大跌及国内众多利空消息影响，周二A股市场低开低走、大幅下挫。盘面上个股呈现普跌局面，前期强势的酿酒、生物医药等板块跌幅居前，权重股走势也弱不禁风。临近尾盘，有色、煤炭、稀缺资源板块逆势反弹带动指数回收部分失地。截至收盘，沪综指收报2820.18点，跌幅1.61%;深成指收报12336.29点，跌幅1.60%。两市合计成交3343亿元，较周一有所放大。
整个11月份，A股先扬后抑，其中上证指数11月份累计下跌5.33%，深成指累计下跌7.71%，目前沪综指已跌破60日均线支撑，A股周二大跌的原因是什么?12月份走势会不会有所改变?短期趋势怎么判断?针对这些问题，记者特别连线两位业内专家就目前投资者关心的问题做进一步的分析和交流。
四大原因导致下跌
《大众证券报》：A股周二大跌的原因是什么?
平安证券首席策略分析师/王韧：加息预期、美元大涨和外围市场下跌可能是造成市场下跌的诱因，同时，市场也在等待11月宏观经济数据的公布。
南京证券首席策略分析师/周旭：一是市场紧缩的预期，尤其在当下是负利率环境中，加息预期一直存在;二是股指期货走势近期也处于临界点的位置，不上即下，期指往往有放大效应，现货反而很被动。
《大众证券报》：11月经济数据公布前会不会提前加息?对A股的影响有多大?
王韧：个人认为整体通胀压力相对于10月份继续呈现惯性上冲态势。上周1年期央票收益率从2.55%大幅提升至2.80%，从历年来看，1年期央票收益率超过1年期定期存款利率30个基点后，央行将有较高概率在短期采取加息动作。
周旭：市场对加息的预期是一致的，不过对是否进入加息通道还有分歧，毕竟目前所处经济环境跟2007年不一样，全球经济走势也不稳定。
后市可能震荡调整
《大众证券报》：昨日上证指数跌破60日均线，短期趋势怎么判断?
周旭：后市很难出现之前那样的连续暴跌，因为3000点上方的套牢盘很多，昨日尾盘股指也出现反抽动作，资金也有自救的行为，后市可能会以震荡的方式进行调整。短期来看，临近年底资金面紧张，银行要回收资金，企业也要进行结算，这是历年来的惯性，很难有行情。所以12月份弱势震荡的格局或难以改变。
王韧：个人坚持认为市场调整空间相对有限。一是虽然通胀数据在提升，但最新监测数据已开始显示农产品价格趋稳，二是虽然存在加息可能，但其已为市场所预期，负面冲击相对有限。个人判断，2700-2800点的市场将成为较好的中长期买点。
机会仍在中小盘
《大众证券报》：昨日有色、煤炭等资源板块探低拉起，怎么分析其后市机会?
周旭：资源股属于超跌反弹，近期美元指数仍在上涨，全球大宗商品不断回调，国内的政策调控也不支持现货价格出现大幅上涨，所以有色、煤炭等资源股难有连续反弹的机会。
《大众证券报》：大跌过后，如果股指企稳反弹，哪些板块反弹机会较大?近期如何操作?
周旭：反弹的机会还在于小盘股，一是资金面的制约，二是临近年底年报炒作将提上日程，小盘股中有高送转题材、业绩不错的个股可能更受市场青睐。投资者可以等股指企稳之后选择一些小盘股，对明年行情做一个提前布局。
王韧：看好“泛资源品”公司的防通胀价值，建议关注有独家品种、渠道优势和壁垒企业等三类特征的资源股。同时建议持续增配高端制造、工业服务、信息技术等三类“新周期股”。另外，在加息预期背景下，可阶段性关注受益于加息的行业板块和公司。