6月23日:大盘挑战3000点目标不变 结构行

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  《沃伦·巴菲特的投资组合》一书中指出,要成为一名优秀的投资者,牢牢抓住投资的最佳机会,必须具备八个方面的条件。

  一是将股票视为企业。每当巴菲特购买普通股时,其对待交易的态度就好像在购买一家私营企业,不仅研究企业的经济预期、管理层,也要判断为购买而可能支付的价格。

  二是增加投资的规模。巴菲特认为,投资者若有能力分析和评估企业,则不需要拥有太多的股票,只需要尽可能地把钱投向承担最小金融风险且拥有最优秀前景的公司。

  三是降低证券换手率。证券换手产生了交易成本,降低了投资人的整体利润,高换手率并不能带来高资本收益。巴菲特认为,假设持有一家公司的投资基本原则并未改变,通过持有资本收益,投资者就能够使净收益以强有力的方式按复合形式增长。

  四是开发其他的业绩衡量尺度。巴菲特倡导的集中投资战略是以经济为基础的模式,而不是价格。在这种模式下,不以短期价格变动作为衡量进步的尺度,意味着投资者需要使用一把不同的量尺——可以通过计算全面收益来衡量投资进展。

  五是学会用概率的方法来思考。正如查理·芒格所说,对待投资的战略与解决桥牌问题的方法是一样的:都是通过估算真正的概率进行投资,即通过分析公司财报、调研企业经济状况等,发现更多可能会被忽视的概率事件和规律。

  六是学会认识判断失误心理。投资中的心理状态是极其重要的,要理性认识损失和风险。只要投资者拥有长期投资的眼光,集中投资的风险就成为“自己的风险”,这个风险就是投资者是否对企业的经营状况有真正的了解,进而不过多地关心股市的波动。

  七是忽略市场预测。资本市场是高效的,但并不是永远高效,股价与企业内在价值不完全相符的情况时有发生。因此,如果投资者过多聚焦于宏观经济预测与股票市场预测,他们的竞争优势也就会相对减弱。

  八是等待投资的最佳机会。对巴菲特来说,投资是一系列“商业”棒球比赛,要取得高于平均水平的业绩,他必须等到企业进入“最佳”击球方格里才挥棒。

  尽管目前A股市场仍然充满诸多不确定性,但市场上现金流良好、有持续良好业绩表现的蓝筹股和转型期间有政策支持的成长股都能成为良好的投资标的。作为中国价值投资的实践者,东方红资产管理始终坚持长期投资,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股,以便宜的价格买入并长期持有,分享上市公司成长带来的合理可持续回报,努力为客户带来长期稳定的复合回报。