【新闻评论】进入12月以来，银行股一反常态突然发力，成为大盘反弹的先锋和中流砥柱。

　　12月3日到12月20日，上证指数涨幅为9.51%，A股16家上市银行平均上涨幅度达到14.43%，远高于同期大盘涨幅，仅次于申万3级行业中的农用机械和农用综合版块。

　　由于银行股本身所占A股权重巨大，对股指走势有重大影响，所以，12月至今，银行股成为多空双方的战略要地。

　　融资融券投资者，在银行股多空双方的争夺上激烈斗法。同时，银行股中的融资融券余额不断增加，并在12月19日创出109亿的新高。

　　“旱地拔葱”式暴涨半月后，本周4个交易日，银行股以横盘调整为主，市场对其后市走势分歧之巨大跃然纸上。

　　银行股沉寂中爆发

　　一向沉寂的银行股终于在12月爆发。

　　从12月3日到12月20日，银行板块强劲上涨，16家上市银行的平均涨幅达到14.43%。其中涨幅最高的为北京银行，14个交易日的时间涨幅高达25.14%。浦发银行、南京银行和兴业银行的涨幅也都在20%以上，分别为21.45%、20.66%和20.38%。

　　同时，招商银行、民生银行、平安银行等上市银行的涨幅也分别高达19.76%、18.12%和18.05%。

　　在此期间，上证指数的涨幅只有9.51%，银行股的强势可见一斑。

　　在银行股爆发的同时，投资者在融资融券上的争夺也日益激烈。数据显示，虽然银行股不断上涨，融券投资者却不断融券卖出，融券余额的增长势头屡次超过融资余额。

　　11月30日，16只银行股的融券余额总量为2.05亿元，接下来的12月3日，其融券余额为2.41亿元，增加了3617.07万元。

　　融券余额增加相对合理，因为在此日，16只银行股除了建设银行平收外，其余银行股都以下跌报收，银行股整体偏弱。

　　不过，此日融资余额则逆势增加，由11月30日的88.87亿元增加到89.41亿元，净增加5400.45万元。

　　12月4日，银行股并未有太大表现，除了农业银行和工商银行分别下跌1.15%和0.52之外，其余银行股均小幅上涨，涨幅最大的为兴业银行，上涨幅度为1.84%。

　　相对于12月3日来讲，此日融券余额减少2187.03万元，融资余额减少1885.86万元，分别为2.19亿元和89.22亿元。

　　从12月5日到12月18日，银行股中间虽略有调整，但是整体都处于强势上涨的状态。仅这10个交易日中，北京银行、南京银行、浦发银行、宁波银行、华夏银行、兴业银行和平安银行的涨幅都在20%以上。

　　但是，在银行股强势上涨的情况下，融券余额却没有显著减少。12月5日，融券余额为2.66亿元，12月18日，融券余额为6.78亿元，增加了4.13亿元，增长幅度为12月5日融券余额的155.26%。

　　而12月5日，融资余额为88亿元，12月18日为100.44亿元，净增加12.44亿元，相对于12月5日来说增长幅度为14.14%。

　　也就是说，随着银行股的不断上涨，空方积聚的力量越来越大。由于融资融券的最长持有期为6个月，显示了资金对银行股后市的不看好。

　　而除了融券抛售之外，银行股在大宗交易平台上也出现了明显异动。12月18日工商银行在大宗交易平台上出现一笔价值2.42亿元大宗交易，成交价格4.11元，折价率0.24%。

　　这一金额占工行当日二级市场成交额的50%，且卖出方是被称为QFII大本营之一的中金公司北京建国门外大街营业部。

　　这意味着QFII自2000点下方持续大幅买进银行股之后开始逢高减持。

　　同时，港股上市银行中的获利资金也在撤出。联交所股权资料显示，社保基金于12月13日于场内减持工行H股1,200万股，每股平均价5.461元，套现6,553.2万元。减持后，社保于工行H股持股由12%降至11.99%。

　　后市分歧巨大

　　本周连续4个交易日，银行股一直处于盘整的状态，表现相对弱势。在此背景下，多空分歧变得巨大。

　　空方直接加码融券卖出量。融资融券数据显示，近期银行股融券卖出数量大幅增加，招商银行和工商银行最为明显，这两家上市银行在12月18日和12月19日两天的融券余额大幅增加，增加的幅度分别高达108.53%和93.02%。

　　但融资余额未有显著增加，显示多方在银行股大涨之后也变得谨慎。12月18日和12月19日两天，上市银行的融资余额增加不明显，增加幅度最高的为农业银行和民生银行，增长幅度分别为28.41%和17.98%。

　　同时，市场分析人士对银行股的看法差异巨大。从券商刚刚发布的年度策略报告可以得出，大部分券商对银行股2013年的表现相对谨慎，大部分券商认为银行业利润增速将放缓至7%~8%。

　　但渤海证券分析师齐艳莉则认为，上市银行近几年估值水平的持续下降与银行业盈利的稳健增长是相背离的，目前上市银行的市净率与市盈率均处于可比历史的最低位区域，从长期投资的角度看，当前其已经具备良好的投资价值。

　　据统计，12月20日，申万3级行业中，银行的整体市盈率为6.01倍(TTM)。而2008年10月28日，上证指数达到1664点的时候，银行的整体市盈率为9.78倍。

　　不过，齐艳莉同时提醒，商业银行不良率仍在上升，以及明年一季度贷款重定价与利率市场化对净息差的冲击。

　　中国国际金融有限公司首席策略师黄海洲12月18日表示，尽管近期A股以银行股为龙头的反弹尚末见顶仍可短线看好，但他从长线看空银行股。

　　黄海洲认为，以传统蓝筹为基础的沪深300将发生翻天覆地的变化，银行股五年后占A股市值权重将从40%大幅下降至10%。他同时称，银行股不具备长线投资价值，只有投机与作空的价值。

　　黄海洲表示，上市银行的估值修复过程将是曲折和持续相当一段时间的，所以不建议短期追随热点过度追高，而可以考虑在明年一季度末的基本面拐点出现前后逐步增仓。

　　永瑞财富投资有限公司基金经理王万金认为，银行的这波行情主要原因仍是估值被长期低估，获利者主要是场外资金，很多基金并未参与此波反弹。王万金表示，除非是稳健型投资者，否则不建议继续跟进银行股。