2月9日:短线大盘还将冲高 科技股有重新

  今日可申购新股:海泰新光、冠中生态、奥雅设计。  今日可申购可转债:朗科转债、普利转...

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  转债条款

  1、评级:AA-

  2、规模:8.5亿(规模较小)

  3、无担保

  4、利率:第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年:1.5%;第五年2.0%,第六年18.0%(含最后一年2.5%),总计23.5%(票息较高)

  5、下修条款:15/30~85%(一般)

  6、强制赎回:15/30~130%(一般)

  7、有条件回售:2~30~70%(一般)

  8、申购代码:370630

  9、配售代码:380630 每股配售1.9449元面值转债

  10、当前转股价值:102.16

  11、行业对标:美诺转债、健20转债

  12、所属板块:创业板

  正股分析

  公司是西药原料药、中间体和制剂、中成药、药用辅料的研发、生产、销售,卫生及医药信息服务

  中国仿制药企业出口欧美市场的黑马。但对当前已经拥有12 个海外药品注册批文,10多个正在进行开发的注射剂项目的普利制药自己看来,已是十年磨剑。

  作为国内“制剂出海”的先行者,普利制药以“中外双报”叩关“一致性评价”,有望加快产品在国内的上市节奏,同时有望国家医保“带量采购”试点等政策中受益,在政策风口下,普利制药正处在企业发展历史的最好时期,良好的预期备受资本市场的青睐,2017年初上市后,走势也如一匹黑马,格外亮眼。

  随着人口总量持续增长以及社会老龄化程度的提高,全球医药市场规模保持平稳增长。地氯雷他定是一种抗组胺药物,广泛应用于过敏性疾病临床治疗,在荨麻疹及过敏性皮炎、过敏性鼻炎和过敏性哮喘的治疗中作用突出。抗生素是治疗感染性疾病的主要途径,市场中头孢菌素类、青霉素类、大环内酯类和碳青酶烯类的销售额位于前四位。克拉霉素是第二代大环内酯类抗生素,主要用于治疗敏感细菌所致的上、下呼吸道、皮肤、软组织感染、脓疖、丹毒、毛囊炎、伤口感染等。

  全球医药制造业以发达国家医药制造企业为主要力量,其市场较为集中。我国医药制造行业发展较快,但由于起步较晚,产业集中度与发达国家相比仍处于较低水平,各医药制造企业发展水平差距较大。

  普利制药主要产品包括抗过敏类药物地氯雷他定、抗生素类药物克拉霉素等。公司营收增速近年持续走低,由2018年的92%降低到去年三季度的28.5%;销售净利率持续提升到36.4%左右,净资产收益率提升到2019年的26.3%,净利润同比增速由2018年的84%降低到去年三季度的38.3%。公司资产负债率约30%,整体债务压力比较轻,应收款占总资产比重持续提升到近20%。

  申购建议

  正股方面,医药中的化药行业,这个已不用多说,以后机会多多,就本公司而言,质地不错,盈利能力较强,近几年无论是毛利还是ROE都挺高。

  转债条款方面,票息较高,其他条款一般,质地较好,破发可能性较低,我会申购。