2月15日,国家统计局发布了本年首个月份的全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。从两大反映物价走势的重要目标体现来看,尽管1月份接近新年,但全体物价局势并未呈现显着反弹,相反当月CPI和PPI指数同比涨幅都呈现显着下降。

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从同比看,1月份CPI上涨1.7%,涨幅比上月回落0.2个百分点;PPI上涨0.1%,涨幅比上月回落0.8个百分点。数据显现,1月份CPI同比涨幅处于2018年2月以来的最低水平,而PPI同比涨幅更是离负值仅一步之遥。

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从环比来看,1月CPI上涨0.5%,PPI则下降0.6%,呈现出“一升一降”的态势。

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反映物价走势的重要目标开年走低意味着什么?对此不少专家以为,这显现本年通胀压力将进一步减轻,如交通银行首席经济学家连平以为,通胀已不是经济运转的首要矛盾。

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CPI走低与需求侧不振有关

从CPI的各个分项数据看,1月份多种蔬果和食物的价格呈现了必定上涨。与此同时,当月猪肉价格持续处于下降通道,这使得1月份食物价格上涨对物价走势的影响比较有限。

国家统计局城市司处长董雅秀在对数据进行解读时表明,1月份,食物价格上涨1.9%,涨幅比上月回落0.6个百分点,影响CPI上涨约0.38个百分点。在食物中,鲜果、鲜菜和水产品价格别离上涨5.9%、3.8%和1.2%,羊肉、牛肉和鸡肉价格别离上涨12.7%、7.9%和5.8%,上述6项算计影响CPI上涨约0.34个百分点;猪肉价格下降3.2%,降幅比上月扩展1.7个百分点。

华泰证券首席微观剖析师李超剖析以为,新年前夕,猪价仍呈现反季节性跌落。这一方面是因为当时疫情没有彻底得到操控,各大饲养主体或许会出于避险需求而会集提早加速出栏,短期扩大了猪肉供应;另一方面,依据统计局官方表述,跟着东北地区猪只运送解禁,很多现已压栏良久的猪只输入到屠宰厂,形成供大于求,限制了猪价。

从深层次来看,有专家表明,当时CPI全体走势与需求侧疲弱关系密切。京东数字科技首席经济学家沈建光对《每日经济新闻》记者表明,通胀数据不及预期与近段时刻消费相对疲软状况相匹配。

自2018年以来,国内消费增速呈现回落态势,本年新年期间首要消费目标增速不及从前,如全国零售和餐饮企业销售额同比增速8.5%,与去年同期两位数的增幅比较呈现回落,国内旅游客流及收入增速也都有必定程度的回落。

PPI趋弱局势或许会持续

而在PPI方面,1月同比涨幅仅为0.1%,而环比则仍未脱离2018年11月以来的负增长区间。专家表明,价格要素当时对PPI走势产生了重要影响。

沈建光以为,从环比数据看,1月PPI跌落0.6%, 其间跌幅最大的为石油和天然气开采业,环比下降6.1%。1月份生产资料华夏材料价格同比跌1.6%,大幅连累PPI体现。先行目标PMI中的出厂价格44.5,原材料价格44.3,接连两个月低于荣枯线,显现制造业对工业产品提价的预期较低。

不少剖析人士进一步猜测称,PPI趋弱的局势或许还会持续。因为当时工业品价格缺少支撑,未来PPI同比涨幅有或许“转负”,呈现“工业通缩”现象。

安全证券微观组此前发布的研报以为,当时石油相关产业链和建材相关产业链(特别是黑色金属职业)对PPI的影响最为显着。尽管近期世界油价在减产预期的效果下呈现接连反弹,但考虑到需求弱化与美国产能添加的压力仍存,2019年油价大幅上冲的概率很低。

而“黑色系”价格增速也很有或许在2019年持续回落,原因有二:

一是需求支撑力度缺乏,尽管2019年基建增速很或许将在方针支持下小幅上升,但从前史走势来看,螺纹钢与房地产的相关性要显着强于基建,在楼市持续趋冷的前提下,“黑色系”需求或许仍难呈现微弱上升。