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安信证券2011年出资战略报告会昨日在深圳举行。关于现在的通胀局势，安信证券首席经济学家高善文在会上指出，“现在国内经济并没有呈现过热，CPI就超越了5%，这标明国内经济结构正在产生体系性改动。”他以为，这种经济结构产生改动的本源在于，通货膨胀现已挣脱农产品范畴，正在向中药、服装、修建、餐饮、制作业等劳动密布型工业分散。
通过比照曩昔十年数据，高善文判别，“劳动力密布程度越高，长时刻价格累计涨幅越大。”以劳动力最为密布的农产品为例，高善文指出，务农劳动力边沿酬劳年均增加率高达20%，而农产品的出产功率的增加却显着低于这一水平，这阐明务农劳动力价格的上升直接推进了农产品价格的上升。
“这也标明劳动力外出务工的时机成本不断上升，从而助推了乡镇农人工薪酬更快的增加。”高善文标明，曩昔十年间，乡镇员工平均薪酬年均增速为12.9%，而农人工平均薪酬年均增速却高达23%;依照这个增速，在未来两年内，农人工薪酬将超越农林牧副渔、服装、餐饮等职业员工的薪酬，而在2014年，农人工薪酬将超越制作业工人的薪酬。
关于未来的通胀局势，高善文正告说：“中国经济增加过程中的刘易斯拐点现已呈现，劳动力已进入缺少年代，这种缺少正通过物价的接连快速上涨释放出来，未来跟着经济结构的进一步变迁，经济过热的危险将逐步加大，一旦呈现过热，通胀水平或许会瞬间飙升至两位数。”
关于下一年的经济局势，高善文以为，下一年是十二五规划的第一年，节能减排的压力将会下降，工业出产将呈现阶段性加快，存货周期将会发动，经济将朝阶段性向好的方向开展。
详细而言，安信证券出资战略研究员程定华以为，下一年GDP增速估计在9%左右，固定资产出资增速估计为20%至21%，同比将会下降3到4个百分点;人民币增值的起伏或许要远远小于商场的预期，本钱流入并不是大规划的举动;估计全年上市公司盈余增速将不超越15%，劳动力价格上涨和政府过度调控将是影响上市公司业绩的最大危险。
关于下一年的宏观方针，程定华指出，估计央行下一年将不得不采纳加息、收紧信贷规划等多种方法按捺通胀，这些方针一起也将按捺实体经济中的总需求，估计下一年信贷规划为7.2万亿元，增速为15%;现在宏观方针并不明亮，但下一年二季度方针将产生大的转向。
关于下一年A股行情的判别，高善文以为，“下一年很难是一个单边性的牛市，也不会是一个单边跌落的行情，阶段性的时机值得掌握。”
至于职业装备方面，程定华以为，房地产市值现在在A股中占比已跌破3%，估计下一年房地产出资增速将呈现下降，房地产开工面积和出售面积将双双下降，保证房出资规划或许达不到预期，因而下一年下半年房地产基本面或许面对大的改动，需求将远大于供应，现在房地产板块的估值水平或许处于前史低位。此外，还可重视与房地产相关的螺纹钢、水泥等职业。
昨日A股商场呈现了弱势中重心下移的走势，且个股行情显着降温，两市只要5只个股到达10%涨幅约束，标明短线大盘失掉方向，已进入鸡肋行情中。但咱们以为鸡肋行情其实意味着大盘并不会构成单边跌落，且为多头的继续做多奠定了相对平稳的根底，因而仍可活泼盯梢强势股。
资金收紧催生鸡肋行情
关于昨日的低迷走势，业内人士以为或许与年末的资金收紧预期有较大相关。因为每到年末，各路资金均有必定的结账要求，尤其是私募资金需求对客户有个交待，如此就使得每年到12月中下旬，各路活泼资金均采纳“大部队歇息、小部队游击”的战略。本年好像显得更为杰出一些，首要是因为股指期货将在周五结算，叠加效应使得商场的干流资金不谋而合地采纳了缩短阵线的战略，也就有了近期大盘不振、个股降温的态势。
与此一起，近期海外商场在通过一段较强的涨升趋势之后，一系列欠安的信息也开端显露出来，较为典型的有西班牙债款危机的相关报导。这些信息好像标明欧债危机暗影并未彻底消除，意味着现在A股商场的外围环境也面对着较为灵敏的时刻窗口，从而按捺住基金等组织资金的做多愿望，使得当时大盘构成一盘散沙的格式。
盈余时机仍然明晰
不过有意思的是，尽管指数震动，个股行情全体降温，但盘面显示出，仍有一批个股在不知不觉中创出了近期乃至是前史新高，比如说昨日的山东威达、华斯股份等种类。
再进一步细分的话，不难看出，商场仍然呈现出较为明晰的涨升主线。这首要体现在两点：一是精细结构件工业股，如长盈精细、成功精细、东山精细、新朋股份等个股均呈现在涨幅榜前列或许K线图呈现了继续的涨升趋势。并且，现在的K线形状显示出这些个股的涨升脚步厚实有力，阐明它们有着极强的工业根底支撑。当时精细结构件工业，不仅仅面对着我国从制作大国向制作强国转型的推进，并且还面对着手机、液晶电视等消费电子工业以及风电、太阳能、LED等节能减排、新能源的旺盛工业的推进。此类个股在近期悄然显现，意味着基金等组织资金尽管未有大举拉升股价，但也是暗潮潜涌，正在悄然搜集新筹码。
二是水泥股、水利股、环保股等近期商场抢手种类，尽管有所震动，如本周前两个交易日一度微弱走高，但周三呈现了团体调整。但在本周四，此类个股再度企稳上升，尤其是各自的龙头股仍然走势微弱，如水泥股的江西水泥、水利股的青龙管业与葛洲坝、环保股的三聚环保以及先河环保等。如此态势就阐明尽管有必定的获利筹码在近期有套现激动。但全体上看，此类个股因为契合工业开展趋势或许近年工业热门多多，哄托效应仍然存在。在此布景下，此类个股的中短线趋势仍然达观，有望成为改变大盘鸡肋行情的一个主力军。一起，此类个股的活泼也有望集合起商场人气，成为大盘鸡肋行情中的明灯，指引着中短线资金流向。
活泼心态看待鸡肋行情
现在大盘尽管鸡肋行情的趋势较为显着，可是，有两个活泼因素不宜忽视：一是鸡肋行情其实意味着大盘并不会构成单边跌落行情，只不过涨升乏力算了。但这总比单边调整市道要强得多。二是指数尽管鸡肋，但强势股的趋势相对达观，如果把此类个股日K线切换成周K线图、月K线图，不难看出，它们的涨幅仍然可观。也就是说，现在的鸡肋行情究竟为多头的继续做多奠定了相对平稳的大盘根底。
因而，在操作中，主张出资者仍可活泼盯梢强势股，其中新的热门工业股需求高度重视，究竟这是组织资金新近建仓、搜集筹码力度较强的板块。