6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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短线一般是指在一个星期或两个时期以内的时期，出资者只想赚取短期差价收益，而不去重视股票的根本情况，首要依据技能图表剖析。一般的出资者做短线一般都是以两三天为限，一旦没有差价可赚或股价跌落，就平仓一走了之，再去买其他股票做短线

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近期医药生物指数跑输上证综指。咱们判别，如大盘持续大幅走弱，医药板块面对较大的补跌危险。假如商场相对安稳，在全体缺少热门的情况下，确认性的增发、重组、原料药价格上涨或许是板块炒作的热门。

本周是春节前最终一个买卖周，节后医药板块年报将进入会集发布期，可提早布局年报行情。

体裁为先

原料药方面，VB5本周维持在55元/kg的价位。现在VB5小幅上涨的首要原因，是要害中间体丙烯腈的价格上涨了25%左右。咱们剖析以为，在本钱驱动和供求规则的效果下，VB5的价格有望持续走高。

在各地投标如火如荼进行的情况下，中药、化学制剂子板块体现逾越职业指数，风格板块则是体裁股、三线股走势较强。

上星期大盘的走势以区域板块走强为首要特征，西藏药业、青海明胶等个股走强，除此之外，受上药系整合获证监会同意的影响，具有整合预期的广药系、太极系走势较强。

并购重组为大亮点

国务院医改领导小组办公室日前在合肥举行的沟通会上表明，保证本年2月底前30%的底层医疗机构顺畅施行根本药物准则。

业内人士表明，对医药商业公司来说，谁能中标各省的根本药物配送权，或许就意味占有了当地首要商场份额。

以北京为例，上一年12月《2009年北京市医疗机构药品会集收买配送商遴选工作方案》出台，确认遴选10家大型现代化运营企业，作为2009年北京市医疗机构药品会集收买配送商，并选择2家企业作为备选配送商。北京市对配送商提出六项要求：配送企业有必要是注册在北京市行政区域内的法人企业，具有运营许可证和经营执照，参加遴选企业2008年度全年经营收入总额在2亿元（含）以上，库房建筑面积在1500平米（含）以上，施行了药品安全追溯体系等。

据知情人士泄漏，在选择配送企业之初，北京市开始只选定一家，后在其他企业的要求下，改为5家，再后来定为10家。现在在北京区域，北药股份是第一大医药商业企业，但在北京一些区域存在不小的空白点，国药股份、国控北京等也不破例。“由10家大企业来做，能否完成任务悬念犹存。并且北京市严厉规则出产企业直接或托付此次遴选出的配送商向医疗机构进行药品配送，配送企业对外不能转包，不然报废。”

医药剖析人士以为，要完成配送络的掩盖，关于北京的当选企业来说只要一条路可走，那就是收买一些中小企业，北京市有200多家中小批发企业，能够成为大企业的并购方针。咱们以为，因为配送赢利菲薄，与赢利比较，商业企业的并购重组也许是当时医药商业更大的亮点。

一清一减一增

咱们以为，医药板块未来走势的演绎，首要取决于板块内外部要害因素的进一步演化，在当时医药板块全体持续上涨的情况下，有两大对立显得反常杰出：

首要，医药板块相关于大盘估值水平的高企与大盘较弱走势之间的对立。当时医药板块相关于沪深300的溢价水平为80.7%，在大盘平等市盈率的情况下，现在的估值溢价水平已处于近几年的最高值，估值溢价进一步攀升的空间不大。与此同时，商场的避险情绪高涨，使得医药板块受到了较大的压力，在大盘没有清晰走强的情况下，这种格式还难以改动。

第二，医药职业高确认性增加与个股获益程度不确认性之间的对立。医药职业“黄金十年”的增加远景十分清晰，而与此同时，因为医改方针细则的不清晰以及各地履行上的不确认性，使得相关公司的获益程度依然需求调查。上述两大对立将在往后一段时间内操纵医药板块的具体体现，也加大了医药板块的出资难度。

咱们归纳以为，如大盘没有呈现大幅度向上或向下的走势，医药板块跑输大盘的概率不大，但持续大幅度跑赢大盘的空间也有限。咱们更关怀的是医药板块中所存在的结构性出资时机，归纳起来能够用“一清、一减、一增”来总结：

一、清：对估值过高、缺少成绩支撑的朴实体裁股进行清仓。

二、减：对根本面好，但短期估值较高的个股进行减持。

三、增：对根本面好且估值较低的个股、成绩杰出的补涨股，以及估值合理、具有确认性体裁的个股进行增持。如益佰制药、双鹤药业、双鹭药业、海南海药、浙江医药等。

长线出资战略

咱们以为，医药职业因为具有需求刚性的特色且获益于人口老龄化、城镇化和新医改等影响，至少在十年内将保持安稳、快速的增加，其确认性增加和弱周期性的特色，使得其成为稀少难得的兼具防御性及成长性的板块。

2010年医药板块出资，咱们主张环绕以下几个方面进行：一、2010年是新医改全面施行年，发掘方针获益超预期的个股，包含：A、根本药物目录获益股，即独家种类当选企业和普药龙头；B、全国和区域医药商业龙头；C、医保目录获益企业；D、中低端医疗器械企业；E、医疗服务企业。

二、发掘有中心竞赛优势且成长性好的个股。

三、重视甲流、重组以及原料药价格动摇等有确认出资体裁的个股。

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（责任编辑：文术）