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实施细则清晰助力 上市公司股东盘活股权
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上海证券买卖所日前发布《可交流公司债券事务实施细则》，对上市公司股东揭露发行的可交流债券在上交所的上市买卖、信息发表、换股等事项做出具体规则，为上市公司股东赴上交所发行可交流债券铺平了路途。
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发行主体为上市公司股东
新华稳妥4月初发布布告称，公司股东宝钢集团拟以所持新华稳妥部分A股股票作为标的，揭露发行可交流公司债券。剖析人士表明，宝钢集团发行意向的布告以及《细则》的发布，标志着我国揭露发行可交流债券产品试水将近。揭露发行可交流债券关于盘活上市公司股权存量、拓宽上市公司股东融资途径、支撑经济转型晋级有积极意义。
根据证监会《上市公司股东发行可交流公司债券试行规则》，可交流债券是公司债券的一个种类，是发行人以其持有的上市公司股份为担保品及交流标的而发行的公司债券，债券持有人在必定期限内可根据约好的条件，将其持有的债券交流成上市公司股份。
可交流债券与可转化公司债券比较，其相同之处包含：债券要素相似，包含票面利率、期限、换股价格和换股期等；与可转化债券相同，可交流债券的出资价值与上市公司业绩相关，且在约好期限内能够以约好的价格交流为标的股票。两者的不同之处首要包含：发行主体不同，可交流债券的发行主体是上市公司的股东，可转化债券的发行主体是上市公司自身；所换股份的来历不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人自身未来发行的新股；对标的公司总股本影响不同，可转化债券转股会使发行人的总股本扩展，摊薄每股收益；可交流债券换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也无摊薄收益的影响。
股债结合 攻守兼备
上交所人士表明，经过发行可交流债券，上市公司股东能够打通盘活现有股票财物的长时间途径，进一步进步财物使用功率，奇妙完成出资组合的优化。可交流债券因嵌入换股期权、以上市公司股票作质押，为发行人供应了一种本钱更低的融资东西。揭露发行的可交流债券能够请求在上交所上市买卖。
作为商场立异产品，可交流债券为出资者拓荒了又一出资途径。可交流债券是一种股债结合型产品，具有攻守兼备的产品特性，可满意不同出资者的出资需求。如在换股期间，标的股票二级商场价格高于换股价格，债券持有人可将债券交流标的股票，共享股票上涨收益；如可交流的标的股票二级商场价格较低，债券持有人能够享用持有债券的利息收益。此外，可交流债券以发行人持有的准备交流的股票作为担保，信用风险一般较低。
商场人士剖析，可交流债券事务对标的股票二级商场价格影响较小。首要，在可交流债券发行时，拟用于交流的股票均为非限售流通股，不会形成标的股票供应添加。其次，可交流债券换股价格一般相关于基准股价有较高溢价，高价换股对二级商场影响甚微。再次，可交流债券自发行后12个月方可换股，有用缓解了可能对股票买卖价格带来的直接冲击。债券持有人对是否交流股票具有决定权，出资者只要看涨所持股票时，才会挑选交流股票。(记者周松林)