11月6日，360公司创始人周鸿祎呈现在公司与江南嘉捷(6001313.SH)的重组阐明会上。360公司境内重组本质推动，成为境外优质上市公司回归A股参加境内公司并购重组重启的标志性事情。
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“中概股”与A股商场的联络非常奇妙。一向以来，境内商场往往将在境内注册、在境外上市的公司，称为“中概股”公司。在曩昔的二十年中，“出海潮”与“回乡潮”替换呈现，企业在境内外两个商场傍边探究，为自己的本钱野心寻求最佳安放地。自2016年头监管层悄然摁下中概股回A暂停键，到本年11月初方针悄然铺开，550多天的“镇定期”傍边，不管A股商场仍是境外商场都发生了很大改动。
证监会11月3日曾对境外优质上市公司参加境内公司并购重组做出原则性表态，即“要点支撑契合国家工业战略发展方向、把握核心技术、具有必定规划的优质境外上市中资企业参加A股公司并购重组，并对其间的重组上市买卖进一步严厉要求。一起，证监会将持续高度重视并严厉冲击并购重组中涉嫌内情买卖等违法违规行为”。
榜首财经从监管层人士处独家得悉，所谓进一步严厉要求，包含有必要契合相关工业方针、职业方针、对外出资办理及外汇办理方面的要求，别的，买卖所还将从前端对拟回A重组的中概股公司进行把关，包含财政、职业、诚信情况等，“不契合条件就不得推动”。
550天镇定期
2016年5月6日的证监会例行发布会上，新闻发言人张晓军表明，证监会现在正对这类企业经过IPO、并购重组途径回归A股或许发生的影响进行深入研讨。这一表态，被商场以为是中概股回A“变天”的正式标志。
在此之前的一年里，A股商场并购重组非常热烈，借壳炒壳、炒炒不休。而中概股回A也在股构成一个“概念”，相关股票备受重视。
分众传媒(002027.SZ)、伟人络(002558.SZ)先后借壳回归，七喜控股与世纪游轮走出令商场惊诧的强势接连涨停，挣钱效应显着。而被借壳或是疑为“壳”的相应上市公司，也成为资金爆炒的目标。不仅如此，更多上市公司经过参加中概股私有化等曲线方法，参加这场盛宴;宣告参投相关项目的公司股票，也是一再大涨。
与此一起，对中概股经过私有化在境外、境内商场间进行估值套利的质疑开端呈现。就在资金爆炒和泡沫渐生的时分，监管层紧迫叫停。
在监管层清晰表态之前，商场上充满着各种版别的“辅导定见”。
据张晓军介绍，近几年现已有5家在海外上市的企业在退市后，经过并购重组回归A股。“商场对此提出质疑，以为这类企业回归A股商场有较大特殊性，对境内外商场存在的显着价差、壳资源炒作的现象应予以重视。”他说，证监会现已注意到商场关于证监会暂缓中概股回归的相关传言，现在针对相关影响正进行研讨。
表态一出，不少有私有化计划的中概股公司停步张望。比较为难的是360公司。2016年7月，360公司私有化完结，“卡”在了回归路上。
2016年9月，在业界严峻追问下，证监会再次做出表态。证监会表明，相关研讨工作仍在推动，“在相关方针清晰之前，海外上市公司回A股的相关规则及方针没有任何改动，往后若有修正或调整，将经过正式途径向社会发布”。
到本年2月，证监会主席刘士余表明“中概股不回归相同也是服务国家战略”、“我国本钱商场监管规范不比美国等其他商场低”，对中概股回A的方针仍然没有松动。
“监管口径改动，对期望敏捷完结估值套利的买卖方构成了较大的资金压力。回归的本钱很高，企业股东需求先拿现金完结私有化;而回归后的股价体现也存在不确定性，相同也增加了必定危险。”有投行人士年头承受榜首财经采访时表明，监管层冲击概念炒作、从严监管的情绪越来越清晰。
与此一起，包含忠旺集团、永达轿车、搜房等境外上市公司，还尝试以分拆财物的方法，逐渐完结回归A股。但这些重组相同没能顺畅“闯关”。相关重组先后宣告停止，回A进程停滞。
而A股上市公司并购中概股财物，也遭到显着影响。长信科技在上一年9月停牌推动重组，最终发表的重组显现，公司拟发行股份和支付现金方法购买比克动力的相关股权。但这次重组在本年8月宣告间断。公司高管在尔后的阐明会上也屡次着重，导致重组间断的原因正是标的财物被认定为中概股。
商场已变，门槛提高
在这段镇定期内，境内、境外商场都发生了非常大的改动。A股商场炒作趋冷、估值回归、监管趋严，港股和美股上市的中概股则阅历多轮股价上涨。这些改动也在改动中概股回归的动机。
360公司宣告与江南嘉捷施行并购重组并回归A股，成为境外优质上市公司回归A股在方针改动上的一个信号。重组计划发布后，证监会在新闻发布会上对境外优质上市公司参加境内公司并购重组的方针作出原则性表态。
证监会称，自上一年5月发布相关新闻口径以来，证监会对A股公司并购境外上市中资企业的有关问题一向仔细分析研讨。证监会将要点支撑契合国家工业战略发展方向、把握核心技术、具有必定规划的优质境外上市中资企业参加A股公司并购重组，并对其间的重组上市买卖进一步严厉要求。一起，证监会将持续高度重视并严厉冲击并购重组中涉嫌内情买卖等违法违规行为。
事实上，不管是2016年“叫停”仍是本年“重启”，监管层的考虑都是多方面的。
据榜首财经记者独家了解，此前方针层面“暂停”进行研讨，主要是两方面要素。一是外汇流出、外储下降;二是商场炒壳严峻。基于此，在一年多的时刻傍边，证监会在减持准则、并购重组规矩、再融资准则等方面，都进行了修正、完善。从商场反应来看，炒壳的确遭到较大遏止，跟风式、忽悠式重组大大削减。
按全商场口径计算，并购重组买卖金额现已从2013年的8892亿元增加至2016年的2.39万亿，年均增加41.14%，居全球第二。在阅历监管“降温”之后，从停牌公司金额来看，总规划3000亿左右，比2016年呈现大幅下降。
现在监管层现已铺开“契合国家工业战略发展方向、把握核心技术、具有必定规划的优质境外上市中资企业”回A重组，可是详细要求比之前要愈加严厉。
据记者了解，境外优质上市公司到A股重组上市，也有必要契合国家对外出资规则、工业和职业方面的要求，以及相关外汇办理规则。在项目详细推动上，由买卖所进行前端把关，要点重视财政、职业、诚信情况等方面对重组买卖进行把关，不契合条件的就不得推动。其间，在诚信方面，要求中介机构对企业在境外上市期间是否存在严重违法、严重失期行为进行核对并出具定见。
在业界人士看来，跟着A股估值回归，海外商场上涨，套利空间大幅紧缩。并且上一年以来中概股公司股价大都阅历较大起伏上涨，在这种情况下，私有化的本钱大幅提高。再加上监管层的严厉规范，估计短期不会呈现新一轮“回乡潮”。