每日主题战略评论，东方财富汇总八大券商观念，揭秘职业现状，调查行情走势，提前为您评脉A股。

中金公司：煤价或受三要素推动！力荐具有盈余弹性标的

在供给缺乏、需求上升之下，叠加地缘抵触事情带来的供需重构，煤市将怎么演绎？短期来看，咱们以为煤价或受三要素推动：1)夏日用煤高峰期降临，需求或将走强；2)疫情逐步解封和稳添加逐步发力，需求有望复苏；3)上游质料出口有望提振，对需求构成支撑。中长时间来看，咱们以为地缘抵触事情引发的全球动力供需格式重构，不只导致短期内煤价高位运转，还或许抬升全球中长时间煤炭运用本钱，形成中长时间煤价中枢上移。

个股方面，咱们引荐具有盈余弹性的兖矿动力-A/H、陕西煤业-A.考虑到长协基准价上调，咱们引荐以长协出售为主的我国神华-A/H、中煤动力-A/H.考虑到优质焦煤稀缺性，咱们引荐焦煤优质标的首钢资源-H。

信达证券：全球抢煤大战现已打响！煤炭板块将迎来一轮成绩与估值双升的前史性行情

煤炭交易格式重塑，抢煤大战现已打响。从更深层次来看，供给逻辑驱动的全球煤炭产能周期，是国内乃至全球煤炭供需持续严重的本源地点。当时，仍处于全球新一轮由产能周期为底子、钱银超发为助推的动力大通胀初期，全球煤、油、气资源供给缺少问题在往后三到五年乃至更长时刻周期维度或将趋于严峻。

国内方针活跃推动保供稳价比较世界获得显着成效。以欧洲为代表的兴旺经济体实践已由气候安全转向动力安全，已然并将趋于更高排放。我国将安身动力结构以煤为主基本国情，统筹开展与减碳的联系，大力推动煤炭清洁高效使用，科学有序推动动力绿色低碳转型，为完成高质量开展供给坚实动力保证。

在基本面周期性向上，方针面活跃鼓舞开展下，煤炭职业未来数年将步入一轮景气上行周期。在国家大力推动动力、电力商场化变革进程中，煤炭价格中枢也有望逐年稳中有升。可是当时，煤炭板块估值处于前史底部，再考虑高成绩、高现金、高分红特点，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮成绩与估值双升的前史性行情。

自下而上要点引荐两条主线：一是内生外延添加空间大、资源禀赋优、公司管理优的兖矿动力、陕西煤业、我国神华、中煤动力等；二是全球资源特别稀缺、有生长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。

川财证券：煤炭保供稳价持续发力 板块估值中枢或抬升

煤炭价格持续高位运转，动力供给问题持续遭到注重。2022年以来，动力煤价格一向处于高位运转。近期中心层面密布布置要求保证动力正常供给，多行动缓解企业资金压力。从采矿端、企业端和成交端亲近监督。煤炭职业当下呈现出高盈余、强需求、供给不安稳等几个特征，后续在方针端的干涉下，存在相应的出资时机。

一季报来看，煤企赢利可观，特别部分龙头企业净赢利涨幅远超商场预期。据统计，截止2022Q1，各公募基金持有煤炭股总市值为276.84 亿元，较2021Q4 的89.5 亿元添加209.33%。煤炭板块的商场热度和资金偏好现已和曩昔几年呈现了较大差异，组织出资者关于煤炭板块的价值认知也在改变。此外，近期关于动力供给的工业的支撑力度的不断加大，也是证明当下关于煤炭的注重程度在日益提高。在赢利端和供需端的支撑效果下，职业估值中枢有望抬升，主张注重挖掘发电事务一体化的相关公司。相关标的：我国神华、兖矿动力、山西焦煤。

中信证券：煤炭供给偏紧格式难改 逢低装备轻视值公司

国家统计局4月数据显现，国内煤炭增产尚存瓶颈，5月进口煤或从头呈现减量，国内煤炭供给仍然偏紧。尽管4 月需求仍然偏弱，但后续跟着疫情平缓及相关方针落地，改进概率大。展望全年，职业景气或持续向好，后续上市公司成绩预期还存在上修或许，现在可逢低装备轻视值公司。

心情和预期有所回暖，逢低增配轻视值个股。前期商场忧虑职业需求走弱及电煤价格调控方针等负面预期，板块动摇也较大，短期看这些负面预期已接连消化，商场心情和预期正在回暖。中期稳添加、地产方针逐步放松等方针预期也会支撑职业需求预期。咱们主张可逢低增配一季报发表后最新成绩预期对应的轻视值公司：兰花科创、潞安环能、山西焦煤、兖矿动力、电投动力、山煤世界。

中泰证券：煤企一季报成绩增速遍及较快！二季度成绩环比改进有望接连超预期体现

疫情逐步好转，企业接连复工，方针上尽管对煤炭长协执行和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好；而进口收购不顺，大企业外购价格上调也反映出了供给端的缺少，动力煤价格估计仍有支撑。整体而言，煤炭供需格式仍旧严重，职业景气量仍将保持高位。煤企一季报成绩增速遍及较快，二季度成绩环比改进有望接连超预期体现；上市公司高份额分红创出上市以来新高，提振商场心情，持续看好后市行情。主张要点注重标的：动力煤公司陕西煤业、山煤世界、兖矿动力、我国神华；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份。

国泰君安证券：长时间高煤价下板块具有大幅提高估值的空间

我国神华接连两年全分红以及板块超预期一季报，让商场从头认知煤炭高分红才能和盈余开释才能，长时间高煤价下板块具有大幅提估值空间，引荐：1)高股息/绿电转型/生长性煤化工：我国神华、靖远煤电/电投动力、我国旭阳集团/宝丰动力。2)稳添加下焦煤弹性：平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、上海动力、盘江股份、首钢资源。3)兼具资源优势和高弹性企业：兖矿动力、中煤动力、山煤世界、兰花科创、陕西煤业、潞安环能、昊华动力。

民生证券：焦煤板块有望获益于地产、基建出资带动的需求添加

近期需求冷季叠加疫情影响导致以及限价方针对煤炭价格预期发生必定影响，可是咱们以为跟着疫情得到缓解，后期需求提高空间较大，当时或处于装备窗口期。标的方面，咱们引荐以下出资主线1)盈余安稳高现金流的公司有望迎来价值重估，主张注重山煤世界、陕西煤业、中煤动力、晋控煤业、我国神华。2)传统动力企业向新动力转型拉开序幕，引荐电投动力，兖矿动力。3)焦煤板块有望获益于地产、基建出资带动的需求添加，主张注重淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。

开源证券：疫情好转及稳添加在即 煤炭股出资价值凸显

疫情好转及稳添加在即，煤炭股出资价值凸显。关于动力煤，在全球动力缺少的布景下，煤价有望长时间保持高位，大部分煤炭公司已倾向于高分红，且当时大都企业年化估值来看仅为4 倍或5 倍，安全边沿高，煤炭股的装备价值尤为凸显。成绩稳健且高分红获益标的：兖矿动力、我国神华、陕西煤业、平煤股份；具有生长性预期获益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业；新工业转型获益标的：电投动力、靖远煤电、华阳股份、山煤世界、金能科技、我国旭阳集团(H 股)；债款重组获益标的：永泰动力。

关于煤电工业链，供给端：国内供给并不宽松，各地疫情和安全出产压力、大秦线检修，煤炭发运遭到必定约束，一起也存在优先保电煤年度长协，商场煤削减的现象；此外发改委仍在推动应急保供煤炭的签约；需求端：当时仍处用煤冷季，迎峰度夏旺季没有降临，全国疫情好转工业用电逐步添加，电厂日耗仍处低位但环比提高。后期来看，迎峰度夏收购需求发动，用电需求估计迎来反弹。

关于煤焦钢工业链：炼焦煤国内产值并无显着增量且没有保供方针，零关税下，俄蒙进口煤税率低会有必定添加，但更大的影响是运力和疫情，需求端跟着疫情好转及稳添加方针的发力，焦煤价格有望坚硬。