中金公司发研报，估量华润啤酒2020年上半年收入或同比下降7%，销量下降高单位数，均匀价格和中心赢利根本相等，毛利率有微幅增加，但第二季度或加快增加，销量和收入或同增10%左右。

研报续指，本年上半年由于疫情连累现饮途径敞开，中金估量全体销量下降高单位数，其间高端销量削减或更为严峻，使得ASP和中心赢利或根本相等，但毛利率或因前期关厂及部分原材料本钱下降，带来的总本钱小幅下降而微幅上升。但由本年次季起势较好，跟着途径库存下降，气候快速转暖带来的旺季备货需求，职业产值同增5.7%，考虑到公司面临疫情反应速度较快，该行估量公司销量同增10%左右。其间，5月初公司高调上市清爽型“喜力星银”，铺货力度较大，依据喜力集团公告，二季度喜力我国销量完成双位数同比增加，该行估量全年喜力销量或同增40%到20万吨，一起随同高端首要竞争对手途径受限较为严峻，公司高端比例在提高，结合公司持续关厂的行动，中金以为公司毛利率将提高。

由于喜力销量或因途径扩张而增加，中金将公司2020/21年喜力销量增速从30/70%上调到40/75%，且因持续关厂而下调2021年正常管理费用率，因而上调2020/21年盈余猜测7.6/7.1%到22.9/33.9亿元，一起由于盈余猜测的上谐和估值中枢的上移，该行上调其目标价25%到50港元，但保持中性评级。